Anthropic corre para IPO recorde de IA com avaliação de até US$ 1,02 trilhão enquanto compromisso de US$ 900 bilhões em computação atrai atenção

No terceiro trimestre, a empresa registrou um prejuízo operacional de US$ 567 milhões, em comparação com um lucro operacional de US$ 974 milhões no segundo trimestre. O retorno ao prejuízo foi impulsionado principalmente por US$ 5 bilhões em capacidade computacional de curto prazo de alto custo e cerca de US$ 2 bilhões em despesas não caixa de contrapartida para doações beneficentes. Excluindo itens como remuneração baseada em ações e doações não caixa, o lucro operacional ajustado da empresa no terceiro trimestre alcançou US$ 2,5 bilhões, ante US$ 2,2 bilhões no segundo trimestre; no entanto, sua margem operacional ajustada recuou de 19% para 15%.

Nos primeiros nove meses encerrados em setembro, o prejuízo operacional acumulado da Anthropic foi de aproximadamente US$ 1,26 bilhão, diminuindo de forma expressiva em relação ao prejuízo de US$ 5,22 bilhões registrado no mesmo período do ano passado. No mesmo intervalo, o lucro operacional ajustado atingiu US$ 4,08 bilhões, demonstrando que o negócio do Claude alcançou certo grau de lucratividade em base não GAAP.

O prospecto apontou um prejuízo líquido de até US$ 104 bilhões nos primeiros nove meses, mas esse valor não pode ser interpretado diretamente como uma saída de caixa operacional. Desse montante, cerca de US$ 94,3 bilhões decorreram de variações no valor justo de notas conversíveis, passivos com derivativos e acordos de participação societária futura. Com a alta no valuation da Anthropic, esses instrumentos, que precisarão ser convertidos em participação acionária no futuro, resultaram em maiores passivos contábeis, gerando expressivas perdas não caixa.

Os registros mais recentes do prospecto mostram que os compromissos de computação, infraestrutura e locação firmados até o final de setembro de 2026 e posteriormente totalizam aproximadamente US$ 900,9 bilhões, dos quais cerca de US$ 451,6 bilhões devem ocorrer antes do final de 2030, enquanto os compromissos com vencimento nos próximos 12 meses somam cerca de US$ 70,7 bilhões. Esses valores não representam em sua totalidade obrigações imediatas de dívida; alguns contratos serão reconhecidos gradualmente à medida que a capacidade for entregue, e certos acordos incluem condições de cancelamento ou de financiamento, mas ainda representam despesas fixas que a Anthropic terá de arcar daqui em diante.

Entre os principais fornecedores, a Anthropic comprometeu-se a pagar à Microsoft pelo menos US$ 47,2 bilhões e até US$ 49,2 bilhões até 2033; a pagar ao Google pelo menos US$ 121,3 bilhões, com potenciais compras adicionais de capacidade computacional de TPUs estimadas entre US$ 125 bilhões e US$ 150 bilhões; e a manter um gasto mínimo de US$ 110 bilhões com a Amazon. Diversos contratos contam com cláusulas de 'pagamento independentemente do uso efetivo', sujeitando a empresa a arcar com custos elevados caso as projeções de demanda futura sofram desvios.

A Anthropic também divulgou que assinou múltiplos acordos de capacidade computacional de GPUs da Nvidia com a SpaceXAI, da SpaceX, com valor contratual máximo de aproximadamente US$ 120,5 bilhões que se estende até 2029. A expectativa é de que a capacidade total seja entregue até dezembro de 2026, momento em que as despesas mensais atingirão uma média de cerca de US$ 3,1 bilhões. No entanto, após o término dos períodos iniciais não canceláveis em janeiro e março de 2027, respectivamente, qualquer uma das partes poderá rescindir os acordos com aviso prévio de 90 dias, o que significa que os US$ 120,5 bilhões representam um teto contratual, e não necessariamente o desembolso efetivo final.

Esses contratos representam tanto uma salvaguarda para o crescimento quanto um risco financeiro. Garantir capacidade de GPUs e data centers com antecedência permite à Anthropic evitar perder oportunidades de mercado durante períodos de escassez computacional; no entanto, se a demanda pelo Claude desacelerar, a eficiência dos modelos melhorar significativamente ou os clientes corporativos migrarem para produtos concorrentes mais baratos, parte dessa capacidade poderá acabar subutilizada.

Este conteúdo foi traduzido por IA e revisado por humanos. Ele é fornecido apenas para fins informativos e de referência, não constituindo aconselhamento financeiro ou recomendação de investimento.