Robinhood สามารถซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX ได้หรือไม่? ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งใดบ้างที่มีส่วนร่วมในการรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์? และนักลงทุนรายย่อยในเอเชียและยุโรปจะสามารถลงทุนใน SpaceX ได้อย่างไร?

สำนักข่าวเทคโนโลยี The Information รายงานว่า SpaceX ตั้งเป้าที่จะดำเนินการจดทะเบียนเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ให้แล้วเสร็จภายในเดือนมิถุนายนนี้ โดยมีเป้าหมายการระดมทุนสูงถึง 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ และมีมูลค่ากิจการที่คาดการณ์ไว้อาจสูงกว่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้บริษัทเตรียมกลายเป็นการทำ IPO ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

หากการระดมทุนในขนาดนี้ประสบความสำเร็จ จะส่งผลให้ยอดระดมทุนดังกล่าวสูงกว่าปริมาณการระดมทุนรวมทั้งปีของตลาด IPO ในสหรัฐฯ ประจำปี 2025 อย่างมาก พร้อมทั้งทำลายสถิติการทำ IPO ครั้งใหญ่ที่สุดในโลกของ Saudi Aramco ในปี 2019 ที่เคยระดมทุนได้ประมาณ 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์

เนื่องจากการเข้าซื้อกิจการ xAI ด้วยหุ้นทั้งหมดเสร็จสิ้นลงในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ ทำให้แผนการจดทะเบียนของ SpaceX มีความซับซ้อนมากขึ้น โดย Starlink ซึ่งเป็นบริการอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียมที่เป็นธุรกิจหลักของ SpaceX ปัจจุบันมีผู้ใช้งานจริงกว่า 9.2 ล้านราย และสร้างรายได้กว่า 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าตัวเลขนี้จะพุ่งแตะระดับ 2 หมื่นล้านถึง 2.4 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในปี 2026 อย่างไรก็ตาม อัตราการใช้เงินทุน (cash burn rate) ของ xAI กำลังลดทอนความน่าสนใจในการลงทุนของ Starlink โดยปัจจุบัน xAI ต้องการเงินทุนประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนเพื่อใช้ในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI

นอกจากนี้ SpaceX ยังตั้งใจที่จะใช้โครงสร้างหุ้นแบบสองชั้น (dual-class share structure) ภายหลังการทำ IPO เพื่อให้มั่นใจว่าผู้ถือหุ้นภายใน ซึ่งนำโดยมัสก์ จะมีอำนาจควบคุมเบ็ดเสร็จในการตัดสินใจของบริษัท ในแง่ของการจัดสรรหุ้น มัสก์หวังที่จะให้ความสำคัญกับนักลงทุนรายย่อยมากขึ้น โดยสัดส่วนหุ้นสำหรับรายย่อยในการทำ IPO ของ SpaceX จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งไม่เพียงแต่จะสูงกว่าระดับ 10% ที่เป็นเกณฑ์ปกติในการทำ IPO ส่วนใหญ่เท่านั้น แต่อาจสูงเกิน 20% อีกด้วย ทั้งนี้ คาดว่า SpaceX จะไม่ใช้ระยะเวลาห้ามซื้อขายหุ้นสำหรับผู้ถือหุ้นภายใน (lock-up period) เป็นเวลา 6 เดือนตามมาตรฐานทั่วไปในตลาด IPO

SpaceX กำลังเดินหน้าแผนการเสนอขายหุ้น IPO ภายใต้ชื่อรหัสภายในว่า "Apex" และได้ "คัดเลือก" ธนาคาร 21 แห่งเพื่อจัดตั้งกลุ่มผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย (underwriting syndicate) ขนาดใหญ่ โดยในบรรดาธนาคารเหล่านี้ ผู้จัดการการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลัก (active bookrunners) ประกอบด้วย Morgan Stanley และ Goldman Sachs (GS) , JPMorgan Chase (JPM) , Bank of America (BAC) และ Citigroup (C) โดย Morgan Stanley ถูกมองว่าเป็นผู้นำในโครงการนี้เนื่องจากมีความร่วมมืออย่างใกล้ชิดมาอย่างยาวนานกับ Musk

แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้เปิดเผยว่า ยังมีธนาคารอีก 16 แห่งที่เข้ามามีส่วนร่วม ซึ่งประมาณครึ่งหนึ่งในจำนวนนี้ยังไม่เคยมีรายงานมาก่อน อย่างไรก็ตาม แผนดังกล่าวอาจมีการเปลี่ยนแปลง และอาจมีการเพิ่มธนาคารรายอื่นในอนาคต

รายชื่อกลุ่มผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหุ้น IPO ของ SpaceX

ผู้จัดการการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักคืออะไร?

ผู้จัดการการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักมีหน้าที่รับผิดชอบในการจัดทำสมุดรับจองซื้อหุ้น (order book) และกำหนดราคาเสนอขายสุดท้ายต่อหุ้น รายชื่อนักลงทุนสถาบันที่มีสิทธิ์ซื้อ และการจัดสรรหุ้นให้แก่แต่ละราย นอกจากนี้ ยังมีหน้าที่จัดกิจกรรมโรดโชว์ทั่วโลกและมีเป้าหมายเพื่อป้องกันความผันผวนที่รุนแรงของราคาหุ้นในช่วงแรกของการเข้าจดทะเบียน

ในบรรดาธนาคารเหล่านี้ Morgan Stanley ได้รับการมอบหมายให้เป็นผู้นำหลักในการประชุมเริ่มโครงการ เนื่องจากมีความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นกับ Musk ขณะที่ Bank of America และ Citi รับผิดชอบด้านการกระจายหุ้นในตลาดสหรัฐฯ และตลาดโลก (โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่) ตามลำดับ ส่วน Goldman Sachs ทำหน้าที่ประสานงานกับกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติในตะวันออกกลาง

นอกเหนือจากผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักแล้ว ธนาคารอื่นๆ มีบทบาทอย่างไร?

ธนาคารเหล่านี้กระจายตัวอยู่ตามตลาดหลักระดับโลกและตลาดเกิดใหม่ โดยมีหน้าที่ระดมทุนในระดับภูมิภาค และเฟ้นหากองทุนขนาดกลางรวมถึงลูกค้ากลุ่มบริหารความมั่งคั่งที่มีสินทรัพย์สูง ตัวอย่างเช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญขนาดใหญ่ของแคนาดาจะได้รับการบริหารจัดการผ่าน RBC และเมื่อพิจารณาจากความคลั่งไคล้ของนักลงทุนรายย่อยชาวญี่ปุ่นที่มีต่อ Musk แล้ว Mizuho Securities จะเป็นผู้ดูแลการจองซื้อของนักลงทุนรายย่อยในญี่ปุ่น ในขณะที่ UBS, Barclays และ Deutsche Bank จะมุ่งเน้นไปที่การให้บริการสำนักงานครอบครัว (family offices) และลูกค้ากลุ่มไพรเวทแบงก์กิ้งในยุโรป

จากข้อมูลสาธารณะ เป็นที่แน่ชัดว่า E*TRADE ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายรายย่อยในเครือ Morgan Stanley จะเปิดโอกาสให้นักลงทุนรายย่อยเข้าถึงได้ โดย Reuters รายงานว่า E*TRADE จะเป็นผู้ดำเนินการหลักในการจัดสรรหุ้นของ SpaceX ให้กับลูกค้ารายย่อย

แม้ว่า E*TRADE จะมีชื่อเสียงในฐานะแพลตฟอร์มการซื้อขายรายย่อยน้อยกว่า Robinhood อย่างมาก แต่ก็นับเป็นหนึ่งในโบรกเกอร์รายย่อยชั้นนำของสหรัฐฯ โดยมีบัญชีที่มีการเคลื่อนไหวประมาณ 5.5 ถึง 7 ล้านบัญชี และเน้นให้บริการกลุ่มบุคคลที่มีความมั่งคั่งสูง (High-Net-Worth Individuals) ที่มีประสบการณ์การลงทุนสูง ซึ่งผู้ใช้กลุ่มนี้มักจะซื้อขายออปชัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Futures) และตราสารอนุพันธ์ที่มีความซับซ้อน

ข้อกำหนดการเข้าถึงสำหรับนักลงทุนรายย่อยในการซื้อหุ้น SpaceX ผ่าน E*TRADE

ภายใต้นโยบายปัจจุบัน มีการกำหนดเงื่อนไขในการจองซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX ผ่าน E*TRADE ไว้อย่างชัดเจน โดยในด้านสินทรัพย์ โดยปกติแล้วมูลค่าพอร์ตการลงทุนรวม (รวมเงินสดและหุ้น) ในบัญชี E*TRADE จะต้องไม่ต่ำกว่า 250,000 ดอลลาร์ และต้องมีเงินสดคงเหลือเพียงพอสำหรับชำระค่าจองซื้อ ณ เวลาที่ยื่นความจำนง

E*TRADE กำหนดให้นักลงทุนที่จองซื้อต้องมีความสามารถในการรับความเสี่ยงได้ในระดับสูง นอกจากนี้ ตามกฎของ FINRA พนักงานของธนาคารหรือตัวแทนซื้อขายหลักทรัพย์ ตลอดจนสมาชิกในครอบครัวสายตรง จะไม่มีสิทธิ์เข้าร่วมในการจองซื้อนี้

ปัจจุบัน E*TRADE เปิดให้บริการซื้อขายสำหรับผู้ที่พำนักอยู่ในสหรัฐฯ ซึ่งมีหมายเลขประกันสังคม (SSN) หรือหมายเลขประจำตัวผู้เสียภาษี (ITIN) เป็นหลัก ดังนั้น ผู้ที่ไม่ได้พำนักอยู่ในสหรัฐฯ จึงไม่สามารถซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX โดยตรงผ่าน E*TRADE ได้

นอกเหนือจากการผ่านเกณฑ์ข้อกำหนดพื้นฐาน (Hard Requirements) แล้ว นักลงทุนที่ต้องการจองซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX จะต้องผ่านเกณฑ์ข้อกำหนดด้านคุณสมบัติอื่น ๆ (Soft Requirements) อีกด้วย เนื่องจากคาดว่าความต้องการหุ้น IPO ของ SpaceX จะสูงกว่าจำนวนหุ้นที่มีอยู่มาก E*TRADE จึงใช้ระบบการจัดอันดับภายในที่ซับซ้อนเพื่อพิจารณาการจัดสรรสิทธิ์ในการจองซื้อให้กับนักลงทุน

โดยภาพรวม ลูกค้ากลุ่ม Private Banking และกลุ่มผู้มีความมั่งคั่งสูงเป็นพิเศษ (Ultra-High-Net-Worth) ของ Morgan Stanley จะได้รับสิทธิ์ลำดับแรกและคาดว่าจะได้รับการจัดสรรหุ้นส่วนใหญ่จากสัดส่วนของรายย่อยใน E*TRADE ส่วนนักลงทุนที่มีความมั่งคั่งสูงและมียอดคงเหลือในบัญชี E*TRADE จำนวนมากจะอยู่ในลำดับถัดมา โดยแพลตฟอร์มจะให้สิทธิ์แก่นักลงทุนที่มีการซื้อขายสม่ำเสมอ ถือหุ้นบลูชิพในระยะยาว และมีประสบการณ์การซื้อขายออปชันอย่างกว้างขวาง สำหรับผู้ใช้รายอื่นที่เป็นนักลงทุนทั่วไปที่ผ่านเกณฑ์พื้นฐาน มักจะได้รับการจัดสรรสิทธิ์การจองซื้อผ่านระบบการจัดสรรตามสัดส่วน (Pro-rata) หรือระบบสุ่มเลือก (Lottery)

โบรกเกอร์รายย่อยยุคใหม่: Robinhood และ SoFi

เมื่อไม่นานมานี้ Reuters รายงานว่า SpaceX กำลังพิจารณาคัดชื่อโบรกเกอร์รายย่อยเกิดใหม่อย่าง Robinhood และ SoFi ออกจากการจัดสรรหุ้น แม้ว่าทั้งสองบริษัทจะพยายามเข้าร่วมก็ตาม อย่างไรก็ตาม Elon Musk ได้ออกมาปฏิเสธรายงานดังกล่าวอย่างรวดเร็ว โดยเมื่อวันที่ 31 มีนาคม เขาได้ชี้แจงผ่านแพลตฟอร์ม X ว่าโบรกเกอร์รายย่อยอย่าง Robinhood และ SoFi จะไม่ถูกตัดสิทธิ์ออกจากการจัดสรรครั้งนี้

รายงานก่อนหน้านี้ระบุว่ากลุ่มผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหุ้นอาจมีการขยายตัวเพิ่มขึ้นอีก และจากการที่ Musk กำลังพิจารณาจัดสรรหุ้น IPO ให้กับนักลงทุนรายย่อยมากถึง 30% จึงเป็นไปได้สูงที่ SpaceX จะพิจารณาเลือกโบรกเกอร์ทั้งสองแห่งนี้ซึ่งมีฐานผู้ใช้งานรายย่อยที่ใหญ่ที่สุด และรวม Robinhood และ SoFi เข้าไว้ในกลุ่มผู้จัดจำหน่าย

เมื่อเปรียบเทียบกับ E*TRADE แล้ว ข้อกำหนดการเข้าถึงของแพลตฟอร์มรายย่อยทั้งสองแห่งนี้อยู่ในระดับที่ต่ำกว่ามาก

บนแพลตฟอร์ม Robinhood นักลงทุนสามารถเปิดบัญชีได้โดยไม่ต้องมีเงินฝากขั้นต่ำ และสามารถเข้าร่วมการจองซื้อหุ้น IPO ผ่านฟีเจอร์ "IPO Access" แม้จะไม่มีข้อกำหนดเกี่ยวกับยอดคงเหลือในบัญชีขั้นต่ำ แต่โดยปกติแล้วสัดส่วนการจัดสรรของแพลตฟอร์มจะค่อนข้างน้อย เว็บไซต์ทางการของ Robinhood ระบุว่า ทางแพลตฟอร์มจะใช้ระบบสุ่มเลือกผู้ที่จะได้รับหุ้น IPO ซึ่งหมายความว่าผู้สมัครทุกคนมีโอกาสได้รับหุ้นเท่ากันไม่ว่าจะระบุจำนวนที่ต้องการจองซื้อเท่าใดก็ตาม ส่วนในเรื่องจำนวนหุ้นที่ได้รับนั้น Robinhood ระบุว่าจะพิจารณาจากจำนวนหุ้นที่มี ความต้องการของลูกค้า และปัจจัยอื่น ๆ

เว็บไซต์ของ SoFi ระบุว่าสมาชิก SoFi Active Investing สามารถลงทุนในหุ้น IPO ได้โดยไม่ต้องมียอดเงินฝากขั้นต่ำเช่นกัน โดยแพลตฟอร์มจะจัดสรรหุ้นใหม่โดยพิจารณาจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงเงินฝากในบัญชี SoFi Money สินทรัพย์บนแพลตฟอร์ม SoFi Invest และประวัติการละเมิดนโยบายในระหว่างการจองซื้อหุ้น IPO ในอดีต

อย่างไรก็ตาม ทั้งสองแพลตฟอร์มกำหนดให้นักลงทุนต้องมีหมายเลขประกันสังคม (SSN) หรือหมายเลขประจำตัวผู้เสียภาษี (ITIN) ของสหรัฐฯ และต้องเป็นพลเมืองสหรัฐฯ ผู้ถือบัตรเขียว (Green Card) หรือผู้ถือวีซ่าที่ยังไม่หมดอายุ

ประเด็นพิเศษที่ควรทราบคือ แม้ว่า SoFi จะเปิดให้บริการซื้อขายในฮ่องกง แต่เป็นการให้บริการผ่านบริษัทลูกในต่างประเทศ คือ SoFi Hong Kong ซึ่งดำเนินงานแยกส่วนจาก SoFi ในสหรัฐฯ และ SoFi HK อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (SFC) ของฮ่องกง ดังนั้น สิทธิ์การจัดสรรหุ้นที่หน่วยงานในสหรัฐฯ ได้รับ จึงไม่สามารถแบ่งปันข้ามพรมแดนให้กับ SoFi HK ได้

ตามที่ได้กล่าวไปก่อนหน้านี้ การจัดสรรหุ้น IPO ของ SpaceX ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกส่วนใหญ่จะพึ่งพา Mizuho Securities และ Macquarie Bank ส่วนในยุโรป Barclays, Deutsche Bank และ UBS ต่างก็ให้บริการจองซื้อหุ้น IPO

นักลงทุนที่ต้องการจองซื้อโดยตรงผ่านตัวแทนจำหน่ายเหล่านี้ สามารถตรวจสอบข้อมูลได้ที่เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของวาณิชธนกิจดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ตัวแทนจำหน่ายบางราย เช่น UBS ให้บริการนี้เฉพาะกลุ่มลูกค้าที่มีความมั่งคั่งสูงเท่านั้น

ตัวอย่างเช่น Barclays ซึ่งระบุบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการว่า สามารถค้นหาข้อมูลเกี่ยวกับ IPO ในปัจจุบันและที่มีแนวโน้มจะเกิดขึ้นได้ทางออนไลน์ แต่ไม่ใช่ทุก IPO ที่จะมีให้บริการผ่านแพลตฟอร์ม Barclays Smart Investor โดยปกติแพลตฟอร์มนี้จะรับคำขอจากผู้ที่พำนักอยู่ในสหราชอาณาจักร และไม่มีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการทำรายการสำหรับการจองซื้อหุ้น IPO

นอกเหนือจากการจองซื้อโดยตรงกับวาณิชธนกิจแล้ว นักลงทุนยังอาจพิจารณาช่องทางอื่น เนื่องจากตัวแทนจำหน่ายเหล่านี้มักจะจัดสรรหุ้นบางส่วนให้กับโบรกเกอร์ในท้องถิ่น ตัวอย่างเช่น Mizuho Securities อาจจัดสรรหุ้นให้กับ SBI Securities หรือ Rakuten Securities ของญี่ปุ่น เนื่องจากมีฐานนักลงทุนรายย่อยขนาดใหญ่ สำหรับการจัดจำหน่ายในระดับสากล Citi หรือ UBS อาจร่วมมือกับ Futu (Moomoo) หรือ Tiger Brokers เพื่อครอบคลุมตลาดฮ่องกง สิงคโปร์ และภูมิภาคอื่นในยุโรป

รายการตรวจสอบการจองซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX สำหรับนักลงทุนนอกสหรัฐอเมริกา

แบบฟอร์ม W-8BEN เป็นปัจจุบันหรือไม่?ไม่ว่าจะใช้แพลตฟอร์มใดก็ตาม ผู้ที่ไม่ได้พำนักอยู่ในสหรัฐอเมริกาต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าแบบฟอร์มภาษี W-8BEN ในบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ของตนยังอยู่ในระยะเวลาที่กำหนด

แพลตฟอร์มรองรับการจองซื้อหุ้น IPO ของสหรัฐฯ หรือไม่?โบรกเกอร์บางรายไม่ได้รับการจัดสรรหุ้นจากวาณิชธนกิจ

ข้อกำหนดคุณสมบัติของนักลงทุน:โดยทั่วไป เฉพาะนักลงทุนที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์ที่กำหนดเท่านั้นจึงจะได้รับโอกาสในการจองซื้อ ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์ม Moomoo กำหนดว่าในสิงคโปร์ เฉพาะ "Accredited Investors" (AI) เท่านั้นที่สามารถจองซื้อหุ้น IPO ของสหรัฐฯ ได้ ซึ่งเป็นเกณฑ์ทางการเงินที่กำหนดโดยธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) โดยบุคคลที่จะมีคุณสมบัติเป็น AI ต้องมีรายได้ต่อปีอย่างน้อย 300,000 SGD ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา หรือมีสินทรัพย์ทางการเงินสุทธิเกิน 1 ล้าน SGD สำหรับนักลงทุนทั่วไป Moomoo กำหนดเงินลงทุนขั้นต่ำที่ 200,000 SGD หรือเทียบเท่าสำหรับการจองซื้อหุ้น IPO ดังกล่าว โดยมีการใช้คำนิยามที่คล้ายคลึงกันนี้ในภูมิภาคอื่นด้วย

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด