工业金属需求疲软 - 道明证券

道明证券（TDS）大宗商品策略师指出，尽管对中国新刺激政策的希望挥之不去，但事实证明工业金属的下行势头依然强劲，因为在岌岌可危的全球宏观形势下，我们衡量大宗商品需求的指标继续走弱。

铜持平，其他金属走低

上海期货交易所（SHFE）的顶级交易商已经清算了他们的铜头寸，目前持有相当平衡的头寸，这凸显出那些在中国当地的交易商可能还不会对刺激政策的言论买账。

在其他方面，基本金属特定 ETF 的资产管理规模也明显下降，而基金经理的持仓也从红色金属的亢奋高点回落，随着臃肿的头寸继续平仓，短期内可能还会有更多的下行空间。

目前，商品交易顾问（CTA）的头寸仍然安全，在下一个卖盘触发点 9104 美元/吨之前有很大的安全边际。在其他地区，铝价处于十字准线上，CTA 卖出触发点位于 2400 美元/吨水平，而锌和铅也可能面临卖出风险。