제프리스, 마크스 앤 스펜서 ’매수’로 상향, 세인즈버리 ’보유’로 하향

Investing.com — 제프리스는 목요일자 보고서에서 마크스 앤 스펜서 그룹(LON:MKS)에 대한 투자 등급을 ’매수’로 상향 조정하고, 목표가를 기존 370p에서 440p로 인상했다.

동시에 제프리스는 J 세인즈버리(OTC:JSAIY)의 등급을 ’보유’로 하향 조정했으며, 목표가는 300p로 유지했다.

이러한 변경은 기업의 근본적인 사업 전망의 큰 변화보다는 주가 흐름의 차이와 중기 실적에 대한 기대치를 반영한 것이다.

분석가들은 마크스 앤 스펜서(OTC:MAKSY) 등급 상향의 여러 이유를 제시했다. 특히 영국의 강한 소비자 환경 속에서 회사의 지속적인 견고한 펀더멘털을 언급했다.

제프리스는 M&S의 2025/26 회계연도 이익에 대한 투자자들의 기대치가 완화되었다고 인정하면서, 최근 발생한 사이버 공격이 중기적으로 회사의 시장 점유율 확대에 영향을 미칠 증거는 현재 없다고 밝혔다.

제프리스는 마크스 앤 스펜서의 2025/26년 세전 이익 전망을 조정했는데, 초기에는 2024/25년의 3,500만 파운드 초과 실적을 이월하여 사이버 공격 영향을 고려하기 전 기본 수치를 9억 3,500만 파운드로 설정했다.

3억 파운드의 사이버 관련 비용을 차감하고 1억 5,000만 파운드의 예상 보험 및 비용 완화 회수액을 적용한 후, 해당 연도의 수정된 세전 이익은 7억 8,300만 파운드로 예상된다. 분석가들은 2026/27년에는 이익이 10억 3,000만 파운드로 회복될 것으로 전망했다.

밸류에이션 지표에 따르면 M&S 주식은 테스코(OTC:TSCDY)와 세인즈버리(LON:SBRY) 같은 영국 경쟁사들뿐만 아니라 더 넓은 유럽 소비재 소매업체들과 비교해 크게 평가 절하되었다.

M&S는 현재 주가수익비율(P/E) 10.6배로 거래되고 있으며, 이는 사이버 공격 이후 25/26년 전망치인 16.1배와 영국 소매업체의 일반적인 범위인 9배에서 13배와 비교된다.

제프리스는 이러한 가격 재조정이 더 지속 가능한 투자자 기대치를 반영하며, 상승 여력에 대한 근거를 뒷받침한다고 설명했다.

반면, 세인즈버리를 ’보유’로 하향 조정한 것은 회사의 수익 전망 변화에 근거한 것이 아니다.

제프리스는 300p의 목표가를 유지하면서, 최근 주가 상승이 등급 변경의 주요 요인이라고 지적했다.

"’보유’로의 전환은 전적으로 최근 주가의 강세를 반영한 것이다"라고 분석가들은 말하며, 세인즈버리의 식품 공간 성장과 비용 절감 노력에 대한 기본적인 견해는 변함없다고 덧붙였다.

세인즈버리에 대해 제프리스는 2025/26년에 4.5%, 2026/27년에는 3%의 소매 매출 성장을 전망하고 있다.

그룹 EBIT 마진은 2025/26년 3%에서 다음 해에는 3.4%로 개선될 것으로 예상된다.

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