คู่มือการลงทุน IPO ของ SpaceX: คุณสามารถซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX ผ่าน Robinhood ได้หรือไม่? และนักลงทุนในเอเชียและยุโรปจะสามารถซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX ได้อย่างไร?

สำนักข่าวเทคโนโลยี The Information รายงานว่า SpaceX ตั้งเป้าที่จะจดทะเบียนเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ให้แล้วเสร็จภายในเดือนมิถุนายนนี้ โดยมีเป้าหมายระดมทุนสูงถึง 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ และอาจมีมูลค่าบริษัทสูงเกินกว่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะส่งผลให้ SpaceX กลายเป็นการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

หากการระดมทุนครั้งนี้ประสบความสำเร็จ จะมีมูลค่าสูงกว่าปริมาณการระดมทุนรวมทั้งปีของตลาด IPO สหรัฐฯ ในปี 2568 และจะทำลายสถิติการทำ IPO ขนาดใหญ่ที่สุดในโลกของบริษัท Saudi Aramco ในปี 2562 ซึ่งระดมทุนไปได้ประมาณ 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์

เนื่องจากการเข้าซื้อกิจการ xAI ด้วยหุ้นทั้งหมดเสร็จสิ้นลงในเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ทำให้แผนการจดทะเบียนของ SpaceX มีความซับซ้อนมากขึ้น โดย Starlink ซึ่งเป็นบริการอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียมที่เป็นธุรกิจหลักของ SpaceX ปัจจุบันมีผู้ใช้งานมากกว่า 9.2 ล้านราย และสร้างรายได้กว่า 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2568 ขณะที่เหล่านักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าตัวเลขดังกล่าวจะพุ่งแตะระดับ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ถึง 2.4 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในปี 2569 อย่างไรก็ตาม อัตราการใช้เงินสด (cash burn rate) ของ xAI กำลังลดทอนความน่าดึงดูดในการลงทุนของ Starlink เนื่องจากปัจจุบัน xAI ต้องการเงินทุนประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนเพื่อใช้ในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI

นอกจากนี้ SpaceX มีความตั้งใจที่จะใช้โครงสร้างหุ้นแบบสองชั้น (dual-class share structure) ภายหลังการทำ IPO เพื่อให้มั่นใจว่ากลุ่มผู้ถือหุ้นภายใน ซึ่งหลักๆ คือมัสก์ จะยังมีอำนาจเบ็ดเสร็จในการตัดสินใจของบริษัท สำหรับการจัดสรรหุ้นนั้น มัสก์ต้องการให้น้ำหนักกับนักลงทุนรายย่อย โดยสัดส่วนการจัดสรรหุ้น IPO ของ SpaceX ให้แก่รายย่อยจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะไม่เพียงแค่สูงกว่าเกณฑ์ปกติที่ 10% ในการทำ IPO ส่วนใหญ่เท่านั้น แต่อาจสูงเกินกว่า 20% อีกทั้งคาดว่า SpaceX จะไม่ใช้ระยะเวลาการห้ามขายหุ้น (lock-up period) สำหรับผู้ถือหุ้นภายในเป็นเวลา 6 เดือนตามมาตรฐานทั่วไปในตลาด IPO

SpaceX กำลังเดินหน้าแผนการเสนอขายหุ้น IPO ภายใต้ชื่อรหัสภายในว่า "Apex" และได้ "คัดเลือก" ธนาคาร 21 แห่งเพื่อจัดตั้งกลุ่มผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหุ้นรายใหญ่ โดยในจำนวนนี้ ผู้จัดการการจัดจำหน่ายหุ้นหลัก (active bookrunners) ประกอบด้วย Morgan Stanley, Goldman Sachs (GS) , JPMorgan Chase (JPM) , Bank of America (BAC) , และ Citigroup (C). Morgan Stanley ถูกมองว่าเป็นผู้นำในโครงการนี้เนื่องจากมีความร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับ Musk มาอย่างยาวนาน

แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้เปิดเผยว่า ยังมีธนาคารอีก 16 แห่งที่เข้าร่วมด้วย ซึ่งประมาณครึ่งหนึ่งยังไม่มีรายงานมาก่อน อย่างไรก็ตาม แผนดังกล่าวอาจมีการเปลี่ยนแปลงและอาจมีการเพิ่มธนาคารอื่นๆ ในอนาคต

รายชื่อกลุ่มผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหุ้น IPO ของ SpaceX

ผู้จัดการการจัดจำหน่ายหุ้นหลักคืออะไร?

