서클, Clarity 법안의 이자 제한에 따른 매도세 촉발로 상장 이후 최대폭인 20% 급락

TradingKey - 규제 역풍으로 서클 주가 20% 이상 폭락, ARK 인베스트는 추세에 역행해 2,000만 달러 이상 매수

동부시간 3월 24일, 최초의 상장 스테이블코인 종목인 서클( CRCL) 주가는 20.11% 폭락하며 2025년 6월 상장 이후 최대 일일 낙폭을 기록했다. 급격한 조정에도 불구하고 3월 초중순 주가가 120% 이상 폭등한 영향으로 연초 대비 상승률은 25%를 유지하고 있다.

서클 주가 차트, 출처: TradingView

서클 주가의 갑작스러운 폭락은 주로 클래리티 법안(Clarity Act)이 비즈니스 로직에 미친 부정적 영향이 시장의 급격한 반응을 촉발했기 때문이다. 한편 스테이블코인 USDC의 관계사인 코인베이스 주가도 이날 10% 가까이 하락했다.

월스트리트견(Wallstreetcn) 및 코인데스크 등 주요 외신 보도에 따르면, 상원 클래리티 법안 수정안의 스테이블코인 수익률 관련 신규 조항은 발행사가 보유자에게 수익이나 이자를 직접 지급하는 것을 엄격히 제한하고, 해당 프로그램을 은행 예금과 동일시하는 관행을 규제할 예정이다. 이 조항은 은행에 유리하고 스테이블코인 산업에는 불리한 것으로 보인다.

서클 입장에서 스테이블코인인 USDC의 매력은 상당 부분 DeFi 및 온체인 생태계 내 수익 창출 능력에 달려 있다. 해당 클래리티 법안 조항이 통과되어 시행될 경우 USDC 보유 유인이 크게 약화되어 시장 점유율과 준비 자산 규모에 직접적인 타격을 줄 것이며, 이는 서클의 핵심 사업 수익을 차단하는 결과를 초래할 것이 분명하다.

서클의 재무 데이터에 따르면 2025년 총매출은 27억 5,000만 달러였으며, 준비금 이자 수익이 약 95%, 기타 수익은 5%에 불과했다. 법안이 수익금 지급을 제한하게 되면 준비금 이자 수익은 스프레드 축소 압박을 받게 된다.

서클이 이러한 핵심 수익 창출 기능을 상실할 경우 주가는 추가 하락해 50달러까지 떨어질 수 있다. 다만 클래리티 법안이 아직 완전히 통과되지 않았고 상원 전체 투표를 남겨두고 있어 상황 반전의 가능성은 여전히 존재한다.

규제로 인해 서클의 전망이 불투명해지고 주가가 폭락했으나, 캐시 우드는 행동을 통해 기업 미래에 대한 자신감을 보여주었다. 어제 우드의 ARK 인베스트는 2,000만 달러 이상을 투입해 서클 인터넷 그룹 주식 약 16만 주를 매수했다.