Twilio对比Palantir股票：为何投资者重新思考PLTR，并在人工智能软件热潮中超越Palantir寻找机会

TradingKey - Palantir Technologies (Palantir, PLTR)是投资人工智能领域最具争议的股票之一。Palantir股价飙升使其成为市场宠儿，而“PLTR值得买入吗”或“Palantir股价预测2026”等搜索词显示了该公司能够引发的巨大热度。然而，鉴于Palantir股票目前估值水平处于历史高位，更多投资者开始提出一个略有不同的问题：人工智能软件的下一波增长可能来自何处，会是比目前所见更不为人知的公司吗？

Twilio (TWLO)是逐渐进入这一讨论视野的公司之一：这家云通信和客户互动平台正悄然搭乘同一波人工智能普及浪潮——尽管其估值倍数远不及Palantir。这两家公司之间的差异，标志着市场对人工智能软件增长、盈利能力和长期机遇的认知正在发生更广泛的转变。

人工智能软件热潮与两家截然不同的市场宠儿

Palantir正处于生成式人工智能叙事的核心。其人工智能平台（AIP）已成为政府和企业大规模运行人工智能的事实标准平台，并带动了PLTR股价的非凡上涨。在2025年飙升约150%之后，Palantir目前的股价已包含了市场对其增长、利润率扩张和市场主导地位的巨大预期。

与此同时，Twilio则处于人工智能领域一个不那么光鲜的角落：通信基础设施和客户互动。其API使公司能够通过短信、语音、电子邮件和聊天与客户互动，而无需建立传统的呼叫中心。事实上，许多这些服务现在都配备了人工智能驱动的分析、推荐和对话代理，这使得Twilio成为推动Palantir增长的同一波企业人工智能支出热潮中一个相对低调的最终用户。

区别在于，Palantir股票的估值倍数意味着近乎完美的表现，而Twilio的定价更像一家普通的软件公司——尽管有明显迹象表明人工智能正在再次加速其增长。

Palantir的基本面令人惊叹，但这门槛极高

从业务角度来看，Palantir正是其投资者所期望的。该公司调整后的营业利润率在最近一个季度翻了两番多，达到51%。营收增长再次大幅加速，包括利润率在内，Palantir在软件投资领域的关键指标“40法则”得分已跃升至三位数，使其成为全球最好（如果不是唯一最好）的大型软件公司之一。

客户增长势头依然强劲。客户总数同比增长45%，最新季度新合同价值达28亿美元，同比增长一倍以上。企业通常会在首次部署后增加对AIP的使用，因此不断增长的积压订单预示着稳定的收入来源。同时，全球人工智能软件市场预计将从2025年的约1260亿美元增长到本十年末的近4000亿美元，为Palantir提供了巨大的潜在市场。

这些都是众多投资者仍看好Palantir股价并继续预测2030年Palantir股价将达到高位的原因。问题不在于业务本身——而在于估值。PLTR股票目前按历史市盈率计算高达数百倍，按预期市盈率计算也超过100倍，这样的估值倍数几乎没有容忍任何失望的空间。即使华尔街的平均目标价也暗示其近期上涨潜力相对有限，表明相当多的利好消息已反映在Palantir的股价中。

Twilio的人工智能转型开始体现在数据上

当Palantir占据头条新闻时，Twilio的转型正以一种更安静但日益量化的方式进行。人工智能已嵌入该公司及其平台，使客户能够利用预测分析、个性化大型语言模型和对话代理来提升其营销、销售和服务运营。

这种转型正在以可衡量的方式影响客户行为。活跃客户账户最近同比增长超过20%，较一年前的低个位数增长显著加速。同样重要的是，这促使现有客户增加支出：Twilio的美元净扩张率已回升至100%以上，表明平均每个客户对平台的使用量正在增加而非减少。

交叉销售正成为重要的增长贡献因素。目前，超过五分之一的Twilio客户使用两种或以上产品，随着人工智能功能使该平台日益成为客户互动策略的关键组成部分，这一数字持续上升。财务上，这正转化为强劲的增长回归，营收以十位数中段的速度增长，盈利增长速度更快。

一个巨大且不断扩张的市场，具备份额增长潜力

Twilio (TWLO)是通信平台即服务（CPaaS）领域的参与者，预计在未来十年内将以每年约20%的速度增长。分析师认为，该行业可能从2020年代中期的约200亿美元增长到2030年代初的超过1000亿美元，其中人工智能驱动的自动化和个性化将是主要的增长动力。

即便现在，Twilio也占据了该市场很大一部分份额。如果人工智能的使用能让它逐步攫取更大的市场份额，其营收基础可能会大幅增长。对股东而言，两家公司不同之处在于这种潜力是如何定价的。Twilio的市销率远低于Palantir，尽管它也在一个从长期增长角度来看非常有吸引力的市场中运营。

换句话说——PLTR股票的估值几乎是基于完美执行的预期，而Twilio的估值则意味着其业务仍有很大的改进空间，且其估值倍数有待提升。

投资人工智能的两条路径，两种截然不同的风险状况

Palantir的增长速度很可能超过整个AI软件市场——这有充分的理由。其在政府和大型企业中的定位、利润率扩张以及不断增长的合同积压，使得Palantir股价的长期前景看涨。如果你是只关注业务质量的投资者，PLTR股票在企业软件领域仍然拥有最具吸引力的叙事之一。

然而，风险/回报已不像过去那样清晰。Palantir股价越高，就越容易受到任何增长放缓或利润率可能趋于平稳的迹象的影响。这并不意味着即将发生回调，但意味着未来获得收益可能会更困难、波动性更大。

Twilio则呈现出一种不同的情况：你同样能接触到人工智能驱动的企业支出周期，但通过一家仍处于显著再加速早期阶段且定价更为保守的公司。如果其人工智能举措能持续带来客户获取、每个账户支出增加以及盈利能力增长，那么来自盈利增长和估值正常化的潜在上行空间将非常可观。

投资者应记住什么

目前来看，对于“PLTR值得买入吗”或者在线聊天室中低声讨论的“Palantir今日股价”等问题的答案，似乎越来越取决于你计划持有该股票的时长以及你愿意承担的风险大小。Palantir仍然是一家优秀的公司，其2025年及以后的长期股价预测仍可能具有意义。但现在，该股票已成为一种以卓越表现定价的优质资产，而非价值股。

与此同时，人工智能软件热潮远不止一家公司。Twilio就是一个例子，它展示了人工智能普及的一些次级受益者如何能提供更好的增长/估值平衡。在一个市场热情已将一些领先公司推至极端估值倍数的环境中，下一波巨大回报的答案可能在于那些处于人工智能驱动增长故事早期阶段的公司，而非那些已被市场定价为无可争议的冠军的公司。