美国收益率因疲软的CPI而上升，交易员降低美联储降息押注

• 4月CPI低于预期；总体环比上涨0.2%，核心CPI年率保持在2.8%。
• 市场关注5月CPI对关税的影响；实际收益率攀升至2.21%，对黄金形成压力。
• 在贸易休战和坚挺的通胀数据后，美联储降息押注从76个基点降至52个基点。

周二，美国国债收益率在整个收益率曲线上上涨，此前最新的美国通胀报告出乎意料地低于预期，投资者原本预计由于贸易关税会有轻微上升。截至发稿时，美国10年期国债收益率已上升超过两个基点，达到4.495%。

10年期收益率上升至4.495%，市场关注通胀管道，实际收益率限制黄金反弹

4月美国消费者物价指数（CPI）数据的发布使美国收益率保持稳定。然而，预计5月的数据更可能反映关税的影响。

美国CPI环比上涨0.2%，而3月则下滑-0.1%，这是自2020年5月以来的首次下降。市场预期CPI将上涨0.3%。每年CPI上涨2.3%，低于预期和3月的2.4%。

核心CPI上个月增长0.2%，高于前一个月的0.1%。截至4月的12个月内，核心CPI上涨2.8%，与3月的数字持平。

周一，美国收益率大幅上涨，因华盛顿和北京达成了90天的关税暂停协议，两国均大幅降低关税。华盛顿对中国进口商品的关税为30%。中国对美国产品的进口关税为10%。

美国实际收益率也在攀升，限制黄金的上涨

美国10年期实际收益率，即美国10年期名义收益率减去同一时期的通胀预期，飙升三个基点，达到2.21%。

交易者已将美联储的一次降息排除在外，市场参与者预计仅有52个基点（bps）的放松，而与5月7日的76个基点预期相反。

美国10年期国债收益率图表 / 美联储利率概率