欧元区：通胀风险在2026年后倾向上升 - 野村证券

野村证券的安德烈·斯捷潘尼亚克预计，2026年上半年欧元区HICP通胀将平均略低于欧洲央行2.0%的目标，主要受能源基数效应影响，与市场共识相比没有太大意外。然而，他认为在2027年和2028年，风险偏向上行，主要是由于强劲的劳动力市场、上升的工资压力和潜在的GDP增长。

HICP预计在目标以下后重新加速

"2026年2月的欧洲通胀数据将在本周（比利时、法国、西班牙、斯洛文尼亚、葡萄牙和德国）发布。"

"我们和市场共识预计，2026年上半年欧元区HICP通胀将平均略低于欧洲央行2.0%的目标，主要受能源基数效应驱动。"

"然而，在2027年和2028年，我们认为风险偏向上行，主要是由于强劲的劳动力市场带来的工资压力上升和GDP增长超过潜在水平。"

"在德国，相对于我们的预测，风险偏向下行，主要是由于能源价格，以及电网价格降低的进一步传导风险，尽管服务业通胀存在上行风险。"

"在法国，2月份相对于1月份的跳升几乎完全是由于能源价格的基数效应，我们看到由于受管制能源价格的降低而存在下行风险。"

"与此同时，我们认为西班牙的风险基本平衡。"

(本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。)