엔비디아, '뉴스에 팔자' 매도세에 올해 최대 일일 낙폭 기록

TradingKey - 엔비디아 (NVDA)엔비디아가 다시 한번 시장 예상치를 상회하는 4분기 실적을 발표했으나, 시장이 '뉴스에 사고 사실에 파는(buy the news, sell the fact)' 거래 행태를 보이면서 야간 거래에서 주가가 5.5% 하락했다. 이에 따라 단 하루 만에 약 2,600억 달러의 시가총액이 증발했다.

이는 시장의 가격 책정 논리가 변화했음을 반영한다. 즉, 시장의 초점이 수익 성장 자체에서 인공지능(AI) 자본 지출 주기의 지속 가능성과 리스크 프리미엄 재평가로 이동했다.

엔비디아의 실적 성과에 대한 시장의 기대치는 이미 높은 수준의 컨센서스에 도달했다. 다시 말해, 예상치를 웃도는 '비트(beat)' 자체가 밸류에이션에 부분적으로 선반영되어 있으며, 새로운 정보가 주가에 미치는 한계 동력은 현저히 감소한 상태다.

서브프라임 모기지 사태에 대한 성공적인 베팅으로 유명한 투자자 마이클 버리는 엔비디아의 '구매 약정(purchase obligations)'이 약 950억 달러까지 상승했다고 지적했다. 이는 업스트림 웨이퍼 및 공급망에 대한 회사의 장기적인 약속이 상당히 증가했음을 의미한다. 만약 최종 시장 수요가 기대에 미치지 못할 경우, 높은 구매 약정은 향후 이익 탄력성을 압박하고 재고 및 현금 흐름 관리상의 부담을 가중시킬 수 있다.

이번 조정이 AI 칩 분야 내 엔비디아의 지배력을 흔든 것은 아니지만, 밸류에이션 탄력성이 좁아지고 있음을 드러냈다.