SpaceX, SEC에 공식 서류 제출. 역사상 최대 규모 IPO 투자설명서 세부 내역: 스타링크가 매출의 70% 차지, R&D 비용 125% 급증

TradingKey - 미 증권거래위원회(SEC)의 5월 20일 공시에 따르면, 일론 머스크의 역대 최대 규모 IPO 프로젝트인 SpaceX가 SEC에 공식 서류를 제출했다. 보도에 따르면 SpaceX는 올해 4월 비밀리에 관련 서류를 제출한 것으로 알려졌다.

이번 SpaceX 상장의 주관사로는 골드만삭스, 모건스탠리, BofA 증권, 씨티그룹, J.P. 모건 증권 등이 참여한다. SpaceX는 두 종류의 보통주를 발행할 예정이다. 클래스 A 보통주(주당 1표의 의결권)와 클래스 B 보통주(주당 10표의 의결권)다. 투자설명서에 따르면 머스크는 클래스 A 주식 12.3%와 클래스 B 주식 93.6%를 보유해 총 85.1%의 의결권을 확보하고 있다.

재무 측면에서 2023년, 2024년, 2025년 12월 31일로 종료된 회계연도 기준 SpaceX의 매출은 각각 103억 8,700만 달러, 140억 1,500만 달러, 186억 7,400만 달러를 기록했다. 같은 기간 주당 기본 순이익(손실)은 각각 1.68달러 손실, 0.01달러 이익, 1.69달러 손실로 나타났다.

특히 지출 항목 중 연구 비용이 기하급수적으로 증가했다. 해당 기간의 연구개발(R&D) 비용은 각각 21억 500만 달러, 34억 6,400만 달러, 86억 4,300만 달러로, 연평균 성장률(CAGR) 60.01%를 기록했다.

이러한 공격적인 '기술을 위한 자금 투입(cash-burning)' 기조는 최신 재무 보고서에서도 확인된다. 2026년 1분기 SpaceX는 매출 46억 9,400만 달러를 달성하며 전년 동기 대비 15.4%의 꾸준한 성장세를 보였으나, 순손실은 지난해 같은 기간의 낮은 기저로 인해 709.8% 대폭 확대됐다. 이러한 수익 격차의 '핵심 부담'은 전년 동기 대비 125.7% 급증한 R&D 비용 항목이었다.

SpaceX는 비용 상승의 주요 원인으로 차세대 위성 연구개발 및 생산 비용 6,200만 달러 증가, 스타링크 키트 비용 800만 달러 증가, 지상 장비 추가 비용 1,400만 달러 등 세 가지 요인을 꼽았다. 이는 회사가 비용에 구애받지 않고 현금 흐름의 대부분을 최첨단 기술 분야에 쏟아붓고 있음을 시사한다.

또한 SpaceX는 현재 주요 사업을 우주(Space), 연결성(Connectivity), 인공지능(AI)의 세 가지 부문으로 나누고 있다. 연결성 부문은 스타링크 위성 네트워크 서비스를 중심으로 운영되며, 일반 소비자부터 정부 부처 및 군사 기관과의 파트너십에 이르는 고객층을 확보하고 있다.

구체적으로 2026년 1분기 SpaceX의 총매출은 46억 9,000만 달러에 달했으며, 이 중 연결성 부문 매출만 전체의 69%인 32억 6,000만 달러를 차지했다.

세 가지 사업 부문 중 연결성 부문만이 흑자를 달성했다. 이번 분기 우주 부문은 6억 6,200만 달러의 영업 손실을 기록했고 AI 부문의 손실은 25억 달러에 달했으나, 연결성 부문은 11억 9,000만 달러의 이익을 냈다.

투자설명서에 따르면 올해 1분기 기준 스타링크 사업은 전 세계 164개 국가 및 지역 시장에 진출해 있으며, 누적 사용자 수는 1,030만 명에 이른다. 해당 서비스는 약 9,600개의 저궤도 위성 네트워크를 기반으로 하며, 이 군집 규모는 현재 궤도에 있는 전 세계 활성 기동 위성의 75%를 차지한다.