การเติบโตในไตรมาสที่ 3 ของจีนชะลอตัวลงเหลือ 4.6% เนื่องจากการต่อสู้ทางเศรษฐกิจยังคงดำเนินต่อไป

ผลประกอบการจีนไตรมาส 3 ปี 2567 ไม่บรรลุเป้าหมายที่รัฐบาลกำหนด ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของประเทศขยายตัว 4.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งต่ำกว่าไตรมาสก่อนหน้าเล็กน้อยซึ่งอยู่ที่ 4.7%

การต่อสู้ที่ดำเนินอยู่นี้มีรากฐานมาจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนแอ และความล้มเหลวของตลาดอสังหาริมทรัพย์อันโหดร้ายที่กระทบต่อความเชื่อมั่นในครัวเรือน ความพยายามของปักกิ่งในการสูบฉีดเงินเข้าสู่เศรษฐกิจนั้นไม่ได้ขยับเข็มเร็วพอ

การฟื้นตัวที่ซบเซาและความกังวลของนักลงทุน

ปักกิ่งยกเลิกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เกิดโรคระบาดเมื่อปลายเดือนกันยายน ด้วยความพยายามอย่างยิ่งยวดที่จะกระตุ้นการเติบโต เมื่อพิสูจน์แล้วว่าไม่เพียงพอ พวกเขาก็ทำตามคำมั่นสัญญาเรื่องการใช้จ่ายทางการคลังที่สำคัญ

ในตอนแรกตลาดมีปฏิกิริยาโต้ตอบด้วยความตื่นเต้น แต่ก็หายไปอย่างรวดเร็วเช่นกัน นักลงทุนยังคงระมัดระวังและรอรายละเอียดที่เป็นรูปธรรมเพิ่มเติมเกี่ยวกับมาตรการกระตุ้นทางการคลัง

ดัชนีหุ้น CSI 300 ในเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้น รวมถึงดัชนี Hang Seng ของฮ่องกง ต่างก็ขาดทุนครั้งใหญ่ในเดือนตุลาคม พวกเขายังคงอยู่สำหรับปีนี้ แต่การลดลงในเดือนตุลาคมนั้นทำให้ทุกคนตกตะลึง

สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังจากความพยายามล่าสุดของกระทรวงการเคหะในการช่วยเหลือภาคอสังหาริมทรัพย์ทำให้ตลาดผิดหวัง

นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์กำลังตกเลือด และมาตรการสนับสนุนของกระทรวงการเคหะไม่ได้ทำอะไรมากพอที่จะพลิกสถานการณ์ได้

นักวิเคราะห์คาดว่าจะมีการประกาศในการประชุมคณะกรรมการประจำสภาประชาชนแห่งชาติ แพ็คเกจการใช้จ่ายทางการคลังอาจมีมหาศาล นักเศรษฐศาสตร์บางคนกำลังพูดถึงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจประมาณ 10 ล้านล้านหยวนหรือ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์

แต่มีคำถามว่าวิธีนี้จะใช้ได้ผลหรือทำให้ปัญหาที่มีอยู่ของจีนแย่ลง Ray Dalio ผู้ก่อตั้ง Bridgewater กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า “คุณสามารถทุ่มเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจได้ แต่จะต้องทำให้ถูกต้อง นั่นคือความท้าทาย”

ตามที่เขาพูด ไม่กี่เดือนข้างหน้าจะแสดงให้เห็นว่าจีนสามารถผ่านอุปสรรคเหล่านี้ได้สำเร็จหรือติดอยู่ในสถานการณ์ "ทศวรรษที่หายไป" เหมือนญี่ปุ่นในยุค 90

ยอดค้าปลีกมีการเติบโตบ้างแต่ยังไม่เพียงพอ

จุดสว่างจุดหนึ่ง? ยอดค้าปลีกของจีนในเดือนกันยายน โดยเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่ 2.5% ในการสำรวจความคิดเห็นของ LSEG และทำได้ดีกว่าที่ 2.1% ในเดือนสิงหาคม ฟังดูดี แต่อย่าตื่นเต้นเกินไป มันเป็นชัยชนะเล็กๆ น้อยๆ เมื่อเผชิญกับปัญหาที่ใหญ่กว่ามาก

ทั่วทั้งแปซิฟิก สหรัฐฯ มียอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนกันยายน เนื่องจาก tron ger แสดงให้เห็นมากกว่าการเติบโต 0.1% ในเดือนสิงหาคม และ 0.3% ที่ Dow Jones คาดการณ์ไว้

ในด้านตลาด ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ของสหรัฐ เพิ่มขึ้น 0.37% ในขณะที่ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq Composite แทบจะไม่ขยับเลย

ดัชนี Shanghai Composite ของจีน พุ่งขึ้น 1.5% ในวันศุกร์ ส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจที่ดีกว่าคาด และคำแนะนำจากผู้ว่าการธนาคารกลางปักกิ่งเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม

ตลาดอสังหาริมทรัพย์พังทลาย ฉุด เศรษฐกิจจีน

ภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนยังคงเป็นช้างอยู่ในห้อง มันเป็นหายนะที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง และยังไม่มีมาตรการกระตุ้นจากรัฐบาลจำนวนเท่าใดที่สามารถแก้ไขได้

อสังหาริมทรัพย์เคยเป็นพลังขับเคลื่อนเศรษฐกิจของจีน แต่ตอนนี้มันเป็นน้ำหนักที่ลากทุกอย่างลง ดัชนีอสังหาริมทรัพย์ Hang Seng แผ่นดินใหญ่ลดลง 6.7% เมื่อวันพฤหัสบดี แสดงให้เห็นว่ามีสิ่งเลวร้ายเพียงใด

เจ้าหน้าที่จีนประกาศสนับสนุนภาคอสังหาริมทรัพย์ แต่ยังน้อยเกินไปหรือสายเกินไป ที่เลวร้ายกว่านั้น หนี้ของจีนส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ที่ระดับท้องถิ่น รัฐบาลท้องถิ่นซึ่งรับผิดชอบการใช้จ่ายจำนวนมากมีหนี้สินจำนวนมาก

นั่นเป็นปัญหาเมื่อคุณพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยกองทุนสาธารณะ หากไม่สามารถควบคุมหนี้ได้ ก็จะก่อให้เกิดวิกฤติการเงินครั้งใหญ่