华尔街银行“大战”加密公司，《天才法案》留下生息稳定币的Bug

TradingKey - 随着稳定币迈入“生息时代”，稳定币持有人为从“无息储户”转变为瓜分底层资产利息收益的受惠者感到兴奋，稳定币项目方和加密货币交易所也乐见这一监管发展，而华尔街传统银行却不乐意了。

据金融时报报道，上周，包括美国银行家协会、银行政策研究所和消费者银行家协会在内的银行游说团体向立法者发出警告，最新通过的稳定币法案存在“监管漏洞”：一些加密货币交易所利用这一漏洞向稳定币持有者支付利息，这可能会引发数万亿美元的存款资金外流。

在过去，稳定币持有者并不与发行商分享底层资产的利息收益，这部分收益往往是稳定币发行方的“专属收益”。发行方几乎以“零成本”从加密用户手中获得美元资金，将资金购买美债、或投入到RWA和链上收益项目产生的收入并不需要支付给用户。

本质上来说，生息稳定币是一种“钱生钱”的增利策略，这催化了价值数万亿美元的生息稳定币赛道，包括EthenaLabs、BUIDL、Ondo Finance等RWA支持型项目，Stables Labs、YieldFi等基差交易型项目，Sky、Curve、Aave等借贷支持型项目，以及一些混合收益来源型项目。

按照美国国会于7月通过的旨在监管价值2880亿美元全球稳定币市场的《天才法案》（The Genius Act），稳定币发行人不得向客户支付收益或利息。

计划发行自家稳定币的传统银行将受此规定束缚，但加密货币交易所却能间接向Circle或Tether等第三方发行的稳定币持有者提供利息和奖励。

传统银行界表示，如果客户选择将稳定币存放在加密货币交易所获取收益，而非存入银行的货币或现金美元中，这可能会造成市场环境不均衡，并导致大量资金从银行外流。

据4月的一份报告，美国财政部预计稳定币可能会“抽走”银行6.6万亿美元的存款，具体将取决于稳定币是否可以提供收益。

银行业代表提醒称，存款外逃的风险更大，尤其在压力时期，这将破坏整个经济的信贷创造。进一步的，这可能会推升市场利率、减少贷款以及增加金融机构和家庭的成本。

金融时报称，这凸显了传统华尔街参与者与白宫支持的蓬勃发展的加密货币行业之间的紧张关系。

加密货币公司反驳称，银行想要禁止交易所向稳定币持有人提供利息的举措是反竞争的体现。银行试图创造一个缺乏竞争力的支付稳定币环境，这是以牺牲更广泛行业增长、竞争和消费者选择为代价来保护银行自身利益。