人民币：仍面临通缩威胁 – 德国商业银行

中国最新的通胀数据在周末公布，报告了4月份的价格变化。消费者价格环比上涨0.1%，但年度价格变化连续第三个月保持在-0.1%的负值。同时，生产者价格环比下降0.4%，同比下降2.7%。生产者价格已经连续31个月处于负值区间，目前几乎没有迹象表明这一情况会很快改变，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出。

美元/人民币目前回落至7.20以下

“值得注意的是，通常领先整体PPI的两个子类别——采矿和原材料的价格趋势，最近显示出加剧的负面趋势。这表明生产者价格在未来几个月可能仍将保持负值。然而，生产者价格子类别中的迹象也表明消费者价格趋势将保持低位。”

“美国和中国之间昨天达成的协议，初步阶段内大幅降低相互关税，应该会对价格发展产生积极影响（见上文）。然而，中国走向通缩的趋势已经持续了更长时间，可能只会受到这一改善的微弱影响。”

“因此，通胀仍然处于低位，接近通缩。短期内或许不太可能再有进一步的降息。然而，从结构上看，方向可能是明确的。尽管人民币在几天内享受了政治利好，美元/人民币目前回落至7.20以下，但人民币在中期内更可能会走弱。”