CPU 공급 부족, 인텔과 AMD 가격 인상, 컴퓨팅 파워가 AI의 한계인가?

첨단 제조 역량이 AI 관련 칩으로 계속 이동하면서 GPU의 '밀어내기 효과(crowding-out effect)'가 점차 뚜렷해지고 있다. 한편, 전통적인 CPU 수요는 크게 약화되지 않아 안정적인 수요에도 불구하고 공급이 제한적인 딜레마에 빠졌으며, 이는 CPU 제조업체들에게 더 강력한 협상력을 부여했다.

생산 라인 관점에서 볼 때, 웨이퍼 파운드리 분야의 불균형한 역량 배분은 CPU 공급 부족을 야기했다. TSMC로 대표되는 첨단 공정 제조사들은 현재 수익성이 높은 AI 칩을 우선시하고 있으며, 이에 따라 CPU와 같은 범용 컴퓨팅 칩의 공급이 상대적으로 위축되고 있다. 이러한 배경 속에서 인텔의 내부 생산 라인과 AMD가 의존하는 파운드리 생태계 모두 다양한 수준의 역량 배분 압박에 직면해 있으며, 이는 가격 상승으로 이어지고 있다.

수요 구조를 살펴보면, 이번 CPU 가격 인상은 본질적으로 '컴퓨팅 파워의 재평가(repricing)'가 나타난 결과다. AI 애플리케이션의 보급률이 높아짐에 따라 고성능 컴퓨팅 자원에 대한 데이터 센터의 수요가 계속 확대되고 있다. 비록 일부 시나리오에서 CPU가 GPU로 대체되기도 했으나, 범용 컴퓨팅, 에지 컴퓨팅 및 기업용 애플리케이션 분야에서는 여전히 대체 불가능한 위치를 차지하고 있어 CPU 수요가 약화되지 않았음을 보여준다.

가격 인상의 이면에는 제조업체들의 수익 모델 변화가 자리 잡고 있다는 점에 주목할 필요가 있다. PC 사이클이 주도하던 단계에서 CPU 가격은 최종 사용자 수요 변화에 더 민감하게 반응했다. 하지만 데이터 센터와 클라우드 컴퓨팅 중심의 현재 수요 구조 하에서 고객들은 가격보다 성능과 안정성을 우선시하고 있으며, 이는 제조업체들에게 더 강력한 가격 결정권을 부여하고 있다.

더욱 엄격해진 요건은 CPU 생산에서도 더 높은 수율을 요구하고 있다. 과거에는 정상 기준에 미치지 못하는 제조 수율이 인텔의 공급을 제한하는 근본적인 원인이었다. 립부 탄(Lip-Bu Tan)은 수율이 내부 계획에는 부합하지만 기대치보다는 낮으며, 아직 업계 선도적인 수준에 도달하지 못했다고 공개적으로 언급한 바 있다. 따라서 향후에는 우수한 수율을 확보한 제조업체가 더 큰 가격 결정권을 가질 수 있을 것으로 보인다.

자본시장 관점에서 이번 가격 인상이 공급망에 미치는 영향은 뚜렷한 차별화 양상을 보이고 있다.

업스트림 칩 설계업체의 이익률은 즉각적인 개선이 기대되는 반면, 다운스트림 클라우드 서비스 제공업체와 기업 IT 지출은 비용 압박에 직면할 수 있다. 클라우드 컴퓨팅 부문에서는 서비스 가격 조정을 통해 비용 전가 기제가 점진적으로 가시화될 가능성이 높으며, 이는 결과적으로 최종 사용자의 AI 애플리케이션 비용에 영향을 미칠 것으로 보인다.

다만 가격 인상이 일방적인 호재만은 아니라는 점에 유의해야 한다. CPU 가격이 계속 상승할 경우 기업의 이기종 컴퓨팅 아키텍처 전환이 가속화되어 GPU 및 전용 AI 칩에 대한 의존도가 더욱 높아질 수 있으며, 이는 중장기적으로 CPU 수요에 대한 대체 효과를 유발할 수 있다.

나아가 거시경제적 불확실성도 간과할 수 없다. 세계 경제 회복 속도가 기대에 미치지 못하면 기업의 IT 지출이 다시 압박을 받아 CPU 수요 지지 기반이 약화될 수 있다. 이러한 상황에서는 현재의 가격 인상 기조가 장기적으로 유지되기 어려울 수 있다.

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