《汇市短评》考虑美国宽松周期结束对汇市的影响

路透8月5日 - 现在是考虑美国宽松周期结束对汇市影响的好时机，因为市场高度预期美国利率将下调，而交易员目前做空已经大幅贬值的美元。

如果宽松周期结束，将出现交易员措手不及的汇市走势，而这类走势通常来得又快又剧烈。

自上周五的就业报告公布以来，市场对美国利率下调的预期大幅上升，短期内被认为将有较多的降息空间。

整个宽松周期期间，市场预期的利率底部大致维持在3.25%左右，虽然降至3.0%的可能性正在上升，但仍远未成定局。

本轮宽松周期剩余时间的四分之三预计将在 2026 年初完成，也有可能在 1 月份完成。这对那些预期美元将大幅贬值的人而言，是一个相对短的时间窗口，而美元今年至今已下跌了10%。

这波跌势鼓励了投机者大举做空美元，就业报告公布后，美元更是遭到猛烈抛售；不过，市场上大量做空美元的部位也意味着，一旦回补空单，这些部位将对美元形成支撑。

市场对通胀的关注相对较少，但美国6月CPI同比升幅已升至2.9%，远高于美联储2%的目标。预计7月将升至3.0%，而美国加征的进口关税以及美元贬值很可能进一步推高物价。

如果美国利率也下降，那么通胀可能会比预期上升得更快、更猛烈，宽松周期结束的时间也会比目前预计的更早。

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(Jeremy Boulton是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)(完)