黄金价格回落至3400美元以下，上扬暂停，特朗普加大关税威胁

• 黄金在四天的反弹后回落，价格停滞在3400美元以下，多头面临关键阻力。
• 美国国债收益率小幅上升，10年期收益率在债务拍卖前从三个月低点回升。
• 美国总统唐纳德·特朗普重提关税威胁，针对制药、半导体、印度和俄罗斯。

黄金（黄金/美元）周三小幅下滑，结束了四天的连胜，因多头在关键的3400美元心理关口上难以延续涨势。

这枚黄色金属周二创下近3391美元的两周新高，但此后回落，最后在欧洲交易时段交投于约3366美元。美元整体保持稳定，国债收益率低迷，限制了进一步的上涨，因为美元在上周非农就业报告后保持在其区间的下端。

交易者保持观望，避免下大赌注，因为市场重新评估美联储（Fed）的货币政策前景。最新一批美国经济数据对全球最大经济体的韧性产生了怀疑，加剧了9月份政策决定前的不确定性。不过，黄金的下行空间似乎有限，因为全球关税紧张局势持续，以及市场普遍预期美联储下个月将降息。

谨慎的情绪依然存在，关注美联储的政治动荡。美联储理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）将于8月8日辞职，造成董事会的关键空缺。预计美国总统唐纳德·特朗普将在本周末之前任命她的接替者。

对潜在提名人的猜测引发了人们的担忧，即美联储可能倾向于采取更宽松的货币政策，特别是特朗普总统多次表示，在他看来，利率应该降低。此举发生在一个敏感时刻，市场已经定价出9月份降息的高概率。任何对美联储的政治影响的迹象都可能给金融市场注入新的波动，并进一步增强对黄金的避险需求。

市场动态：美国收益率稳定，ISM数据令人失望，特朗普加大贸易威胁

• 美国国债收益率周三小幅上升，削减近期的损失，此前收益率跌至多周低点。10年期收益率周二降至三个月低点，目前交投于4.236%左右，日内上涨1.8个基点。30年期收益率也在回升，从一个月低点反弹。开盘时为4.729%，目前徘徊在4.813%附近，迄今为止上涨了8.4个基点。
• 收益率的上升反映出市场情绪的温和转变，市场在周三进行420亿美元的10年期国债拍卖前进行整固，预计将为投资者对长期美国债务的需求提供新的线索，尤其是在财政和地缘政治不确定性加剧的背景下。
• 7月份ISM服务业PMI降至50.1，低于预期的51.5，并从6月份的50.8回落，显示出服务业的停滞。尽管总体读数仍表明微弱扩张，但细节更令人担忧。就业指数降至46.4，低于47.2，显示出持续的劳动力市场疲软。新订单也从51.3降至50.3，表明需求减弱。
• ISM服务业报告中的价格支付指数在7月份从67.1上升至69.9，创下自2022年10月以来的最高水平。尽管活动减弱，但投入成本的急剧上升重新点燃了通胀担忧，并突显了服务业持续的成本压力。这些混合信号进一步模糊了美联储的货币政策前景。根据CME美联储观察工具，市场目前对9月份降息25个基点的概率赋予87%的可能性，预计到年底将降息60个基点。
• 在贸易方面，特朗普总统在接受CNBC采访时表示，针对制药进口的关税将以适度的税率开始，并将在一年内提高至150%和250%。他还确认将在“下周左右”就半导体和芯片发布单独公告。在采访中，特朗普还加大了对印度的威胁，称如果印度购买俄罗斯石油，他将在“接下来的24小时内”大幅提高对印度的关税。
• 特朗普政府还在准备新的美国制裁，针对俄罗斯秘密油轮网络，该网络由隐蔽所有权的船只组成，如果普京总统未能在周五之前同意停火，金融时报报道。
• 周二早些时候，特朗普总统确认他正在考虑四位美联储主席候选人，包括凯文·哈塞特（Kevin Hassett）和凯文·沃什（Kevin Warsh），财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）不在候选之列，因为他“希望留在财政部”。
• 展望未来，今天没有重要的美国数据发布，市场的注意力转向几位美联储官员的讲话。美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）和波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）将参加一个小组讨论，而旧金山联储主席玛丽·达利（Mary Daly）将在一个经济峰会上发言。

技术分析：黄金/美元保持在50日简单移动平均线之上，动能在关键阻力附近停滞

黄金（黄金/美元）周三小幅下滑，在关键的3400美元心理关口下方停滞，难以维持动能。上周该金属短暂跌破上升三角形的下趋势线，并在3282美元以上找到支撑。

尽管现货价格随后反弹，但由于价格在破裂的三角形支撑位被拒绝，反弹受限，该支撑位现在充当阻力。

该金属继续在3346美元附近的50日简单移动平均线之上整固，该均线作为即时支撑，随后是100日简单移动平均线。如果价格进一步下跌，下一个目标可能在3200美元和3150美元附近。

动能指标保持混合，反映出犹豫不决。日线图上的相对强弱指数（RSI）位于52，徘徊在中性区域，表明多头和空头均未明确控制。

与此同时，移动平均收敛/发散（MACD）指标显示出早期的恢复迹象，出现轻微的看涨交叉和扁平化的直方图，表明看跌压力可能正在减弱。

如果价格在3390-3400美元的阻力带上方收盘，将无效化三角形破裂，并为潜在的上涨至3450美元打开大门，历史最高点约为3500美元再次进入视野。