ผู้จัดการการจัดจำหน่ายหุ้นหลักมีหน้าที่สร้างสมุดจดจองซื้อ (order book) และกำหนดราคาเสนอขายสุดท้ายต่อหุ้น รายชื่อนักลงทุนสถาบันที่มีสิทธิ์ซื้อ รวมถึงการจัดสรรหุ้นตามลำดับ นอกจากนี้ ยังมีหน้าที่จัดกิจกรรมโรดโชว์ทั่วโลกและมุ่งหวังที่จะป้องกันไม่ให้ราคาหุ้นมีความผันผวนรุนแรงในช่วงแรกของการเข้าจดทะเบียน

ในกลุ่มนี้ Morgan Stanley ได้รับการกำหนดให้เป็นผู้นำหลักในการประชุมเริ่มต้นโครงการ เนื่องจากมีความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นกับ Musk ขณะที่ Bank of America และ Citi รับผิดชอบการจัดจำหน่ายในตลาดสหรัฐฯ และตลาดโลก (โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่) ตามลำดับ ส่วน Goldman Sachs ทำหน้าที่ประสานงานกับกองทุนความมั่งคั่งแห่งรัฐในตะวันออกกลาง

นอกเหนือจากผู้จัดการการจัดจำหน่ายหุ้นหลักแล้ว ธนาคารอื่นๆ มีบทบาทอย่างไร?

ธนาคารเหล่านี้กระจายตัวอยู่ในตลาดหลักของโลกและตลาดเกิดใหม่ โดยมีหน้าที่ระดมทุนในระดับภูมิภาค ตลอดจนเฟ้นหากองทุนขนาดกลางและลูกค้ากลุ่มบริหารความมั่งคั่งที่มีสินทรัพย์สูง (High-Net-Worth) ตัวอย่างเช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญขนาดใหญ่ของแคนาดาจะได้รับการจัดการผ่าน RBC และเมื่อพิจารณาถึงความคลั่งไคล้ของนักลงทุนรายย่อยชาวญี่ปุ่นที่มีต่อ Musk แล้ว Mizuho Securities จะรับผิดชอบการจองซื้อของรายย่อยในญี่ปุ่น ขณะที่ UBS, Barclays และ Deutsche Bank จะมุ่งเน้นการให้บริการแก่สำนักงานครอบครัว (Family Office) และลูกค้าไพรเวทแบงกิ้งในยุโรป

ข้อมูลสาธารณะระบุเป็นที่แน่ชัดว่า E*TRADE ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายรายย่อยในเครือ Morgan Stanley จะเปิดให้ผู้ลงทุนรายย่อยเข้าถึงได้ ขณะที่ Reuters รายงานว่า E*TRADE จะเป็นผู้นำในการจัดจำหน่ายหุ้น SpaceX ให้แก่กลุ่มผู้ลงทุนรายย่อย

แม้ว่า E*TRADE จะมีชื่อเสียงน้อยกว่า Robinhood ในฐานะแพลตฟอร์มการซื้อขายรายย่อย แต่ก็ถือเป็นหนึ่งในโบรกเกอร์รายย่อยชั้นนำในสหรัฐฯ โดยมีบัญชีที่ใช้งานอยู่ประมาณ 5.5 ถึง 7 ล้านบัญชี ซึ่งส่วนใหญ่ให้บริการกลุ่มบุคคลที่มีสินทรัพย์สูงและมีความเชี่ยวชาญทางการเงิน (Sophisticated High-Net-Worth Individuals) โดยผู้ใช้งานมักซื้อขายออปชัน ฟิวเจอร์ส และตราสารอนุพันธ์ที่มีความซับซ้อน

