TradingKey - 苹果公司（纳斯达克：AAPL）于2025年7月31日收盘后发布了其2025财年第三季度财报，业绩超出预期，这得益于iPhone的强劲销售和服务业务的强劲增长。尽管盘后交易初期苹果股价略有下跌，但随后上涨了2%，反映出积极的市场情绪，尽管关税压力和中国市场的竞争态势仍然是主要挑战。

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关键财务数据

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业绩指引及电话会议

· 2025财年第四季度业绩指引：苹果预计营收同比增长将达到中高个位数，服务营收预计将保持13%的增速。尽管预计关税相关成本将达到11亿美元，但毛利率预计仍将在46%至47%之间。

苹果公布了创纪录的6月当季业绩，营收达到940亿美元，这得益于iPhone、Mac和服务部门在所有地区均实现两位数增长。iPhone营收略低于预期，但仍同比增长13%，这得益于iPhone 16系列的强劲需求和创纪录的升级用户数量。该公司指出，4月份10%的总营收增长中约有1个百分点源于关税相关的提前需求，主要来自美国市场。服务营收达到274亿美元，超过271亿美元的预期，这得益于Apple Music、iCloud和App Store的强劲表现，付费订阅用户超过10亿。所有产品类别和地区的活跃设备安装量均创历史新高，反映出客户满意度很高。

关税压力构成挑战，本季度对毛利率造成了8亿美元的影响。苹果正在通过优化供应链和扩大在印度和越南的生产来应对这一挑战。然而，扩大印度的生产规模面临物流和效率方面的障碍。在大中华区，尽管面临来自华为的激烈竞争，苹果仍实现了4%的营收增长。

以Apple Intelligence平台为中心的苹果人工智能战略成为焦点。 WWDC25 上发布的新功能，包括视觉智能和写作工具，将人工智能定位为未来升级的驱动力，预计 2026 年将推出更加个性化的 Siri。然而，留住人工智能人才并与谷歌和三星竞争仍面临挑战。增强现实 (AR) 设备的创新迹象，包括针对 Apple Vision Pro 的 VisionOS 26 更新，都彰显了苹果的长远愿景。

结论

苹果2025财年第三季度的业绩凸显了其在关税压力和竞争挑战面前依然保持创纪录营收和强劲盈利的能力。苹果四年来在美国投资5000亿美元，专注于半导体和人工智能，彰显了其对创新和韧性的承诺。在关税受限的竞争环境中，平衡这些投资与成本管理，同时推进Apple Intelligence并保持高端设备领先地位，是维持增长的关键。尽管短期内面临关税和竞争阻力，但随着新功能和AR类别的不断增强，苹果的服务势头、不断增长的用户基数以及人工智能驱动的升级，使其在长期持续增长方面占据有利地位。

苹果2025财年第三季度财报前瞻：关税挑战、iPhone销售与AI机遇

TradingKey - 苹果公司（纳斯达克：AAPL）预计将于2025年7月31日（星期四）美国股市收盘后发布2025财年第三季度财报。首席执行官蒂姆·库克和首席财务官凯文·帕雷克将于东部时间下午2:00主持电话会议，向股东和分析师汇报整体财务表现及战略举措。

市场预测

来源：高盛、摩根大通、摩根士丹利、Visible Alpha、TradingKey

投资者需重点关注

预计苹果iPhone的销量将在2025财年第三季度带来约452亿美元的收入，这得益于市场对新款iPhone 16系列的需求支撑，以及印度产能的扩大。印度有望在今年供应全球约20%的iPhone产量。尽管如此，中国市场的竞争依然激烈，华为正在稳步蚕食苹果的市场份额。大中华区的需求走势将成为该公司未来发展的一个备受关注的方面。

关税压力日益凸显，可能会从本季度开始挤压毛利率。分析师一致预测本季度关税相关损失约为9亿美元。苹果如何应对这些额外成本，无论是通过调整价格还是多元化供应链，都将是一个关键因素。印度增产的举措前景光明，但也带来了挑战，因为那里的效率和基础设施尚不及中国。

服务业务将继续表现优异，Apple Music、iCloud 和 App Store 等产品预计将创造约 271 亿美元的收入。苹果 AI 计划的推出，尤其是通过 Apple Intelligence 平台，可能会引发新一轮 iPhone 升级浪潮。另一方面，人们对苹果能否留住 AI 人才以及如何与谷歌和三星等竞争对手抗衡仍存疑。

其他产品的执行情况也将备受关注。Mac 和 iPad 产品线预计将小幅增长，M4 芯片采用率的更新以及 AR 设备等新产品类别的暗示，将让我们一窥苹果的创新路线图。

结论

苹果2025财年第三季度财报预计将反映公司在复杂环境中稳健前行，这其中包括iPhone销量的韧性、关税成本上涨的压力以及日益激烈的市场竞争。尽管服务业务和人工智能驱动的升级带来新的增长动力，但中国市场的挑战、供应链转型的不确定性及监管压力，可能对公司短期业绩构成一定影响。未来，苹果能否在创新与成本控制之间实现平衡，并在人工智能及供应链战略上给予明确指引，将成为其持续保持市场领先地位和支持公司估值的关键因素。

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