《分析》美日贸易协议为日本央行重启加息扫清障碍

路透东京7月25日 - 消息人士称，美国总统特朗普与日本达成的贸易协议为日本央行今年再次加息打开了空间。日本央行可能会开始通过对经济展望发出不那么悲观的看法来传达这一前景。

但四位熟悉日本央行想法的消息人士称，近期加息很难说已板上钉钉，加息时机取决于经济能否承受美国关税的影响。

一位消息人士说：“随着笼罩在美国贸易政策上空的阴云散去，日本央行可能会看到今年加息的空间。”第二位消息人士说："并非所有与贸易相关的不确定性都已消除，"他补充说，日本央行必须仔细研究秋季底之前的数据，以寻找美国关税如何影响经济的线索。

日本央行在5 月份下调经济增长预期并呼吁暂停加息，当时提到的原因之一是日美贸易谈判结果不明朗。

然而，消息人士称，本周宣布的日美贸易协议减少了不确定性，并消除了恢复加息的关键障碍。

他们说，日本央行可能会对前景发出不像当前那么悲观的看法，以此开始暗示重启加息。当前对前景的看法主要关注关税引发的风险。

作为这种乐观情绪的第一个迹象，日本央行副总裁内田真一周三表示，该协议提高了日本持久实现央行2%通胀目标的可能性--持久实现2%通胀目标是进一步加息的前提条件。nL6S3TK06S

内田真一的乐观言论与日本央行总裁植田和男5月份的言论形成了鲜明对比，植田和男当时称，由于关税相关风险，日本央行基本预测情境的不确定性"比过去更高了"。

消息人士称，在将于7月30-31日召开的下一次政策会议上公布的季度报告中，日本央行可能会对美国关税的影响提出比以往更加乐观的看法。

他们说，日本央行的政策委员会还可能上调今年的通胀预估，并考虑调整目前对物价前景风险偏向下行的看法。

摩根大通证券的经济学家Ayako Fujita说："贸易协议为日本央行加息开辟了道路。这为日本央行上调预估提供了更多理由。"她预计日本央行将在 10 月份加息。

虽然日本央行下周料将维持利率不变，但市场认为近期有可能加息。对利率预期最为敏感的两年期日本公债收益率 JP2YTN=JBTC 周四触及近四个月高点 0.845%。

美国尚未与日本的主要出口目的地（如中国）达成贸易协议。虽然出口和产出保持增长，但分析师预计，关税带来的打击将在未来几个月的数据中更加明显地显现出来。

第三位消息人士说：“经济基础并不牢固，消费平平，出口前景依然黯淡。”

内田真一称赞贸易协议减少了不确定性，但也警告说，美国关税会如何影响企业信心和支出计划仍不清楚。

关键在于10月的日本央行下一次"短观"调查，以及当月举行的地区分行经理季度会议，届时日本央行将更密切地关注全国各地的企业如何抵御关税冲击。

调查结果将在日本央行 10 月 29-30 日召开政策会议前公布。目前，市场的焦点将转向植田和男的言论，他将在7月31日结束为期两天的利率决策会议后召开新闻发布会。(完)