มูลค่าตลาด Meta หายไป 1.19 แสนล้านดอลลาร์ภายในวันเดียว เกิดอะไรขึ้น?
พอดแคสต์ AI
ราคาหุ้น Meta Platforms ร่วงลง 8% มูลค่าตลาดหาย 1.19 แสนล้านดอลลาร์ จากความพ่ายแพ้ในคดีที่เกี่ยวข้องกับเนื้อหาอันตรายและการทำให้ผู้ใช้เสพติด แม้ค่าปรับไม่สูง แต่สร้างความกังวลด้านกฎกำกับดูแลในอนาคต นักวิเคราะห์ยังคงมุมมองเชิงบวก มองว่าราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าจริง ขณะที่ Meta เร่งลงทุนมหาศาลใน AI ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระคาดว่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยไม่มีธุรกิจคลาวด์เป็นกันชนเช่น Amazon นอกจากนี้ Meta ยังคงเดินหน้าปลดพนักงานเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและปรับโครงสร้างองค์กรเพื่อมุ่งเน้น AI รวมถึงเผชิญความไม่แน่นอนในการเข้าซื้อสตาร์ทอัพ AI Manus เนื่องจากปัญหาด้านกฎระเบียบของจีน
TradingKey - เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา Meta Platforms ( META) ยักษ์ใหญ่ด้านโซเชียลมีเดียเผชิญกับการถูกเทขายอย่างรุนแรงที่สุดในรอบปี โดยราคาหุ้นร่วงลง 8% ปิดที่ 545.75 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2568 ส่งผลให้มูลค่าตลาดหายไปถึง 1.19 แสนล้านดอลลาร์ภายในวันเดียว
จนถึงจุดนี้ ราคาหุ้นของ Meta ดิ่งลงแล้ว 30% จากระดับสูงสุดที่ 790 ดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม และอันดับบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ ตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดลดลงมาอยู่ที่อันดับ 8 ตามหลัง Tesla ( TSLA ) ซึ่งถือเป็นอันดับมูลค่าตลาดที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2566
ปัจจัยกระตุ้นโดยตรงที่ทำให้ราคาหุ้น Meta ร่วงลงคือความพ่ายแพ้ในคดีความหลายคดีเมื่อเร็วๆ นี้ในรัฐนิวเม็กซิโกและแคลิฟอร์เนีย โดยในสัปดาห์นี้ คณะลูกขุนสองชุดแยกกันได้ตัดสินให้ Meta มีความผิดในหลายข้อหา รวมถึงความล้มเหลวในการปกป้องผู้เยาว์จากเนื้อหาที่เป็นอันตรายบนแพลตฟอร์ม และการดำเนินงานแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียที่ทำให้ผู้ใช้เสพติด
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คำตัดสินในรัฐนิวเม็กซิโกกำหนดให้ Meta ต้องจ่ายค่าเสียหาย 375 ล้านดอลลาร์ ขณะที่คำตัดสินในรัฐแคลิฟอร์เนียระบุให้ Meta และ Google ( GOOGL) ( GOOG) ต้องจ่ายเงินรวมกันเป็นจำนวน 6 ล้านดอลลาร์
แม้ว่าค่าปรับจะถือว่าค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดมหาศาลของ Meta แต่ความพ่ายแพ้ทางกฎหมายอย่างต่อเนื่องนี้ได้จุดชนวนความกังวลของนักลงทุนต่อแนวโน้มการกำกับดูแลในอุตสาหกรรมโซเชียลมีเดีย หากคำตัดสินในลักษณะนี้กลายเป็นบรรทัดฐาน Meta อาจเผชิญกับการฟ้องร้องและค่าปรับที่สูงขึ้น และอาจถูกบังคับให้เปลี่ยนรูปแบบการดำเนินงานของแพลตฟอร์ม ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรหลักของธุรกิจโฆษณา
นักวิเคราะห์จากวอลล์สตรีทตั้งข้อสังเกตว่า "คำตัดสินชุดนี้สร้างบรรทัดฐานที่อันตราย ซึ่งบ่งชี้ว่า Meta อาจเผชิญกับการฟ้องร้องที่คล้ายคลึงกันมากขึ้นในอนาคต หากรัฐอื่นๆ ปฏิบัติตามแนวทางของรัฐนิวเม็กซิโกและแคลิฟอร์เนีย ต้นทุนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ Meta จะเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณ และอาจถูกบังคับให้เปลี่ยนอัลกอริทึมหลักและรูปแบบการดำเนินงาน" ความไม่แน่นอนนี้บั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยตรง และกลายเป็นชนวนเหตุสำคัญของการร่วงลงของราคาหุ้น
อย่างไรก็ตาม Mark Mahaney นักวิเคราะห์จาก Evercore ISI ระบุในรายงานว่า แม้คำตัดสินทางกฎหมายจะสร้างความเสี่ยง แต่ความตื่นตระหนกของตลาดในปัจจุบันดูจะมากเกินความเป็นจริงไปบ้าง โดยเขาเขียนในรายงานว่า "หุ้น Meta ตอนนี้ไม่น่าลงทุนแล้วหรือ? แม้ว่าความเป็นไปได้นั้นจะมีอยู่ แต่เราเชื่อว่าโอกาสที่จะเป็นเช่นนั้นมีน้อยมาก"
เมื่อวิเคราะห์จากมุมมองด้านมูลค่า Mahaney เชื่อว่าราคาหุ้นปัจจุบันของ Meta ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงอย่างมาก โดย Forward P/E ของ Meta ในขณะนี้อยู่ที่เพียง 16 เท่า ซึ่งอยู่ในช่วงระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา ด้วยเหตุนี้ เขาจึงยังคงอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นที่ 'Outperform' และตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ 900 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่ามีโอกาสปรับตัวขึ้น 65% จากระดับปัจจุบัน
ข้อกังวลเกี่ยวกับการลงทุนด้าน AI ของ Meta
นอกเหนือจากความเสี่ยงด้านคดีความแล้ว นักลงทุนยังมีความกังวลเกี่ยวกับการลงทุนมหาศาลของ Meta ในภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ (AI)
ข้อมูลจาก FactSet แสดงให้เห็นว่า เนื่องจากรายจ่ายด้านทุนที่พุ่งสูงขึ้นสำหรับการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI กระแสเงินสดอิสระของ Meta สำหรับปี 2569 ถูกคาดการณ์ว่าจะดิ่งลงจาก 4.38 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2568 เหลือเพียง 6.25 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการหดตัวลง 85.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก
ในความเป็นจริง การที่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเร่งการลงทุนใน AI ไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะกับ Meta เท่านั้น โดย Amazon ( AMZN) ก็ได้กำหนดแผนรายจ่ายด้านทุนมูลค่า 2 แสนล้านดอลลาร์สำหรับปี 2569 ในลักษณะที่คล้ายคลึงกัน และคาดว่ากระแสเงินสดอิสระของบริษัทจะติดลบประมาณ 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีนี้ อย่างไรก็ตาม Amazon สามารถชดเชยค่าใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI บางส่วนได้ด้วยการเปิดเช่าพลังการประมวลผลผ่านบริการคลาวด์ AWS แต่การที่ Meta ขาด "กันชน" อย่างธุรกิจคลาวด์ ทำให้ต้องพึ่งพาเพียงรายได้จากโฆษณาเพื่อสนับสนุนการลงทุนด้าน AI ซึ่งส่งผลให้แรงกดดันทางการเงินยิ่งทวีความรุนแรงมากขึ้น
