AMD ความร่วมมือกับ OpenAI จะเป็นแรงขับเคลื่อนระลอกใหม่ของกระแสหุ้น AI ได้หรือไม่?

TradingKey - Advanced Micro Devices (AMD) ผู้ผลิตชิปประมวลผล CPU และ GPU เตรียมประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 หลังตลาดปิดวันที่ 4 พฤศจิกายน โดยแรงหนุนจากการเติบโตในกลุ่มเกมมิ่ง คอมพิวเตอร์ลูกข่าย (Client Computing) และศูนย์ข้อมูล (Data Center) ทำให้ AMD ถูกคาดการณ์ว่าจะทำรายได้แตะระดับสูงสุดครั้งใหม่ในประวัติศาสตร์ของบริษัท — ทะลุ 8 พันล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก

ตามรายงานของ Seeking Alpha นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า

• รายได้: 8.75 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 28.30% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (6.82 พันล้านดอลลาร์)
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 1.17 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 27.17% จากปีก่อน (0.92 ดอลลาร์)

แม้อัตราเติบโตชะลอลงเล็กน้อยจากไตรมาสก่อน แต่ยังสูงกว่าปีก่อนหน้าชัดเจน โดยหุ้น AMD พุ่งขึ้นกว่า 26% ในเดือนเดียว และเพิ่มขึ้นกว่า 110% ตั้งแต่ต้นปี กลายเป็นหนึ่งในหุ้นที่ทำผลงานดีที่สุดในดัชนี S&P 500

ประมาณการนี้อยู่ในกรอบที่ AMD เคยให้แนวทางไว้ก่อนหน้า (8.4–9.0 พันล้านดอลลาร์) และยังไม่รวมรายได้จากการกลับมาขายชิป AMD Instinct MI308 ในจีน

แม้อัตราการเติบโต 28% จะชะลอลงจากไตรมาส 2 ที่ 31.71% และไตรมาส 1 ที่ 35.90% แต่ก็ยังเหนือกว่าการเติบโตในไตรมาส 3 ของปีก่อนที่เพียง 17.57% อย่างมีนัยสำคัญ

ภายใต้แรงหนุนจากความร่วมมือกับ OpenAI, Oracle และพันธมิตรรายอื่น ๆ หุ้น AMD พุ่งขึ้นราว 26% ในเดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีทะลุ 110% กลายเป็นหนึ่งในหุ้นที่ทำผลงานดีที่สุดในดัชนี S&P 500 นับตั้งแต่ “Liberation Day Rally” เมื่อเดือนเมษายน

คำถามที่นักลงทุนตั้งตอนนี้คือ — AMD จะสามารถก้าวต่อไปอีกขั้นในการไล่ตาม Nvidia ได้หรือไม่ หลังจากคว้าพันธมิตรสำคัญอย่าง OpenAI มาได้? และผลประกอบการจริงรวมถึงแนวโน้มในอนาคตจะสามารถหนุนมูลค่าหุ้นที่สูงในปัจจุบันได้หรือไม่?

สี่กลุ่มธุรกิจของ AMD ยังขยายตัวต่อเนื่องจากไตรมาส 2

AMD แบ่งโครงสร้างรายได้หลักออกเป็น 4 กลุ่มธุรกิจสำคัญ โดยเรียงตามสัดส่วนรายได้ดังนี้:

1. ศูนย์ข้อมูลและการประมวลผลสมรรถนะสูง (Data Center & HPC) — ครอบคลุมชิปตระกูล EPYC และการ์ดประมวลผล Instinct GPU
2. คอมพิวเตอร์ลูกข่าย (Client Computing) — ผลิตภัณฑ์ Ryzen สำหรับผู้ใช้ทั่วไป
3. เกมมิ่ง (Gaming) — การ์ดจอ Radeon
4. ระบบฝังตัว (ชิปในอุปกรณ์อื่น) และเอดจ์คอมพิวติ้ง (Embedded & Edge Computing)

ในไตรมาส 2 ที่ผ่านมา:

