中东停火但油价难降，通胀传导令美联储降息之路更加艰难

路透华盛顿4月8日 - 汽油价格上涨像火箭一样猛烈，回落却像羽毛一样缓慢。美国消费者和企业已切身体会到这种现象的前半部分：据美国汽车协会(American Automobile Association)，截至周三，汽油平均价格已飙升至每加仑4.18美元。 尽管宣布了一项为期两周的脆弱停火协议，并承诺保障波斯湾安全通航，但价格压力短期内仍难消退，因为高企的能源价格正作为其他商品和服务的投入成本，逐渐传导至经济的各个领域。正如美联储在2022年所体会到的那样，全球能源中断带来的通胀影响将持续存在。

近年来，政策制定者一再低估解决供应瓶颈的难度和所需时间。拜登政府和美联储都曾错误地认为，与疫情相关的供应冲击只是暂时的。2022年，俄罗斯入侵乌克兰引发的能源冲击导致美国汽油价格突破每加仑5美元，并加剧了通胀压力。美联储最终不得不改变立场，当年加息4.25个百分点。

如果伊朗冲突朝着降级方向发展，美联储今年晚些时候可能会有降息空间。但鉴于大量能源产能遭到破坏--例如，未来五年卡塔尔液化天然气产量估计将下降17%--这种情况发生的可能性不大。

与特朗普总统声称价格将“迅速”下跌的说法相反，经济学家们正在密切关注高企的能源价格如何传导至其他消费品和批发商品。美国银行的经济学家预测，3月份消费者物价将环比上涨0.9%，剔除食品和能源的核心消费者物价则可能上涨0.3%。 未来数月，这种局面可能发生逆转。能源成本将下降，但从交通运输到制造业等依赖石油产品的行业价格将会上涨。

对于总统提名的美联储主席人选沃什而言，这种局面将是一个残酷的“上任礼”。如果够幸运的话，提名获得确认后他将面临的是勉强维系的停火局面，而这关系到全球20%化石燃料供应问题。在最糟糕的情况下，他将面临一场极端的能源冲击，与此同时还要抵制一位希望在11月中期选举前通过降息来巩固政治地位的总统。冲突濒临升级之际出现转折固然值得欢迎，但由此产生的通胀压力已经不可避免。(完)