美联储古尔斯比：若通胀回落则降息合理，但押注生产率提升为时尚早

路透华盛顿2月24日 - 芝加哥联储总裁古尔斯比周一在发表讲话前对记者表示，若通胀开始回落，美联储可能重启降息；但若以预期生产率增长为由在目前放松货币政策，则存在风险。此番言论直指美联储内部正在形成的核心政策争论。

古尔斯比周一在记者会上表示："我乐观地认为到2026年底...（政策利率）再降几次是合适的。"他将于周二在全美商业经济协会发表演讲。 "但...我有点担心如果没有证据表明通胀正回归2%目标，就过早地采取前端发力宽松行动。目前我的判断是，我们尚未看到这种迹象。"

事实上，通胀率目前比美联储目标高出约1个百分点，且过去一年进展甚微。

古尔斯比特别指出，美联储不应指望生产率增长来缓解价格压力——这是美联储主席提名人沃什和现任理事米兰的主要论点。两人均表示，他们认为正在形成的生产率大幅提升足以证明宽松货币政策的合理性，并将当前形势比作1990年代中期前美联储主席格林斯潘反对加息的时期：当时他认为生产率提升将支撑强劲增长而不引发通胀。

古尔斯比指出："当前形势截然不同。"他强调格林斯潘当年仅是推迟了加息，而当前争论的焦点在于：在通胀持续数年高于目标水平的情况下，下调政策利率是否明智。

"必须极其谨慎...若政策建立在投资预期基础上，而实际成效远不及预期，则极易导致经济过热。"古尔斯比警告道，"届时将形成巨大经济过剩，最终陷入常规衰退。让我们保持审慎态度。"

他指出，对未来生产力提升的预期也能刺激当前消费——这种动态在他考察爱荷华州锡达拉皮兹市时得到印证。当地人士透露，数据中心建设导致该地区劳动力短缺。

"没人能招到暖通空调技工，因为数据中心吸走了所有人才......物价正不断上涨。"他形容当前状况"仿佛重力束缚未解——短期内稀缺资源有限，而人工智能数据中心的大量需求正引发过热与超负荷。"

古尔斯比表示，他预计届时通胀将呈下降趋势，关税对进口价格的影响可能减弱，而最高法院近期推翻多项关税的裁决或将加速这一进程。

但他强调降息需以数据为依据。

"若通胀率持续维持在3%到3.5%区间且无消退迹象，我们的政策就失败了。"他强调说。(完)