中国4月制造业PMI收缩超预期，美国贸易摩擦影响显现

Investing.com — 中国政府周三公布的数据显示，4月中国制造业活动收缩超出预期，本地生产商在美国总统特朗普对北京实施高额贸易关税后，海外订单急剧下降。

一项单独的私人调查显示，中国制造业仍保持扩张，尽管增速明显放缓。

官方制造业采购经理指数4月为49.0，低于预期的49.7。该数据也较上月的50.5大幅下滑。

读数低于50表示收缩，中国制造业PMI在连续两个月上升后重新回到收缩区间。

制造业活动的下降发生在4月份中国与美国陷入激烈贸易摩擦之际。特朗普对中国商品征收了145%的关税，而中国则以125%的关税对美国商品进行反制。

但美国关税预计将在很大程度上抑制美国对中国商品的需求——这一趋势对中国制造商来说不利，因为对美出口是主要收入来源。

这一观点导致4月份活动减弱，新业务订单全面下滑。

中国4月非制造业活动也令人失望，非制造业PMI为50.4，低于预期的50.6。该数据也较上月的50.8有所下降。

这使得中国综合PMI从3月的51.4下降至4月的50.2，该数据现在几乎勉强维持在扩张区间。

周三的PMI数据凸显了美国高额关税对中国制造业巨头的影响，因为它们被切断了与美国市场的联系。但到目前为止，中国在与美国的贸易谈判中几乎没有表现出意向，最近还否认了特朗普关于谈判正在进行的说法。

财新制造业PMI保持扩张

另外，一项针对中国制造业的私人调查显示，4月份数据强于预期，尽管增速较上月明显放缓，但仍保持扩张。

财新制造业PMI 4月为50.4，高于预期的49.8。该数据仍较上月的51.2有所下降。

财新数据也反映了特朗普关税后海外订单的大幅下降。这导致中国工业以较低产能运营，进而引发该板块的裁员。

"美国关税上调对外部需求造成了影响，新出口订单以2023年7月以来最快速度下降……持续的中美关税对峙的连锁反应将在第二和第三季度逐渐显现。因此，政策制定者应做好充分准备，尽早采取行动，"财新智库高级经济学家王喆在一份声明中表示。

财新数据与政府数据的不同之处在于，政府PMI涵盖北方较大的国有企业，而财新PMI则关注南方较小的私营企业。投资者通常使用这两项调查来获得对中国经济更广泛的了解。

周三的数据显示，中国经济在2025年第二季度开局疲软，此前今年早些时候有所改善。

疲软的经济数据进一步支持了更多政府刺激措施的必要性，北京已经概述了财政和货币措施以帮助支持经济。

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