摩根大通预计，即使霍尔木兹海峡在6月重新开放，布兰特原油价格仍将维持在100美元出头

路透5月11日 - 摩根大通在一份报告中表示，即使霍尔木兹海峡在6月重新开放，布兰特原油价格在2026年大部分时间仍将维持在100美元出头，因为库存加速减少和物流瓶颈将使石油市场持续紧张。

• 摩根大通修订后的预测框架假设，原油库存消耗的速度最终将迫使霍尔木兹海峡“以某种方式”重新开放，该行的基本预测是，在双方确认一项可信的公告后，海峡将于6月1日重新开放。

• 不过，该行表示，由于经合组织（OECD）成员国的商业库存已逼近运营压力水平，油价不太可能迅速回归正常。

• 该行表示：“即使海峡在6月重新开放，夏季需求的季节性增长，加上3月和4月出现的异常巨大的商业库存消耗（5月可能再次出现），应会推动经合组织（OECD）库存到8月时逼近运营压力水平。”

• 摩根大通表示，瓶颈可能将从海峡本身转移至油轮供应、炼油厂产能提升以及更广泛的物流限制，这将使市场紧俏的局面持续到2026年下半年。

• 该行目前预计，2026年布兰特原油均价为每桶96美元，其中第二季度均价为103美元，第三季度为104美元，第四季度为98美元。

• 展望2027年，摩根大通预计海峡重新开放后，海湾地区的生产商将全力增产以弥补损失的收入。高油价预计也将鼓励其他生产商满负荷生产，从而使市场从2026年9月起出现显著的供过于求。

• 该行预计，到2027年初，经合组织（OECD）的商业库存将恢复至战前水平，从而对油价形成持续的下行压力。