美国通胀数据被解读为鸽派 - 德国商业银行

昨日备受期待的美国通胀数据导致美元显著走弱。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出，欧元/美元今早并未朝着1.16的方向发展，而是重新回到1.17的轨道上。

价格冲击的主要影响将落在美国消费者身上

“然而，市场参与者最初对这些数据将带他们走向何方感到不确定。这是可以理解的，因为这些数据发出了混合信号。同比的整体通胀率比预期低0.1个百分点；同比核心通胀率比预期高0.1个百分点；而两项环比数据则符合预期。”

“那么，为什么会有鸽派反应？毕竟，在接下来的八次美联储会议中，市场已经定价了额外的三到九个基点的降息。市场参与者显然关注的是核心商品成分并不是决定性因素；相反，核心通胀的上行意外更多是由服务业推动的。这可能缓解了市场对关税影响的担忧，因为这些影响可能主要体现在这一成分上。”

“然而，延迟并不意味着取消。目前，公司似乎仍在吸收大部分关税。最近宣布的更高关税上周才生效，尽管唐纳德·特朗普最近的言论表明，进一步的关税压力可能会出现。尽管所需时间比预期更长，但这并不意味着可以发出全清信号。价格冲击的主要影响可能会落在美国消费者身上，尽管特朗普对此强烈否认。最迟到那时，政治压力对美联储独立性的影响和通胀风险的增加将对美元产生更强的负面影响。”