《热点透视》Nvidia目前是AI的代名词，但何时被谁取代不好说

路透纽约8月28日 - Nvidia(辉达/英伟达) NVDA.O与人工智能(AI)几乎是同义词。其领先的芯片至关重要：芯片的运算效率越高，OpenAI 或 Anthropic 等公司的模型就能运行得更好或更便宜。因此，Nvidia周三公布的强劲财报，包括营收同比增长56%至 470 亿美元，实际上是必然会有的结果。毕竟，当一家科技巨头在AI方面花钱时，它就是在给Nvidia花钱。中美之间的分歧威胁到了这种普遍性。

由黄仁勳领导的这家市值4万亿美元的公司，其重要性怎么强调都不为过。详细介绍新AI模型的技术论文以Nvidia产品的处理时间为标准来计算其训练时间。当马斯克(Elon Musk)这样的行业大佬 谈及建造巨大的计算中心时，他会以Nvidia H100芯片的倍数来衡量算力。

这意味着巨大的盈利能力。Nvidia的毛利率约为73%，高于 AMDAMD.O等竞争对手。

图：AI热潮推动Nvidia市值远超其他大型科技公司

尽管面临贸易战这一巨大障碍，Nvidia仍然取得了上述成绩。今年 4 月，特朗普政府甚至短暂禁售专为中国生产的H20芯片。Nvidia此前预计，本季度将因此损失80亿美元的营收。事实上，周三Nvidia发布的业绩中有一点不太尽人意：作为AI热潮核心的数据中心业务的营收略低于预期。如果能获得全球范围的提振，就会对这部分业务有所帮助。

尽管如此，根据Visible Alpha的预测，即使不考虑H20芯片的营收，Nvidia的季度业绩还是达到了分析师预期。这可能是安全的：据媒体报道，中国政府正敦促国内企业从华为或寒武纪等公司购买本地产品。即使地缘政治问题平息，Nvidia也表示，预计未来三个月H20芯片的营收最高为50亿美元，远低于之前的营收预测。

中美争端带来的影响仍然很大。以这个数字为基础，按Nvidia未来12个月营收的18倍计算，其市值约为3,660亿美元。

黄仁勳将目光放得更长远，他预计中国市场的商机将达到 500 亿美元，年增长率将达到 50%。但风险在于，随着全球最大的两个经济体各走各路，Nvidia和AI将不再那么紧密地联系在一起。现在，即使华为和其他同行的竞争产品还不能与Nvidia产品相提并论，但他们也会投入一定的研究力量来开发替代芯片和软件。人类智能仍然是一项重要的投入，但它将努力在其他方面取得突破。而失去这些进步的代价要难以计算得多。（完）