• Data Center เติบโต +14% YoY
• Client พุ่งแรง +67% YoY
• Gaming ขยายตัวสูงสุด +73% YoY
• Embedded หดตัวเล็กน้อย –4% YoY ซึ่งเป็นเพียงกลุ่มเดียวที่ฉุดภาพรวม

นักวิเคราะห์คาดว่าแนวโน้มการเติบโตในไตรมาส 3 จะยังคงแข็งแกร่งในทิศทางเดียวกัน โดยคาดการณ์ว่า:

• Data Center จะเพิ่มขึ้น +17.7% YoY เป็น 4.18 พันล้านดอลลาร์
• Client ขยายตัว +38.1% YoY เป็น 2.60 พันล้านดอลลาร์
• Gaming เติบโตโดดเด่น +126.9% YoY เป็น 1.05 พันล้านดอลลาร์
• Embedded อาจยังหดตัวเล็กน้อย –2.5% YoY เหลือ 903 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนว่าทั้งสามกลุ่มหลักของ AMD — Data Center, Client และ Gaming — ยังคงเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตของบริษัทต่อเนื่อง ขณะที่กลุ่ม Embedded ยังอยู่ในช่วงปรับฐาน.

พันธมิตร AI

ลิซ่า ซู (Lisa Su) ซีอีโอของ AMD กล่าวระหว่างการแถลงผลประกอบการไตรมาส 2 ว่า ยอดขายโปรเซสเซอร์สำหรับเซิร์ฟเวอร์และพีซีที่สูงเป็นประวัติการณ์ ช่วยผลักดันการเติบโตของรายได้อย่างแข็งแกร่ง

เธอกล่าวเพิ่มเติมว่า ความต้องการชิปคอมพิวต์และผลิตภัณฑ์ด้าน AI ยังคงแข็งแรงอย่างต่อเนื่อง พร้อมการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในกลุ่ม EPYC, Ryzen และ Instinct accelerator ซึ่งจะเป็นแรงขับสำคัญให้ AMD เติบโตอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งหลังของปี

นอกเหนือจากพื้นฐานทางธุรกิจ เดือนตุลาคมยังเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ เมื่อ AMD ประกาศพันธมิตรเชิงกลยุทธ์กับ OpenAI, IBM, Oracle และกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ ซึ่งช่วยเพิ่มความชัดเจนต่อรายได้ในอนาคต และลดช่องว่างกับคู่แข่งอย่าง Nvidia

AMD x OpenAI: กลยุทธ์อันแยบยล

• ทั้งสองบริษัทประกาศความร่วมมือด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังประมวลผลรวม 6 กิกะวัตต์ โดยใช้ชิปกราฟิก AMD Instinct เพื่อขับเคลื่อนระบบ AI รุ่นถัดไปของ OpenAI
• OpenAI ยกให้ AMD เป็น “พันธมิตรหลักด้านการประมวลผล” พร้อมแผนใช้งานเทคโนโลยีของ AMD ในระดับมหาศาล

HSBC ระบุว่าดีลนี้เป็น “ตัวพลิกคาดการณ์ตลาด” โดยประเมินว่ารายได้ระยะยาวจาก GPU ด้าน AI ของ AMD อาจสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ถึง 10 เท่าของประมาณการรายได้ปี 2025 ที่ 7.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าตลาดอาจยังประเมินศักยภาพของ AMD ต่ำเกินไป

นักวิเคราะห์จาก Gimme Credit กล่าวว่าการได้รับการรับรองจาก OpenAI อาจทำให้บริษัท AI อื่น ๆ หันมาพิจารณาใช้ GPU ของ AMD มากขึ้น

หลายฝ่ายมองว่านี่คือชัยชนะครั้งใหญ่ที่สุดของ AMD ในการไล่ตามส่วนแบ่งตลาด

ด้านเจนเซน หวง (Jensen Huang) ซีอีโอของ Nvidia กล่าวถึงดีลที่ AMD ยอมแลกหุ้น 10% เพื่อแลกกับคำสั่งซื้อจาก OpenAI ว่า “เป็นการตัดสินใจที่จินตนาการได้อย่างสร้างสรรค์ แปลกใหม่ และชาญฉลาด”

