Failla 法官批准 Coinbase 上诉动议，暂停向 SEC 提起诉讼

Coinbase 刚刚在与 SEC 的斗争中取得了罕见的胜利。法官凯瑟琳·波尔克·法拉 (Katherine Polk Failla) 已批准该加密货币交易所提出中间上诉，允许该公司将案件提交给第二巡回上诉法院。

这意味着什么？这意味着 Coinbase 可以挑战 SEC 的指控，即其运营未注册的交易所和经纪自营商，以及通过其质押计划出售未注册的证券，违反了联邦证券法。目前，地方法院的案件？完全搁置。

经过数月的法律争论后做出了这一决定 Coinbase 一直受到批评，美国证券交易委员会 (SEC) 指控其运营涉嫌违反 1934 年《证券交易法》和 1933 年《证券法》。

但 Coinbase 一直表示他们的平台不受这些法律的约束，现在他们有机会向上级法院提起诉讼。

Coinbase 追查 SEC 的法律手册

Failla 法官 2024 年 3 月的裁决对 Coinbase 来说好坏参半。她并没有接受 SEC 的所有论点，但她也没有驳回 Coinbase 要求她做的一切。美国证券交易委员会一直主张 Coinbase 的业务（包括其质押服务）涉及销售未注册证券。

不过，Coinbase 认为这些服务不符合证券的法律defi，尤其是在臭名昭著的 Howey 测试下——SEC 一直在对每个加密项目进行同样的测试。

这次呼吁意义重大。如果第二巡回法院站在 Coinbase 一边，可能会彻底改变案件的发展轨迹。法伊拉法官本人也承认，中间上诉可以“实质性地促进诉讼的最终终止”。

@SECGov的强烈反对下，法伊拉法官批准了我们提出中间上诉的动议，并中止了地区法院的诉讼。我们赞赏法院的认真考虑。我们前往第二巡回赛。 pic.twitter.com/FuZ2jcYvfF

- paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 2025 年 1 月 7 日

翻译：这一上诉可能会终止 SEC 的大部分案件。 Coinbase 表示，SEC 75% 的指控都与《证券交易法》有关。如果这些都被扔掉了，还剩下什么？只是 SEC 对 Coinbase 的质押计划提出了不满。

那么，为什么法伊拉法官对上诉表示同意呢？因为在第二巡回法院已经在处理类似案件（如Ripple的案件）的情况下将此事拖到下级法院将是浪费每个人的时间。她指出，美国证券交易委员会的主张涉及复杂的问题，需要尽快澄清。

美国证券交易委员会担心零碎的上诉

当然，美国证券交易委员会并不高兴。他们一直认为，现在让 Coinbase 上诉可能会导致法律混乱。他们担心多轮诉讼，特别是如果第二巡回法院退回一些索赔，而 Coinbase 继续对其他索赔提出上诉。

但法伊拉法官并不这么认为。她称美国证券交易委员会的担忧“并非毫无根据”，但表示第二巡回上诉法院逆转的可能性超过了任何效率低下的风险。

然后是主要问题主义，Coinbase 一直像一面旗帜一样挥舞着它。这一法律论点表明，未经国会明确授权，像美国证券交易委员会这样的监管机构不能制定全面的经济规则。

SEC 认为 Coinbase 将在上诉期间重新提出这一论点。法伊拉法官承认这种可能性，但对此不屑一顾，强调这里真正的问题是证券法的澄清。

发现混乱暂时搁置

我们来谈谈证据开示，即双方收集证据的审前阶段。这真是一场噩梦。法伊拉法官已经两次延长了证据披露的最后期限，因为整个过程非常混乱。

美国证券交易委员会希望深入研究其在投诉中提到的 12 种加密代币的生态系统，但这正在变成一个逻辑黑洞。 Coinbase 认为，在上诉悬而未决期间推进证据发现会浪费资源，法伊拉法官对此表示同意。

但事情是这样的。通过批准上诉并暂停案件，法院基本上暂停了大量的法律戏剧。法伊拉法官称这一决定对于防止“困难”和保持“平衡”是必要的。

简单来说，她的意思是，在投入更多时间和金钱之前，每个人最好先等待第二巡回法院的决定。

SEC 对此也不满意。他们试图辩称，2024 年 3 月的裁决已经缩小了案件的范围，继续推进不会成为一个巨大的负担。但法伊拉法官指出，如果第二巡回法院推翻了她之前的裁决，可能会彻底重塑案件，使现在所做的任何发现都变得无关紧要。

90 天内开启您的 Web3 职业生涯并获得高薪加密工作的分步系统