美国债市：收益率小涨，交易员等待从特朗普讲话中寻找关税政策信号

路透纽约2月24日 - 美国公债收益率周二陷于窄幅区间，小幅上涨，投资者继续评估最高法院阻止特朗普总统动用紧急权力加征关税的裁决，同时关注其即将发表的讲话以寻找贸易政策信号。

特朗普将于周二晚上向国会发表年度国情咨文讲话，借此机会说服选民在11月中期选举中继续支持共和党掌控众议院和参议院。预计特朗普还将回应最高法院上周关于关税的裁决，辩称裁决有误，并概述可据以恢复大部分被推翻关税的其他法律依据。

”他将谈及关税问题，并必然对（最高法院）裁决表达失望，“AmeriVet Securities美国利率策略主管Gregory Faranello表示。”但在关税问题上，办法不止一种，他们手里有不同的工具，也正在使用。我们去年已经把各种极端情形讨论过一遍，这个问题还会继续演变，但我们认为最极端的阶段已经过去。“

午后交易中，指标10年期公债收益率US10YT=RR上涨1个基点至4.037% ，收益率周一触及去年11月下旬以来最低。

30年期公债收益率US30YT=RR 持平于4.696% 。

两年期公债收益率US2YT=RR上涨2.1个基点至3.461% 。

美国财政部周二标售690亿美元两年期公债，结果泛善可陈。得标利率为3.455%，略高于投标截止时的二级市场收益率，这意味着投资者要求略高的溢价才愿认购。

衡量需求的投标倍数为2.63，略低于最近三次标售的平均水平2.66。

今年1月的上次两年期公债标售进行顺利，终端需求（间接+直接投标）达到2025年2月以来的最高水平。

摩根大通在周二标售前发布的研究报告中指出，鉴于当前收益率水平较低且宏观环境支持性减弱，市场可能难以消化此次两年期公债标售。

收益率曲线趋平

收益率曲线周二连续第10个交易日趋平。两年/10年期公债收益率差US2US10=TWEB收窄至57.2个基点 ，周一尾盘报58.9个基点。

收益率曲线呈现熊平态势，即短债收益率上升速度快于长债。这种情况可能反映出市场预期美联储为抑制通胀上升，可能继续暂停降息周期。

美国联邦基金期货市场周二预计今年降息幅度约为56个基点，相当于降息两次、每次25个基点。该预期自2026年初便已形成，首次降息预计要等到7月或9月。

与此同时，美国经济数据喜忧参半。12月独栋住宅价格涨幅放缓。联邦住房金融局周二公布，12月房价微升0.1%，11月涨幅上修为0.7%，前值为0.6%。

另一方面，随着家庭对劳动力市场的看法改善，2月美国消费者信心指数反弹幅度超出预期。

美国世企研表示，2月消费者信心指数升至91.2，路透调查经济学家此前预测为87.0。1月读数上修至89.0，前值为84.5，这是2014年5月以来的最低水平。

不过，美债市场对以上数据反应平淡。