ถึงกระนั้น Meta ก็ไม่มีท่าทีว่าจะชะลอการขยายตัวด้าน AI โดยเมื่อเย็นวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา Meta ประกาศว่าจะเพิ่มการลงทุนในศูนย์ข้อมูลเอลปาโซ รัฐเท็กซัส อย่างมีนัยสำคัญ จากเดิม 1.5 พันล้านดอลลาร์ เป็นมากกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายเพื่อให้มีกำลังการประมวลผลถึง 1 กิกะวัตต์ภายในปี 2571
ศูนย์ข้อมูลแห่งนี้เป็นเพียงหนึ่งใน 31 โครงการศูนย์ข้อมูลในสหรัฐฯ ที่ Meta วางแผนไว้ ซึ่งเมื่อเสร็จสมบูรณ์จะกลายเป็นหนึ่งในกลุ่มคลัสเตอร์การประมวลผล AI ที่ใหญ่ที่สุดในโลก
Meta ระบุในแถลงการณ์ว่า "เรากำลังเพิ่มการลงทุนในศูนย์ข้อมูลเอลปาโซเป็นมากกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเมื่อเปิดดำเนินการแล้ว ศูนย์แห่งนี้คาดว่าจะสร้างงานได้มากกว่า 300 ตำแหน่ง" พร้อมเสริมว่า "ความต้องการด้านการก่อสร้างของเราจะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย โดยคาดว่าจะมีพนักงานในไซต์งานมากกว่า 4,000 คนในช่วงที่การก่อสร้างหนาแน่นที่สุด"
อย่างไรก็ตาม แม้ Meta จะมีความเชี่ยวชาญอย่างลึกซึ้งในการวิจัยและพัฒนา AI แต่บริษัทยังไม่สามารถเปิดตัวโมเดล AI ระดับเรือธงที่สามารถแข่งขันกับ ChatGPT ของ OpenAI, Gemini ของ Google หรือ Claude ของ Anthropic ได้
มีรายงานว่าโมเดล AI ล่าสุดของ Meta (รหัสภายใน "Avocado") ให้ผลลัพธ์ไม่เป็นไปตามคาด และวันเปิดตัวถูกเลื่อนออกไปเป็นหลังเดือนพฤษภาคมปีนี้ Meta ยังไม่ได้ประกาศกรอบเวลาที่แน่นอน แต่ระบุว่าโมเดลดังกล่าวจะ "มอบประสิทธิภาพที่ยอดเยี่ยม" และโมเดลรุ่นต่อๆ ไปที่จะเปิดตัวในช่วงปลายปีนี้จะ "ก้าวข้ามขีดจำกัดของเทคโนโลยี"
Meta เดินหน้าปลดพนักงานอย่างต่อเนื่อง
เพื่อสนับสนุนการขยายตัวด้าน AI และเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างต้นทุน Meta กำลังเดินหน้าปรับโครงสร้างองค์กรและเลิกจ้างพนักงานอย่างต่อเนื่อง โดยเมื่อวันที่ 25 มีนาคม Meta ได้เริ่มการเลิกจ้างพนักงานรอบที่สองของปี 2026 ซึ่งส่งผลกระทบต่อพนักงานหลายร้อยคนในทีมต่าง ๆ รวมถึงฝ่ายขาย ฝ่ายสรรหาบุคลากร และแผนกฮาร์ดแวร์ Reality Labs ทั้งนี้ พนักงานบางส่วนอาจได้รับข้อเสนอให้โอนย้ายภายในหรือโอกาสในการย้ายสถานที่ทำงาน
ในเดือนมกราคมปีนี้ Meta ได้เริ่มปรับลดตำแหน่งงานมากกว่า 1,000 ตำแหน่งในแผนก Reality Labs และปิดสตูดิโอเกม VR สามแห่ง โดยมีวัตถุประสงค์หลักคือการเปลี่ยนทรัพยากรจากเมตาเวิร์สไปยัง AI การเลิกจ้างรอบล่าสุดนี้ครอบคลุม 5 แผนก ได้แก่ Facebook, Global Operations, การสรรหาบุคลากร, ฝ่ายขาย และ Reality Labs โดยพนักงานส่วนใหญ่ที่ได้รับผลกระทบได้รับแจ้งเมื่อวันที่ 26 มีนาคม