เมื่อเทียบกับชิปรุ่น Blackwell ของ Nvidia ชิป GPU ของ AMD ให้ประสิทธิภาพใกล้เคียงกันแต่ราคาถูกกว่า แม้ราคาของ MI350 จะเพิ่มขึ้นถึง 70% มาอยู่ที่ 25,000 ดอลลาร์ แต่ก็ยังต่ำกว่าช่วงราคา 30,000–40,000 ดอลลาร์ของ Blackwell B200

พันธมิตรสำคัญอื่น ๆ

• IBM: ความร่วมมือด้านคอมพิวเตอร์ควอนตัม โดย AMD แสดงศักยภาพของชิปที่สามารถรองรับการแก้ไขข้อผิดพลาดแบบเรียลไทม์ในระบบควอนตัมได้
• Oracle: เตรียมติดตั้ง GPU MI450 จำนวน 50,000 ตัว ตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2026 พร้อมชื่นชมซอฟต์แวร์ของ AMD ที่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ AI บนคลาวด์
• กระทรวงพลังงานสหรัฐฯ: ข้อตกลงมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ ที่นอกจากจะมีมูลค่าสูง ยังเป็นการยืนยันว่า AMD ไม่ใช่แค่ผู้ขายอุปกรณ์ แต่เป็น “พันธมิตรเชิงกลยุทธ์ของรัฐบาล”

ลิซ่า ซู ยังเปิดเผยว่า GPU รุ่นถัดไป MI450 จะใช้กระบวนการผลิตขนาด 2 นาโนเมตร ซึ่งจะเป็นชิปเร่งการประมวลผล (accelerator) รุ่นแรกของโลกที่ใช้เทคโนโลยีนี้

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมคาดว่า MI450 จะเปิดตัวในปี 2026 ซึ่งตรงกับช่วงเวลาเดียวกับการเปิดตัวชิปรุ่น Rubin ของ Nvidia — ช่วงเวลาชี้ชะตาสำคัญที่ AMD อาจปิดช่องว่างด้านสมรรถนะได้

OpenAI จริง ๆ ก็อาจเป็นความเสี่ยง

แม้ดีลนี้จะสร้างความตื่นเต้นในตลาด แต่ก็ยังมีความเสี่ยง เนื่องจาก OpenAI อยู่ในระบบนิเวศที่อ่อนไหวซึ่งเชื่อมโยงกับบริษัทยักษ์ใหญ่หลายแห่ง และตัวบริษัทเองยังไม่สามารถทำกำไรได้

Jonestrading เตือนว่า บริษัทใหญ่เกือบทุกแห่งมีความเชื่อมโยงกับ OpenAI หากเกิดปัญหาขึ้น ผลกระทบจะลามไปทั่วทั้งระบบ

นอกจากนี้ การพุ่งขึ้นของราคาหุ้นยังทำให้ความคาดหวังสูงเกินจริง นักวิเคราะห์หลายรายชี้ว่า เรื่องราวของ AMD ได้เปลี่ยนจาก “ความระมัดระวัง” ไปเป็น “ความโลภสุดขีด” ซึ่งหมายความว่าตลาดได้สะท้อนความสำเร็จล่วงหน้าไว้แล้ว และอาจเปราะบางต่อแรงขายหากผลลัพธ์ไม่เป็นไปตามคาด

AMD “แข็งไม่พอ และแพงเกินไป”?

ต่างจาก Nvidia ที่สามารถร่วมมือกับ OpenAI โดยไม่ต้องเสียหุ้น AMD กลับต้องยอมแลก 10% ของหุ้นบริษัท เพื่อแลกกับคำสั่งซื้อ

ในแง่การประเมินมูลค่า AMD ถูกมองว่า “แพงเกินไป” เมื่อเทียบกับคู่แข่ง:

• P/E ล่วงหน้า 1 ปี ของ AMD อยู่ที่ 112 เท่า
• ค่ามัธยฐานของอุตสาหกรรมอยู่ที่ 32.61 เท่า
• ขณะที่ Nvidia อยู่ที่เพียง 46 เท่า

นักวิเคราะห์บางรายจึงตั้งคำถามว่า “ทำไมต้องจ่ายแพงกว่าเกือบ 3 เท่าเพื่อซื้อ AMD ในเมื่อศักยภาพการเติบโตของ Nvidia ยังดูแข็งแกร่งกว่าถึงสามเท่า?”

