重温-美国债市：收益率升至数周高位，投资者预计美联储将鹰派降息

路透纽约12月5日 - 美国公债价格周五下跌，收益率升至数周最高，投资者消化美联储下周将降息的预期，但同时准备应对比预期更温和的宽松周期的信号。

这反映了谨慎的市场情绪，交易员在美联储降息步伐存在不确定性的情况下，不愿追涨债券。

周五公布的数据也未改变市场对美联储即将放松货币政策的预期。个人消费支出（PCE）物价指数符合预期，与此同时，美国12月消费者信心指数有所改善。

午后交易中，指标10年期公债收益率US10YT=RR上涨3.1个基点，至4.139%。 此前曾触及两周高位。本周，该收益率上涨12.2个基点，创下4月初以来的最大单周涨幅。

30年期公债收益率US30YT=RR上涨3个基点，报4.794%，稍早触及三个月最高， 本周上涨12.4个基点，创八个月来最大单周涨幅。

两年期公债收益率US2YT=RR稍早触及两周最高，盘尾上涨3.4个基点，报3.565%，本周上涨7.3个基点，创10月下旬以来最大单周涨幅。

美联储负责制定货币政策的联邦公开市场委员会（FOMC）预计将在下周结束为期两天的会议，并宣布将指标隔夜利率区间下调 25 个基点至 3.50%-3.75%，这将是美联储连续第三次放松货币政策。

摩根士丹利全球宏观策略主管Matthew Hornbach在一份研究报告中写道：“连续第二次鹰派降息的想法使收益率回升至四个月来的区间顶部附近。”

“FOMC中少数激进派似乎已经说服了许多投资者，12 月的降息必须包含鹰派的前瞻性指引，否则将面临遭反对的风险。”

数据显示，美国9月PCE物价指数环比上涨0.3%，8月为上涨0.3%。PCE同比上涨2.8%，8月为上涨2.7%。

核心PCE物价指数环比上涨0.2%，8月为上涨0.2%。核心PCE同比上涨2.8%，8月为上涨2.9%。

Northlight Asset Management 首席投资官Chris Zaccarelli在邮件评论中表示，美联储将能够降息25个基点，“不过，可能会有一些讨论——甚至出现分歧——因为通胀仍然顽固，并且在短期内无法接近2.0%的目标。”

另有数据显示，12月密西根大学消费者信心指数从11月的51.0升至53.3，高于经济学家此前预期的52。这一改善提振了美国经济前景，也支持了一种日益强化的观点，即美联储可能无需像之前认为的那样大幅降息。

收益率曲线周五变化不大，两年/10年期公债收益率差US2US10=TWEB 报57.3个基点 。

这只是过去几天收益率曲线趋陡的暂时逆转。总体而言，随着美联储继续推进宽松周期，即使通胀担忧持续存在，收益率曲线在2026年仍将趋陡。（完）