โฆษกของ Meta ระบุว่า "ทีมต่าง ๆ จะมีการปรับโครงสร้างหรือปรับเปลี่ยนเป็นระยะเพื่อให้มั่นใจว่าอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในการบรรลุเป้าหมาย เราจะพยายามอย่างเต็มที่เพื่อหาโอกาสภายในอื่น ๆ ให้กับพนักงานที่ได้รับผลกระทบ"
ในความเป็นจริง Meta ได้เลิกจ้างพนักงานไปแล้วรวมกว่า 25,000 ตำแหน่งตั้งแต่ปี 2022 โดยหลังจากการเลิกจ้างครั้งใหญ่ครั้งแรกจำนวน 11,000 คนในเดือนพฤศจิกายน 2022 บริษัทได้ปรับลดอีก 10,000 คนในปี 2023 และ 3,600 คนและ 600 คนตามลำดับในปี 2025 การเคลื่อนไหวในครั้งนี้ถือเป็นการดำเนินการต่อในกระบวนการ "ลดขนาดองค์กร" ที่กำลังดำเนินอยู่ ทั้งนี้ Zuckerberg ยอมรับในปี 2022 ว่าบริษัทมีการจ้างงานมากเกินไปในช่วงที่มีการแพร่ระบาด ซึ่งการเลิกจ้างในปัจจุบันมีเป้าหมายเพื่อมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์ AI และการเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างต้นทุน
การเข้าซื้อกิจการ Manus ถูกระงับ
ขณะเดียวกัน ข้อตกลงมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ของ Meta ในการเข้าซื้อกิจการ Manus สตาร์ทอัพด้าน AI สัญชาติสิงคโปร์ กำลังประสบปัญหา โดย Financial Times รายงานว่า ผู้ร่วมก่อตั้งชาวจีน 2 รายของ Manus ถูกสั่งห้ามเดินทางออกนอกประเทศ ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลของจีนกำลังตรวจสอบว่าข้อตกลงดังกล่าวละเมิดกฎระเบียบการส่งออกเทคโนโลยีหรือไม่ ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนให้กับการควบรวมกิจการที่เคยถูกมองว่าเป็นก้าวสำคัญของวงการ AI
แม้จะยังไม่มีการเริ่มสอบสวนอย่างเป็นทางการและไม่มีการตั้งข้อหาใดๆ แต่คำสั่งห้ามผู้ก่อตั้งเดินทางออกนอกประเทศได้สร้างความยุ่งยากให้กับธุรกรรมนี้อย่างไม่ต้องสงสัย ขณะนี้ Manus กำลังเร่งขอความช่วยเหลือจากสำนักงานกฎหมายและบริษัทที่ปรึกษาเพื่อแก้ไขปัญหานี้ อย่างไรก็ตาม การฝ่าฟันภาวะชะงักงันดังกล่าวยังคงเป็นเรื่องยากในระยะสั้น
เมื่อ Meta ประกาศการเข้าซื้อกิจการในช่วงปลายปี 2568 ข้อตกลงนี้ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางเนื่องจากเป็นกรณีที่เกิดขึ้นได้ยากที่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของสหรัฐฯ จะเข้าซื้อกิจการบริษัท AI ระดับแนวหน้าที่มีภูมิหลังเกี่ยวข้องกับจีนโดยตรง ทั้งนี้ ธุรกรรมดังกล่าวได้เสร็จสิ้นลงแล้ว และ Meta ได้เริ่มบูรณาการซอฟต์แวร์ AI agent ของ Manus เข้ากับแพลตฟอร์มของตนเองแล้ว
อย่างไรก็ตาม หากท้ายที่สุดหน่วยงานกำกับดูแลพิจารณาว่าข้อตกลงนี้ละเมิดกฎระเบียบควบคุมการส่งออกเทคโนโลยี ข้อตกลงดังกล่าวอาจถูกยกเลิกในกรณีที่รุนแรงที่สุด ซึ่งหากเป็นเช่นนั้น Meta ไม่เพียงแต่จะต้องเผชิญกับความสูญเสียทางการเงินมหาศาลเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อแผนยุทธศาสตร์ด้าน AI ของบริษัทอีกด้วย
เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด
