《汇市短评》就欧元/美元区间下移风险进行对冲是明智做法

路透2月27日 - 就欧元/美元跌入较低区间的风险进行对冲是明智的做法，而对冲该货币对可能恢复中长期跌势的做法也可能是明智的，这波中长期跌势可能导致欧元/美元跌至多年低点。

近两年来，欧元/美元在 1.0448-1.1276 极值范围内交投，但主要在1.05-1.10区间波动。这是美国紧缩周期导致欧元/美元从 2021 年 1 月的 1.2349 跌至 2022 年 9 月的 0.9528 后的盘整。这种盘整是下跌的基础。

欧元区和美国之间的利差变动正在削弱欧元/美元，使其从之前盘整阶段的上限跌至远低于上限的点位。

今年的底部为1.0125， 远远低于前两年的最低点 1.0448。至少，这一决定性的跌破应该会导致更低的区间，上档可能接近前期区间1.0500附近的底部。但这也可能是更深跌势的开始，呼应长期趋势。

全球金融危机爆发后，欧元/美元从 1.60 以上大幅跌至平价。欧元区危机是欧元/美元从 1.20-1.40 美元区间跌至 1.0000-1.2000 美元的导火索。

对美元投资过度拥挤，在很大程度上使美元短暂跌破1.00-1.20美元区间的基础变得难以为继，最终导致欧元在 2023 年升至 1.1276 美元。

没有了对美元投资的束缚，美元开始迅速上涨。我们有充分的理由为区间下移进行对冲，同时另一显著风险在于，如果欧元/美元跌破平价，可能很难重新回到平价。平价水平可能成为新的中期区间的顶点

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(Jeremy Boulton是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)
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