Bitcoin可能会下跌，但鲸鱼仍然希望将比特币作为外汇储备

随着外汇储备被转移到鲸鱼钱包中，Bitcoin（BTC）的供应紧缩现象将持续到新的一年。由于价格仍接近长期积累的范围，储备已降至两年来的最低水平。 

尽管Bitcoin（BTC）下行，但积累仍在继续，低外汇储备的趋势正在加深。现货市场在 2025 年占据主导地位， Coinbase 溢价显示美国购买量增加。结果，交易储备减少至 235 万比特币，因为老鲸鱼和新买家都更愿意将他们的代币从市场上撤走。

虽然有足够多的卖家压低Bitcoin的价格，但也存在一种在完全控制下积累代币的趋势。供应紧缩凸显了企业储备的创造，以及央行甚至推迟出售其持有资产的国有实体的持有。矿工们也保留了大部分比特币，因为目前的比特币估值高于生产价格。 

Bitcoin持有者正在将资产移出交易所  

2024年的牛市，尤其是最后几个月，具有牛市期间外汇储备下降的独特特征。此前，买家在交易所持有比特币，以便在需要时可以快速出售。

目前，可用的期货市场利用短期投机，而现货交易者经常撤回他们的代币。鲸鱼经常将代币转移到 Coinbase 或 Coinbase 机构，而较小的转移则更喜欢 Robinhood。 

因此，经过多年的自我托管运动，Bitcoin钱包数量达到了峰值

随着比特币变得越来越有价值，由于黑客、漏洞利用或冻结提款或账户关闭，在交易所持有余额被视为更大的风险。与稳定Bitcoin也被认为风险较小，稳定币可以被冻结或禁止交易。 

Tether 的钱包是最大的累积器之一，使用 BTC 作为储备。该钱包一直在积累余额，积累目前在单个钱包中拥有第六大 BTC 金库，共有 83,759 个Bitcoin币。

其他顶级钱包几乎没有表现出抛售压力。

DeFi需要另一部分 BTC ，包括 WBTC 和 CbBTC 的抵押品。 Babylon Labs 等项目还锁定代币作为被动收入来源。BitcoinDeFi已经锁定了超过$6.57B的价值，同时将其流动性分散到其他网络。

比特币外流的趋势部分影响了Ethereum（ETH），尽管该代币并未接近供应紧缩。

无情的Bitcoin买家造成供应冲击

虽然比特币出现了一些抛售，但总有买家购买实物币。随着这种趋势的持续，比特币供应紧缩似乎迫在眉睫。 

BTC 仍然掌握在专门的持有者手中，而山寨币和代币则满足了短期投机交易的需求。最近的提款是机构需求、散户购买以及将 BTC 放入自我托管钱包的最后机会的感觉的混合体。

自 2023 年以来持续加速的趋势表明，真正的供应紧缩可能即将到来。目前，战略鲸鱼仍然有足够的供应来出售并压低价格，但对 2025 年牛市的预期可能会阻止其他持有者在当前价格范围内获利了结。 

真正的供应紧缩的时间范围是几周甚至几个月。到 2025 年初，超过 75% 的 BTC 供应被认为无法进行交易。虽然一些 ETF 在某些日子出售代币，但其供应仍被 Coinbase 托管锁定，可能不会转移到其他钱包。 

免费提供的比特币和潜在的新铸造硬币正在迅速变得稀缺。预计 BTC 在 2028 年奖励减半之前将生产约 65.7 万枚代币，预计不足以满足 ETF 买家的需求。 

ETF本身就是减少交易所免费供应量的最大因素。自 2024 年 1 月以来，ETF 购买量已超过 48 万 BTC，导致交易所持续流出。 

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