코스피, 한국 고위 관료의 ‘AI 이익 재분배’ 제안에 8,000포인트 근접 후 5% 이상 폭락

TradingKey - 5월 12일 장 초반 코스피(KOSPI) 지수는 한때 8,000선에 도달했으나, 이후 반락하며 5% 넘게 폭락해 최저 7,421.71까지 밀려났다. 작성 시점 현재 1.24% 하락한 7,725.33에서 거래를 이어가고 있다.

코스피 전체 시가총액의 절반 가까이를 차지하는 삼성전자와 SK하이닉스가 이번 급락의 주요 원인이었다. 현재 SK하이닉스는 3.62% 하락한 114만 4,000원, 삼성전자는 2.28% 하락한 27만 9,000원을 기록 중이다.

바로 어제, JP모건은 이번 달 들어 두 번째로 한국 증시의 목표치를 상향 조정했다. 이 기관은 코스피의 기본 목표치를 7,000포인트에서 9,000포인트로, 낙관적 시나리오 목표치는 8,500포인트에서 10,000포인트로 높였다. JP모건의 직전 상향 조정은 4월 말이었으며, 당시 기본 및 낙관적 목표치는 각각 7,000포인트와 8,500포인트였다. 이번 조정은 지난번 수정 이후 한 달도 채 되지 않아 이루어졌다.

이번 지수 급락의 도화선은 한국 정부 고위 정책 입안자들의 최근 제안이었다. 해당 제안은 인공지능(AI) 산업에서 발생하는 초과 이익을 재원으로 하는 이른바 '국민 배당' 도입을 검토하는 내용을 담고 있다.

김용범 대통령실 정책실장은 "AI 인프라 시대의 수익은 개별 기업이 단독으로 창출한 것이 아니라, 지난 반세기 동안 국가 전체가 구축한 산업적 토대에서 비롯된 것"이라며 "따라서 이러한 수익의 일부는 제도적 장치를 통해 모든 국민에게 환원되어야 한다"고 밝혔다. 그는 AI 시대의 초과 이익은 자연스럽게 소수에게 집중되며, 제도적 개입이 없다면 국내 부의 불평등이 더욱 심화될 것이라고 지적했다.

이것이 코스피 급락의 핵심적인 이유였다. 재원이 AI 산업의 초과 이익이 될 것이라는 그의 명시적인 발언은 정부가 기업 이익에서 자금을 직접 징수할 것이라는 투자자들의 오해를 불러일으켰다.

현재 시장에서는 AI 메모리 슈퍼사이클의 수혜를 입는 두 거물인 SK하이닉스와 삼성전자가 향후 2~3년간 독점적인 초과 이익을 유지할 것으로 널리 예상하고 있다. 그러나 정부의 갑작스러운 이익 재분배 제안은 이들 기업의 장기 수익성에 대한 시장의 기대를 뒤흔들며 밸류에이션 재평가(rerating)를 유발했다.

다만 김 실장은 이후 AI 산업의 '국민 배당'은 AI 기업의 이익에서 직접 취하는 것이 아니라 초과 세수를 통해 마련될 것이라고 해명했다. 이로 인해 시장의 하락 폭은 좁혀졌으나, '초과 세수'에 대한 정의가 여전히 불분명해 시장의 우려가 완전히 해소되지는 않았다.