연준 6월 금리 결정 전망: 끈질긴 인플레이션이 매파적 기대감을 고조시킨다, 미 증시, 달러 및 금은 어떻게 반응할 것인가?

TradingKey - 미 연방준비제도(Fed·연준)는 동부 시간 기준 6월 16일부터 17일까지 FOMC 회의를 개최하며, 6월 17일에 금리 결정 및 업데이트된 경제 전망을 발표할 예정이다. 현재 연방기금금리의 목표 범위는 3.50%에서 3.75%다. 최신 미국 소비자물가지수(CPI)와 비농업 부문 고용 데이터를 고려할 때, 6월 회의에서 가장 가능성 높은 결과는 금리를 동결하는 동시에 보다 매파적인 정책 입장을 시사하는 것이다.

최신 미국 비농업 부문 고용 데이터에 따르면 5월에 17만 2,000개의 일자리가 추가되어 시장 예상치를 크게 상회했다. 실업률은 4.3%로 안정세를 유지했으며, 시간당 평균 임금은 전월 대비 0.3%, 전년 동기 대비 3.4% 상승했다. 또한, 3월과 4월의 고용 수치는 총 9만 3,000건 상향 조정되었다. 노동 시장의 지속적인 회복력은 연준이 경제 지원을 위해 금리를 조기에 인하할 즉각적인 필요성이 없다고 판단하고 있음을 시사한다.

이어 발표된 5월 미국 CPI 데이터는 전월 대비 0.5% 상승하여 전년 동기 대비 수치가 4월의 3.8%에서 4.2%로 높아졌다. 에너지 가격은 전월 대비 3.9%, 전년 동기 대비 23.5% 급등했으며, 특히 휘발유 가격은 전월 대비 7.0%, 전년 대비 40.5% 폭등했다. 이는 중동의 긴장 상황, 유가 상승 및 운송 리스크와 관련된 에너지 충격에 주로 기인한 미국 인플레이션의 재점화를 나타낸다.

다만, CPI 구조가 완전히 통제 불능 상태인 것은 아니다. 5월 근원 CPI는 전월 대비 0.2% 상승하여 4월의 0.4%보다 낮아졌으며, 전년 동기 대비 근원 물가 상승률은 4월 2.8%에서 2.9%로 소폭 상승했다. 연준 입장에서 이는 인플레이션 압력이 여전히 높지만, 현재로서는 근원 서비스 및 임금-물가 소용돌이에 대한 완전한 통제 상실보다는 에너지 주도의 공급 충격에 가깝다는 것을 시사한다. 결과적으로 연준은 즉각 금리를 인상하기보다는 신중한 태도를 유지할 근거가 있다.

투자자들에게 6월 FOMC 결정과 관련한 주요 관심사는 정책 성명서, 점도표, 그리고 의장의 기자회견이 될 것이다. 투자자들은 이전의 금리 인하 편향적인 문구가 삭제되는지, 그리고 점도표에서 올해 금리 인상을 지지하는 위원들이 늘어나는지를 주시해야 한다. CME 페드워치(FedWatch) 툴에 따르면, CPI 발표 이후 시장이 반영한 6월과 7월 금리 인상 확률은 2% 미만으로 유지되고 있으나, 연말 인상에 대한 기대는 지속되고 있으며 12월 금리 인상 확률은 여전히 60%를 상회하고 있다.

연준 금리에 대한 시장 예상치, 출처: CME 그룹