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TradingKey - 近日,日本长期国债遭遇持续抛售,价格大幅下挫,收益率飙升至近27年来的高位。1月20日,10年期日本国债收益率一度攀升至2.330%,创下1999年2月以来的峰值;2月9日,随着日本众议院选举结果落地,10年期日债收益率再度上行5BP至2.28%,20年期收益率突破3.16%。

TradingKey - 2026年1月份,美元指数延续2025年的下跌走势,正式跌破97.0关键关口,最低下探至95.5,创下自2022年2月以来的近4年新低。

TradingKey - 受美国关税政策频繁调整、美联储政策独立性遭受侵蚀、美元信用体系裂痕持续扩大等多重因素共振影响,“去美元化” 进程提速,进而推动美元汇率在过去一年呈现持续下行态势。基于这一趋势,多数经济学家指出,“去美元化” 进程的持续深化,叠加全球美元外汇储备占比的回落,将对美元指数形成持续性下行压力。对此,我们的观点是:在短中期维度内,“去美元化” 相关因素确实会对美元汇率构成阶段性压制;但从长期视角研判,其对于美元指数走势的实际影响仍存在较大不确定性。

TradingKey - 步入2026年,虽然上周五美股三大股指的收盘波动看上去颇为平静,但诸多科技题材股新年首个交易日就迎来资金热情涌入。本周,市场将迎来美国12月非农就业数据,另外委内瑞拉总统马杜罗可能在美国出庭受审,可能会引起大宗商品的波动。科技方面,CES展览在拉斯维加斯举行,黄仁勋、苏姿丰等大佬将发表演讲。

TradingKey - 上周美股继续上涨,其中道指和标普双双创新高,截至周五收盘,道指年内已累计上涨14.49%,标普500指数累涨17.82%,纳指累涨22.18%。本周,美联储最近一次议息会议的纪要将成为市场焦点,另外投资者也在等待美国总统特朗普是否会在本周提名下一任美联储主席人选。

TradingKey - 我们认为,通货膨胀、经济增速、债务水平及美联储利率虽对本轮金价走势有一定驱动作用,但属于次要因素,美元指数的强弱才是决定黄金走势的核心关键。研究结论表明,未来数月内美元指数有望触顶回落,黄金价格则将迎来走强态势。