AMD Stock Valuation, Source: SeekingAlpha

อย่างไรก็ตาม Nvidia กำลังเริ่มแสดงสัญญาณการเติบโตที่ชะลอตัวลง ในขณะที่ AMD กลับเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเมื่อพิจารณาจากฐานรายได้ที่ยังเล็กกว่า การบรรลุอัตราการเติบโตที่สูงกว่าย่อมทำได้ง่ายกว่า

วิเคราะห์หุ้น AMD

ตามข้อมูลจาก TradingKey ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์อยู่ที่ 245.09 ดอลลาร์ ต่ำกว่าราคาปัจจุบันราว 6% สะท้อนท่าทีระมัดระวัง แม้บรรยากาศโดยรวมยังคงเป็นบวก

จากนักวิเคราะห์ทั้งหมด 55 ราย ที่ติดตามหุ้น AMD:

• มีเพียง 1 ราย ที่ให้คำแนะนำ “ขาย”
• ขณะที่ 41 ราย (หรือราว 75%) ให้คำแนะนำ “ซื้อ” ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นอย่างกว้างขวางต่อศักยภาพการเติบโตในระยะยาวของบริษัท

เรตติ้งหุ้น AMD จาก TradingKey

ธนาคาร Bank of America เพิ่งออกมายืนยันอีกครั้งว่า Nvidia, Broadcom, AMD, Lam Research และ KLA Corporation (KLAC) ยังคงเป็น 5 หุ้นเด่นในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ โดยชี้ว่าบริษัทเหล่านี้จะได้รับประโยชน์โดยตรงจากการใช้จ่ายที่แข็งแกร่งในภาคศูนย์ข้อมูล (Data Center) และระบบจัดเก็บข้อมูล (Storage).

BofA มองว่าอิทธิพลของ AMD ในตลาด AI ที่กำลังขยายตัว รวมถึงความร่วมมือกับ OpenAI จะเป็น ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญในระยะยาว ที่อาจช่วยเพิ่มส่วนแบ่งตลาดของชิปเร่งการประมวลผล AI (AI Accelerator) จากระดับต่ำกว่า 3.4% เป็นประมาณ 7.5%. นอกจากนี้ ผลิตภัณฑ์ใหม่ MI450 Helios rack ของ AMD ยังได้รับความสนใจจากบริษัทชั้นนำอย่าง Oracle, Meta และ OpenAI แล้วด้วย.

ขณะเดียวกัน UBS มองว่า AMD ยังมีโอกาสสร้าง “อัพไซด์” ในไตรมาส 3 โดยอ้างถึงแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งในกลุ่มเซิร์ฟเวอร์และซีพียูสำหรับลูกค้าทั่วไป โดยคาดว่าการอัปเกรดเซิร์ฟเวอร์ที่กลับมาอีกครั้ง และความต้องการ AI ที่ขยายเข้าสู่ระบบคอมพิวต์แบบดั้งเดิม จะช่วยหนุนรายได้ในไตรมาส 4 ให้แตะ 9.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 9.1 พันล้านดอลลาร์.

ลิงค์เดิม

เนื้อหานี้แปลโดย AI ซึ่งอาจมีข้อผิดพลาดจากข้อจำกัดทางเทคโนโลยีและภาษา จึงไม่สามารถรับประกันความถูกต้อง และความสมบูรณ์ของเนื้อหาได้ทั้งหมด ในการนำข้อมูลไปใช้ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับ และใช้วิจารณญาณประกอบการตัดสินใจ ทั้งนี้ บริษัทฯ จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือความเข้าใจผิดใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้เนื้อหาดังกล่าว