เงื่อนไขการเข้าซื้อหุ้น SpaceX สำหรับผู้ลงทุนรายย่อยผ่าน E*TRADE

ภายใต้นโยบายปัจจุบัน มีการกำหนดเงื่อนไขที่ชัดเจนสำหรับการจองซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX ผ่าน E*TRADE โดยในด้านสินทรัพย์ โดยปกติแล้วมูลค่าบัญชีรวม (รวมเงินสดและหุ้น) ภายในบัญชี E*TRADE จะต้องไม่ต่ำกว่า 250,000 ดอลลาร์ และต้องมีเงินสดคงเหลือเพียงพอสำหรับชำระค่าจองซื้อ ณ เวลาที่แสดงความจำนง

E*TRADE กำหนดให้ผู้ลงทุนที่จองซื้อต้องมีความสามารถในการรับความเสี่ยงได้สูง นอกจากนี้ ตามกฎของ FINRA พนักงานของธนาคารหรือตัวแทนโบรกเกอร์ รวมถึงสมาชิกในครอบครัวสายตรง ไม่มีสิทธิ์เข้าร่วมการจองซื้อดังกล่าว

ปัจจุบัน E*TRADE เปิดให้บริการซื้อขายแก่ผู้พำนักในสหรัฐฯ ที่มีหมายเลขประกันสังคม (SSN) หรือหมายเลขประจำตัวผู้เสียภาษี (ITIN) เป็นหลัก โดยผู้ที่ไม่ได้พำนักในสหรัฐฯ จะไม่สามารถซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX โดยตรงผ่าน E*TRADE ได้

นอกเหนือจากการปฏิบัติตามเงื่อนไขบังคับ (Hard requirements) ทั้งหมดแล้ว ผู้ลงทุนที่ประสงค์จะจองซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX จะต้องมีคุณสมบัติตามเงื่อนไขรอง (Soft requirements) ด้วย เนื่องจากความต้องการจองซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX คาดว่าจะสูงกว่าจำนวนหุ้นที่จัดสรรอย่างมาก E*TRADE จึงใช้ระบบการจัดอันดับภายในที่ซับซ้อนเพื่อพิจารณาจัดสรรสิทธิ์ในการจองซื้อให้แก่ผู้ลงทุน

โดยรวมแล้ว ลูกค้ากลุ่ม Private Banking และกลุ่มผู้ที่มีสินทรัพย์สูงเป็นพิเศษ (Ultra-High-Net-Worth) ของ Morgan Stanley จะได้รับสิทธิ์สูงสุดและคาดว่าจะได้รับส่วนแบ่งหุ้นรายย่อยส่วนใหญ่จาก E*TRADE ขณะที่กลุ่มบุคคลที่มีสินทรัพย์สูงและมีความเชี่ยวชาญซึ่งมียอดเงินในบัญชี E*TRADE จำนวนมากจะอยู่ในลำดับถัดมา โดยแพลตฟอร์มจะให้ความสำคัญกับนักเทรดที่มีความเคลื่อนไหวสม่ำเสมอซึ่งถือหุ้นบลูชิพในระยะยาวและมีประสบการณ์การซื้อขายออปชันอย่างกว้างขวาง สำหรับผู้ใช้งานรายอื่นซึ่งเป็นผู้ลงทุนทั่วไปที่มีคุณสมบัติพื้นฐานครบถ้วน มักจะได้รับสิทธิ์การจองซื้อผ่านการจัดสรรตามสัดส่วน (Pro-rata) หรือระบบสุ่มเลือก

โบรกเกอร์รายย่อยหน้าใหม่: Robinhood และ SoFi

เมื่อเร็วๆ นี้ Reuters รายงานว่า SpaceX กำลังพิจารณาคัดโบรกเกอร์รายย่อยหน้าใหม่อย่าง Robinhood และ SoFi ออกจากการจัดจำหน่ายหุ้น แม้ว่าทั้งสองบริษัทจะพยายามเข้าร่วมก็ตาม อย่างไรก็ดี Elon Musk ได้รีบออกมาปฏิเสธรายงานดังกล่าว โดยเมื่อวันที่ 31 มีนาคม เขาได้ชี้แจงผ่าน X ว่า โบรกเกอร์รายย่อยอย่าง Robinhood และ SoFi จะไม่ถูกตัดสิทธิ์

รายงานก่อนหน้านี้ระบุว่า คณะผู้จัดการการจัดจำหน่ายหุ้น (Underwriting Syndicate) อาจมีการขยายตัวเพิ่มขึ้น และจากการที่ Musk พิจารณาจัดสรรหุ้น IPO สูงถึง 30% ให้แก่ผู้ลงทุนรายย่อย จึงมีความเป็นไปได้สูงที่ SpaceX จะพิจารณาเลือกโบรกเกอร์สองรายนี้ที่มีฐานผู้ใช้งานรายย่อยขนาดใหญ่ที่สุด และดึง Robinhood และ SoFi เข้าสู่กลุ่มผู้จัดจำหน่าย

เมื่อเปรียบเทียบกับ E*TRADE เงื่อนไขการเข้าถึงของแพลตฟอร์มรายย่อยทั้งสองแห่งนี้ถือว่าต่ำกว่าอย่างมีนัยสำคัญ

สำหรับ Robinhood ผู้ลงทุนสามารถเปิดบัญชีได้โดยไม่มีขั้นต่ำและเข้าร่วมการจองซื้อ IPO ผ่านฟีเจอร์ "IPO Access" แม้จะไม่มีข้อกำหนดเรื่องยอดเงินขั้นต่ำในบัญชี แต่การจัดสรรหุ้นของแพลตฟอร์มมักมีจำนวนน้อย ข้อมูลจากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Robinhood ระบุว่า รูปแบบการจัดสรรจะใช้วิธีสุ่มเลือกผู้ที่ได้รับหุ้น IPO ซึ่งหมายความว่าผู้สมัครทุกคนมีโอกาสได้รับหุ้นเท่ากันไม่ว่าจะจองซื้อในจำนวนเท่าใดก็ตาม ส่วนจำนวนหุ้นที่ได้รับการจัดสรรนั้น เว็บไซต์ของ Robinhood ระบุว่าขึ้นอยู่กับจำนวนหุ้นที่มี ความต้องการของลูกค้า และปัจจัยอื่นๆ

เว็บไซต์ของ SoFi ระบุว่าสมาชิก SoFi Active Investing สามารถลงทุนในหุ้น IPO ได้โดยไม่มีข้อกำหนดเรื่องยอดเงินขั้นต่ำในบัญชี โดยแพลตฟอร์มจะจัดสรรหุ้นใหม่ตามปัจจัยหลายประการ รวมถึงเงินฝากของผู้จองซื้อในบัญชี SoFi Money สินทรัพย์บนแพลตฟอร์ม SoFi Invest และประวัติการละเมิดนโยบายใดๆ ในการจองซื้อ IPO ครั้งก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มรายย่อยทั้งสองแห่งกำหนดให้ผู้ลงทุนต้องมีหมายเลขประกันสังคมของสหรัฐฯ (SSN) หรือหมายเลขประจำตัวผู้เสียภาษี (ITIN) และต้องเป็นพลเมืองสหรัฐฯ ผู้ถือกรีนการ์ด หรือผู้ถือวีซ่าที่ยังไม่หมดอายุ

กรณีพิเศษที่ควรทราบคือ แม้ว่า SoFi จะเปิดให้บริการซื้อขายในฮ่องกง แต่เป็นการให้บริการผ่านบริษัทลูกในต่างประเทศคือ SoFi Hong Kong ซึ่งดำเนินงานแยกต่างหากจาก SoFi ในสหรัฐฯ โดย SoFi HK อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (SFC) ของฮ่องกง ดังนั้น โควตาการจัดสรรหุ้นที่บริษัทในสหรัฐฯ ได้รับมาจึงไม่สามารถแบ่งปันข้ามประเทศไปยัง SoFi HK ได้

ดังที่ได้กล่าวไปก่อนหน้านี้ การจัดสรรหุ้น IPO ของ SpaceX ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกนั้นอาศัย Mizuho Securities และ Macquarie Bank เป็นหลัก ส่วนในยุโรป Barclays, Deutsche Bank และ UBS ต่างก็ให้บริการจองซื้อหุ้น IPO

นักลงทุนที่ต้องการจองซื้อโดยตรงผ่านผู้จัดจำหน่ายเหล่านี้สามารถตรวจสอบข้อมูลได้ที่เว็บไซต์ทางการของวาณิชธนกิจดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ผู้จัดจำหน่ายบางราย เช่น UBS ให้บริการนี้เฉพาะกลุ่มลูกค้าที่มีสินทรัพย์สูง (High-Net-Worth) เท่านั้น

ยกตัวอย่างเช่น Barclays ซึ่งระบุบนเว็บไซต์ทางการว่า สามารถตรวจสอบข้อมูลเกี่ยวกับ IPO ในปัจจุบันและที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตได้ทางออนไลน์ แต่ไม่ใช่ว่าทุก IPO จะเปิดให้จองซื้อผ่านแพลตฟอร์ม Barclays Smart Investor โดยปกติแล้วแพลตฟอร์มนี้จะรับคำขอจากผู้พำนักในสหราชอาณาจักร และไม่มีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมธุรกรรมสำหรับการจองซื้อหุ้น IPO

นอกเหนือจากการจองซื้อโดยตรงกับวาณิชธนกิจแล้ว นักลงทุนยังสามารถพิจารณาเส้นทางอื่นได้ เนื่องจากผู้จัดจำหน่ายเหล่านี้มักจะจัดสรรหุ้นบางส่วนให้กับโบรกเกอร์ในท้องถิ่น ตัวอย่างเช่น Mizuho Securities อาจจัดสรรหุ้นให้กับ SBI Securities หรือ Rakuten Securities ของญี่ปุ่น เนื่องจากมีฐานนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก สำหรับการจัดจำหน่ายระหว่างประเทศ Citi หรือ UBS อาจร่วมมือกับ Futu (Moomoo) หรือ Tiger Brokers เพื่อครอบคลุมพื้นที่ฮ่องกง สิงคโปร์ และภูมิภาคอื่น ๆ ในยุโรป

รายการตรวจสอบการจองซื้อหุ้น IPO ของ SpaceX สำหรับนักลงทุนที่ไม่ได้พำนักในสหรัฐฯ

แบบฟอร์ม W-8BEN เป็นปัจจุบันหรือไม่?ไม่ว่าจะใช้แพลตฟอร์มใด ผู้ที่ไม่ได้พำนักในสหรัฐฯ ต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าแบบฟอร์มภาษี W-8BEN ในบัญชีโบรกเกอร์ของตนยังไม่หมดอายุ

แพลตฟอร์มรองรับการจองซื้อหุ้น IPO ของสหรัฐฯ หรือไม่?โบรกเกอร์บางแห่งอาจไม่ได้รับการจัดสรรหุ้นจากวาณิชธนกิจ

ข้อกำหนดคุณสมบัติของนักลงทุน:โดยทั่วไปแล้ว เฉพาะนักลงทุนที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์ที่กำหนดเท่านั้นจึงจะได้รับโอกาสในการจองซื้อ ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์ม Moomoo ระบุว่าในสิงคโปร์ เฉพาะ "Accredited Investors" (AI) เท่านั้นที่สามารถจองซื้อหุ้น IPO ของสหรัฐฯ ได้ ซึ่งเป็นเกณฑ์ทางการเงินที่กำหนดโดยธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) โดยบุคคลที่จะมีคุณสมบัติเป็น AI ต้องมีรายได้ต่อปีอย่างน้อย 300,000 ดอลลาร์สิงคโปร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา หรือมีสินทรัพย์ทางการเงินสุทธิเกิน 1 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์ สำหรับนักลงทุนทั่วไป Moomoo กำหนดเงินลงทุนขั้นต่ำที่ 200,000 ดอลลาร์สิงคโปร์หรือเทียบเท่าสำหรับการจองซื้อหุ้น IPO ดังกล่าว โดยมีการใช้คำจำกัดความที่คล้ายคลึงกันในภูมิภาคอื่น ๆ

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด