欧元区通胀逐步回落 欧洲央行降息窗口会再度打开吗？2026年欧元汇率走势预测

TradingKey - 欧元区经历了连续三年“高物价、高利率、高债务、低增长”的困境后，欧洲经济终于展现出温和复苏的韧性。目前欧洲央行（ECB）面临着“维持现状”还是“预防性降息”的终极考验。欧元汇率波动、通胀走势及经济前景，成为投资者与金融爱好者布局海外资产、把握汇率机会的核心关注点。

欧元区通胀逐步回落，已接近央行目标区间

通胀是欧洲央行制定货币政策的核心锚点，根据欧盟统计局最新发布的数据，2025年12月欧元区调和消费者价格指数（HICP）同比上涨1.9%，较11月的2.1%回落0.2个百分点，意外低于欧洲央行2%的通胀目标区间，这也是自2022年以来，欧元区通胀首次持续低于目标水平。截至2026年1月，欧元区通胀初值进一步回落至1.7%，延续下行趋势。

对于2026年欧元区通胀的走势，欧洲央行在2026年2月利率决议中明确预测，2026年欧元区平均通胀率将维持在1.9%左右，略低于2%的目标，核心通胀将逐步回落至2.0%，实现“温和可控”的通胀格局。

2026年政策预测：降息的窗口会再度打开吗？

2026年2月，欧洲央行举行货币政策会议，连续第五次维持三大利率不变——存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2%、2.15%和2.40%不变。

这一决定符合市场普遍预期，也是自2025年6月通胀回落至目标区间后，欧洲央行持续暂停调整利率，凸显其“维持政策稳定、护航经济复苏”的核心思路。

大多数经济学家认为，2.0% 的存款利率是这一周期的“终点”或“中性水平”。在 2026 年余下的时间里，由于劳动力市场保持韧性且薪资增速依然存在刚性，ECB 大概率会保持利率不变。

贝伦贝格银行（Berenberg Bank）等机构警告，如果欧元兑美元持续走强（推低进口成本），导致欧元区面临“输入性通缩”，ECB 可能会在 2026 年中额外降息 1-2 次，将利率压至 1.5% 左右，以刺激需求。

2026年或是欧元区“温和复苏”之年

经历了 2024-2025 年的低迷增长，2026 年的欧元区终于展现出了复苏的韧性。欧盟委员会数据显示，2025年欧元区GDP增速约1.3%，欧盟整体GDP增速为1.4%，较2024年的1.1%小幅提升。

高盛在2025年底的研报中指出，2025年欧元区经济韧性超出预期，尽管美国加征关税对出口造成一定压力，但强劲的内需抵消了净出口的拖累，同时德国转向大规模财政扩张、各国国防开支增加，为经济增长提供了额外支撑。

展望2026年，欧元区经济将继续“爬坡过坎”，各大机构对其增速预测基本一致，均维持在1.2%-1.3%区间。其中，欧盟委员会预测2026年欧元区GDP增速为1.2%，欧盟整体为1.4%。

高盛预测2026年欧元区GDP增速为1.3%，略高于欧盟委员会的预期；德意志银行则预测，2026年欧元区经济增速将维持在1.2%，与2025年基本持平。