《DOLAN专栏》美国关税焦虑未平，债务创纪录的警报又起

路透伦敦5月14日 - 关税战缓和后的宽慰情绪似乎很快就会被政府预算紧张所取代。随着美国债务达到历史性水平，警报正在响起，而与此同时美国政府还在寻求延长减税。

美国众议院共和党以微弱多数优势，在本周就特朗普总统的减税和预算立法展开公开辩论。

该计划旨在延续特朗普第一任期内通过的减税措施。美国国会联合税务委员会估计，这些措施可能使美国在未来十年内失去3.72万亿美元税收，而美国目前的债务规模已达到创纪录的36.2万亿美元。

增加边境安全和国防支出的计划也加剧了压力，尤其是因为期待从政府效率部（DOGE）的计划获得的节余似乎未能实现。随着美国与其他国家进行的双边贸易谈判持续推进，预期的进口关税收入也存在不确定性。

过去一周有大量报道称，政府可能会削减住房、教育、医学研究和国务院等各方面的开支，以实现明年 1630 亿美元的削减开支目标。

其他报道甚至暗示特朗普已表示愿意将最高税率提高至近 40%，还有一些报道称，政府效率部正在考虑削减军费开支。

对于“百万富翁税”，特朗普随后在其社交媒体平台上澄清道：“共和党人或许不应该这么做，但如果他们这么做，我没意见！！！”

与此同时，这项财政计划希望将债务上限提高 4 万亿美元，财政部长贝森特已经敦促议员在 7 月中旬之前采取行动，以避免出现任何可能给美国公债市场和整体金融市场增加更多紧张气氛的违约悬念。

如果不能就延长债务上限达成一致，那么所谓的“X日”，即政府无力偿还债务的日期，将在8月出现。

图：美国公债市场仍处于紧张状态

**美国公债市场紧张**

在经历了动荡的年初之后，美国公债市场仍处于紧张状态。10年期公债收益率 US10YT=RR位于4.47%左右，逼近三个月来的最高水平，反映持有长期公债风险的“期限溢价”徘徊在 70 个基点左右的10 年来高点。

美国国会预算办公室3 月份的长期债务展望假设2025 年 10 年期公债收益率为 4.1%，但今年迄今为止的平均收益率为 4.4%，并且正朝着错误的方向发展。

即使考虑到国会预算办公室的温和假设，它仍认为今年联邦债务占国内生产总值（GDP）的比例将自二战以来首次超过100%，然后在10年内升至近120%，到2055年升至156%。

图：债务和赤字

尽管选举后人们对政府采取更认真的措施削减赤字抱有希望，但人们对财政状况的情绪似乎已经恶化。

货币基金经理 Stephen Jen 和 Eurizon SLJ 的 Joana Freire 周二表示，他们对国会的支出计算和政治算计结果感到失望。

“美国长期公债收益率持续高企，表明投资者不再相信美国有能力扭转财政赤字曲线。我们也有同样的担忧。”(完)