Ações da Nike despencam para o menor nível em mais de uma década: é um bom momento para comprar na baixa?

Desde 2022, o preço das ações da Nike vem enfrentando uma pressão de baixa sustentada devido a uma variedade de fatores impulsionados por diferentes forças em cada etapa, incluindo principalmente o acúmulo de estoques e a alta inflação, os efeitos colaterais de sua estratégia DTC combinados com a ascensão de marcas emergentes e resultados financeiros decepcionantes, entre outros.

Em 2022–2023, a alta inflação reprimiu a demanda dos consumidores, enquanto as interrupções na cadeia de suprimentos levaram a níveis elevados de estoque, forçando a Nike a desovar estoques por meio de grandes descontos. Isso manteve o lucro líquido sob pressão, enquanto a recuperação na Grande China continuou ficando aquém das expectativas. Ao entrar em 2024, a Nike cortou precocemente os canais de atacado de calçados, o que não apenas prejudicou a cobertura do mercado final, mas também deixou um enorme vácuo de mercado para rivais emergentes, como On, Hoka e Lululemon. Somadas à lentidão na atualização dos modelos clássicos de tênis da Nike, as vendas de seus principais produtos despencaram. Em 2025–2026, a Nike divulgou projeções de receita mais fracas do que o esperado por vários trimestres fiscais consecutivos, provocando novas ondas de venda no mercado.

Enfrentando diversas pressões, incluindo a estagnação do crescimento da receita, cortes de preços para liquidar estoques, marcas emergentes conquistando fatia de mercado de forma agressiva e a lenta recuperação em mercados estratégicos como a Grande China, o novo CEO, Elliott Hill, iniciou uma ampla reestruturação estratégica após assumir o comando em outubro de 2024, restabelecendo parcerias no atacado e redirecionando o foco para a inovação de produtos.

No entanto, os ajustes na cadeia de suprimentos e no ciclo de produtos costumam levar de 12 a 18 meses — ou até mais — para se refletirem nas demonstrações financeiras, o que significa que o desempenho financeiro de curto prazo da Nike pode permanecer sob pressão e continuar pesando sobre o preço de suas ações. A análise técnica mostra que as ações da Nike ainda não exibiram sinais de formação de fundo ou de recuperação, como uma consolidação lateral. Em vez disso, permanecem em uma tendência de baixa unidirecional dominada pelos ursos, o que indica uma alta probabilidade de atingir novas mínimas.

Embora a Nike Inc. tenha sido atingida por diversos ventos contrários nos últimos anos e enfrente inúmeros riscos e desafios, como a desaceleração do ritmo de crescimento, a empresa encontra-se atualmente em um período de transição voltado para a transformação da marca e a recuperação do desempenho. A gestão voltou a reafirmar o foco central na inovação de produtos e no esporte profissional, ao mesmo tempo em que volta a aprofundar parcerias com varejistas como a Foot Locker, o que ajuda a estabilizar sua base principal de vendas. Fundamentalmente, a Nike ainda mantém uma forte vantagem competitiva de marca no setor global de calçados e vestuário esportivo, respaldada por um amplo fluxo de caixa e um balanço patrimonial saudável, oferecendo forte resiliência contra riscos.

Além disso, o índice preço/lucro (P/L) projetado da Nike está em torno de 20x, bem abaixo de sua média histórica de vários anos, de 30x a 31x, indicando que as expectativas do mercado já precificaram um pessimismo significativo. Com o recuo no preço das ações, o dividend yield da Nike subiu para máximas recentes, aumentando sua atratividade para investidores de longo prazo focados em valor ou na geração de renda. Portanto, para aqueles otimistas quanto ao legado da marca Nike e à sua capacidade de inovação de produtos no longo prazo, o valuation atual oferece uma margem de segurança, permitindo um posicionamento gradual ou com aportes fixos para suavizar os riscos da volatilidade no curto prazo.

Atingido pelos efeitos colaterais de sua estratégia DTC, pela lentidão na inovação e pela concorrência de marcas emergentes, o preço das ações da Nike recuou 80% em relação à sua máxima de 2021, para cerca de US$ 35, atingindo a mínima em quase 12 anos. Embora seu desempenho financeiro de curto prazo e seus indicadores técnicos continuem sob pressão, o fosso competitivo de sua marca permanece intacto e seu valuation está baixo, de modo que investidores de longo prazo podem considerar montar posições em lotes.

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