非农就业人数预计在12月份适度增长，市场评估美联储（Fed）降息押注

• 非农就业人数预计在12月份增加60,000，11月份录得64,000的增长。
• 失业率预计将从4.6%小幅下降至4.5%。
• 劳动市场数据可能会影响市场对美联储政策前景的定价。

美国劳工统计局（BLS）将于周五GMT时间13:30发布12月份的非农就业数据（NFP）。

由于就业报告可能提供关于美联储在新一年如何制定政策的关键线索，预计美元（USD）将经历更大的波动。

下一个非农就业报告的预期是什么？

经济学家预计，非农就业人数在12月份将增加60,000，继11月份录得64,000的增长后。在此期间，失业率预计将从4.6%小幅下降至4.5%，而年薪通胀（以平均时薪的变化来衡量）预计将从3.5%上升至3.6%。

自动数据处理公司（ADP）发布的月度报告显示，私营部门的就业人数在12月份增加了41,000，继11月份录得29,000的下降后。此外，供应管理协会的服务业采购经理人指数（PMI）就业指数在连续六个月处于收缩区间（低于50）后，攀升至52。

在对就业报告的预览中，道明证券（TD Securities）分析师表示：“我们预计过去两个月的就业增长将稳定在50,000左右，私营部门在12月份将录得50,000的增长，而政府在同一时期可能裁减10,000个职位。”

他们补充道：“我们还预计失业率将在11月份因停工而跳升至4.6%后恢复至4.5%。平均时薪可能环比上涨0.3%，同比上涨3.6%。”

美国12月份非农就业数据将如何影响EUR/USD？

美元在年末以看涨的姿态结束，并在2026年初保持稳定。尽管美联储在12月份的政策会议上采取了鸽派立场，但市场参与者认为美国央行在1月份的会议上维持利率不变的可能性很大。根据CME FedWatch工具，投资者目前预计本月降息25个基点的可能性不到15%。

尽管如此，就业数据仍可能影响3月份降息的几率，目前约为45%，并引发显著的市场反应。

本周早些时候，里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金表示，考虑到失业和通胀目标的风险，利率决策需要“精细调整”。巴金指出，失业率仍然较低，但补充说他们不希望就业市场进一步恶化。与此同时，明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，劳动力市场显然正在降温，并补充说失业率可能会“从这里反弹”。

荷兰国际集团（Rabobank）分析师指出，市场将寻求微调对下次美联储降息时机的预期。

“目前，市场共识预计本月将维持稳定的政策。实际上，考虑到FOMC内部的分歧，市场定价表明稳定政策的风险可能会持续到春季。本周的疲软非农报告将削弱美元。也就是说，我们预计美元在今年将再次表现出避险行为，这意味着对美元的潜在支撑。总体而言，市场在消化今年的各种事件时，波动交易似乎是可能的，”他们解释道。

如果非农就业人数出现显著的上行意外，读数超过80,000，并伴随失业率下降，可能会导致投资者倾向于在3月份再次维持政策，并立即推动美元上涨。在这种情况下，EUR/USD可能在进入周末时承受较大的看跌压力。相反，若非农就业人数的读数低于30,000，可能会触发美元抛售，使EUR/USD转向上涨。

FXStreet的欧洲时段首席分析师Eren Sengezer提供了EUR/USD的简要技术展望：

“日线图上的相对强弱指数（RSI）指标首次跌破50，反映出看跌压力的积累，EUR/USD连续四天收于20日简单移动平均线（SMA）下方。如果该货币对跌破当前位于1.1665的100日简单移动平均线（SMA），并确认该水平为阻力，技术卖家可能会保持关注。在这种情况下，1.1600（整数水平）可能被视为临时支撑位，随后是1.1560（200日SMA）。

“在上行方面，1.1740（20日SMA）作为动态阻力。如果EUR/USD能够稳定在该水平之上，可能会聚集恢复动能，目标为1.1800（静态水平，整数水平），随后是1.1870（静态水平）。”