分析

欧洲央行一如预期维持政策利率不变，而欧央行行长拉加德也未能给市场带来意外。与此同时，在周五美联储发言人发表讲话之前，美债收益率走高，令美元重获新生。

TradingKey - 由于投资者押注英国利率将在更长时间内维持高位，英镑兑美元汇率触及一年来最高水平。

美国总体经济活动仍保持积极态势，但显示出放缓迹象。消费支出稳定但没有增长，消费者对价格更加敏感。

周四亚市早盘，美元/加元震荡于1.3685附近的区间内。美元指数（DXY）在市场对美联储（Fed）降息押注更为坚定的情况下进一步下跌，可能会限制美元/加元上行空间。

由于日本央行再次进行外汇干预、市场维持更坚定的降息押注以及风险资产全盘走强，美元跌势扩大，创下四个月新低。周四，欧洲央行很可能维持政策利率不变，而投资者则将密切关注拉加德行长的讲话，以寻求下一次降息的线索。

市场目前预计，欧洲央行将在2024年降息48个基点，略低于两次25个基点的全面降息。美国正在形成的降息传言是通胀上升的主要推动力，但我们认为，其溢出效应将更为有限。美联储的褐皮书定于今天晚些时候发布。

TradingKey - 美国六月CPI报告后，市场强化美联储9月首降预期，7月降息也卷土重来。周一，就在美联储主席鲍威尔放鸽言论之际，高盛首席经济学家高喊7月降息有充分理由，不必等到9月。

随着投资者开始为美国经济数据和欧洲央行利率决议做准备，在风险资产全盘小幅回调的情况下，美元最终恢复了一些平衡。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔周二在国会发表讲话时说，美国中央银行必须谨慎行事，警惕调整利率的 "双面风险"。

本周由于投资者消化了鲍威尔审慎的初次证词，并继续关注即将发表的美联储讲话和关键的美国数据，美元指数（DXY）进一步升至105.00上方。

TradingKey - 美国6月份非农就业报告显示，美国招聘活动已经放缓，就业市场并未过热，但就业增长仍然强劲。这可能会增加美联储今年内降息的信心，但市场对特朗普将当选美国总统可能引发通胀的担忧仍然存在。美联储降息之路可能会面临一些困难。

TradingKey - 随着特朗普在竞选总统的胜选概率增加，华尔街指出，这将增加了美国面临通货膨胀居高不下和财政赤字恶化的风险，这或意味着美联储很难降息。

美国联邦储备委员会（Fed）6 月份的 FOMC 会议没有对政策前景提出重大见解。道明证券(TDS)分析师指出，在 2024 年第一季度通胀率持续走高之后，FOMC 变得更加谨慎。

欧央行行长拉加德周四晚些时候指出，尽管通胀降温的总体进展有望继续向前推进，但决策者仍需密切关注欧盟通胀数据中的热点问题。

TradingKey - FOMC会议纪要显示美联储官员仍认为目前降息不合适，但小非农等经济数据再次提振降息预期。

TradingKey - 周二（7月2日），芝加哥联储行长古尔斯比表示，如果在通胀下降时继续维持利率不变，那相当于实施紧缩政策，他看到了经济疲软的一些警告信号。

TradingKey - 周三（7月3日），有政府消息人士透露，日本央行将推出一种新型浮动利率债券，以帮助投资人减轻利率上升的风险，暗示日本当局正在为进一步升息做准备。

芝加哥联邦储备银行（Fed Bank of Chicago）行长奥斯汀-古尔斯比（Austan Goolsbee）周一指出，通胀向美联储 2% 的通胀目标迈进的最后一大步的进展速度将快于许多人的预期。

TradingKey - 周二（7月1日）晚间，美联储主席鲍威尔发表讲话称，美联储已在通胀方面取得了相当大的进展，通胀恢复回落趋势。

继周一开盘市场普遍维持风险偏好后出现悲观情绪后美元卷土重来，美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德发表讲话之前，谨慎情绪升温。