美国债市：公债收益率跌至数月低点，通胀低于预期提振市场降息押注

路透纽约2月13日 - 美国公债收益率周五下跌，两年期公债收益率跌至四个月低点，因1月通胀低于预期，强化了市场对美联储今年至少降息两次的预期。

美国10年期和30年期公债收益率均跌至10周低点。

收益率下行伴随收益率曲线陡峭化，凸显投资者普遍预期美联储可能年中启动降息，尽管部分经济学家警告称，单次温和通胀数据不足以改变政策制定者的审慎立场。

期货市场目前完全消化了2026年将进行约两次25个基点降息的预期。

周五公布的数据显示，1月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，12月数据确认为上涨0.3%。路透调查的经济学家此前预测CPI将上涨0.3%。

剔除波动较大的食品和能源成分后，核心CPI环比上涨0.3%，12月确认为上涨0.2%。

"1月CPI数据低于预期对美联储是利好消息，但我们不会因单次通胀读数就改变货币政策基线预测，"牛津经济研究院驻费城的首席美国经济学家Bernard Yaros表示。

"政府停摆对价格数据造成的持续扭曲、今年强劲增长前景以及稳定就业市场，将促使美联储维持政策不变直至6月。"

午后交易中，美国10年期公债收益率US10YT=RR下跌3.7个基点至4.067% ，创下11月中旬以来最大周度跌幅。

美国30年期公债收益率 US30YT=RR 下跌3.3个基点至4.696% ，创下2025年3月下旬以来最大单周跌幅。

反映利率预期的美国两年期公债收益率US2YT=RR下跌6.3个基点至3.403% 。本周累计跌幅逾9个基点，创三个月来最大单周跌幅。

CPI数据公布后，收益率曲线最初趋陡。两年期与10年期公债收益率差US2US10=TWEB 从周四晚间的64个基点扩大至66.5个基点，最新报64.2个基点。

收益率曲线呈现牛市陡峭化走势，即短债收益率降幅快于长债收益率，这种模式通常表明市场预期美联储将在近期降息。

通胀数据公布后，美国利率期货定价显示今年将有约63个基点的宽松空间，相当于两次25个基点的降息。CPI数据发布前为58个基点。

高盛资产管理驻纽约的多领域固定收益投资主管Lindsay Rosner表示："由于CPI数据低于预期，市场对1月数据强劲的担忧已消散，美联储'正常化'降息路径如今更为清晰。

"但降息周期长短将取决于就业市场能否持续改善——鉴于联邦公开市场委员会(FOMC)对劳动力市场疲软的敏感性。我们仍维持今年两次降息的预期，下次行动将在6月。"