예상치 상회가 일상이 되었나? 엔비디아, 또다시 강력한 4분기 실적 발표에도 시장은 여전히 신중?

TradingKey - 엔비디아 (NVDA)지난 수요일 엔비디아는 전 부문에서 예상을 뛰어넘는 4분기 실적을 발표했으며, 핵심인 데이터센터 매출이 전년 동기 대비 75% 성장하며 주요 성장 동력으로 자리 잡았다. 이에 힘입어 주가는 시간 외 거래에서 3.8% 이상 상승했으나, 이후 상승폭을 반납하며 0.15% 소폭 상승 마감했다.

[엔비디아 시간 외 주가 추이, 출처: Google Finance]

실적 보고서에 따르면 해당 분기 총 매출은 전년 동기(393억 달러) 대비 73% 증가한 681억 3,000만 달러를 기록하며 시장 예상치인 662억 1,000만 달러를 상회했다. 조정 주당순이익은 1.62달러로, 이 또한 분석가들의 예상치인 1.53달러를 넘어섰다.

데이터센터 부문 매출은 623억 달러를 기록해 전체 매출의 91% 이상을 기여했으며, 이는 StreetAccount의 예상치인 606억 9,000만 달러를 크게 웃도는 수준이다. 이 부문은 주로 세계 최고 수준의 AI 가속기 칩을 판매하며 빅테크 기업들의 막대한 AI 인프라 투자의 수혜를 지속적으로 입고 있다. 회사의 순이익은 전년 동기 221억 달러에서 430억 달러로 두 배 가까이 증가했다.

다가오는 회계연도 1분기 실적과 관련해 엔비디아는 시장 예상치인 726억 달러를 훨씬 상회하는 780억 달러(±2%)의 매출 가이드라인을 제시했다. 특히 회사는 이 전망치에 중국향 데이터센터 매출이 제외되어 있음을 언급하며, 추가적인 실적 상승 가능성을 시사했다.

지난해 이후 엔비디아의 주가 성과는 주요 기술주를 앞질렀으며, AI 열풍의 가장 직접적인 수혜주로 자리매김했다. 수요일 종가 기준 2026년 누적 상승률은 5%에 달한 반면, 같은 기간 Nasdaq 종합지수는 0.4% 하락했다.

월가에서는 이미 엔비디아의 실적에 대해 높은 수준의 컨센서스가 형성되어 있었다. 몇 주 전 알파벳, 아마존, 메타, 마이크로소프트 등 4대 하이퍼스케일 클라우드 서비스 제공업체들이 실적 발표를 통해 공격적인 자본 지출 계획을 공개한 바 있기 때문이다. 분석가들은 이들 4개 기업의 2026년 합산 자본 지출이 주로 AI 컴퓨팅 클러스터 확장에 투입되어 7,000억 달러에 육박할 것으로 추정하고 있다.

엔비디아의 최고재무책임자(CFO)는 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 하이퍼스케일 클라우드 제공업체들이 '여전히 회사의 가장 큰 고객군'이라며, 데이터센터 매출의 50%를 약간 상회하는 비중을 차지하고 있다고 밝혔다.

특히 GPU 클러스터 연결에 사용되는 네트워킹 제품 매출은 전년 대비 263%라는 경이적인 증가율을 기록하며 109억 8,000만 달러에 달했다. 이러한 성장은 주로 NVLink 인터커넥트 기술과 Spectrum-X 이더넷 스위치가 견인했으며, 후자의 경우 메타를 포함한 여러 주요 고객사로부터 대량 주문을 받은 상태다.

메모리 칩 공급 부족의 영향으로 시장 분석가들은 엔비디아가 AI 칩 생산 능력을 우선시할 것으로 보고 있으며, 이에 따라 차세대 소비자용 게이밍 GPU 출시를 건너뛸 수도 있다고 추측하고 있다.

시간 외 주가 변동성으로 미루어 볼 때 시장은 여전히 신중한 태도를 유지하고 있다. 이는 엔비디아의 실적 호조가 이미 시장의 컨센서스였으며, 예상된 실적이 주가에 이미 반영되었을 가능성이 있기 때문이다. 또한 AI 거품론과 AI가 전통 산업에 미치는 부정적인 영향에 대한 견해 등이 복합적으로 작용하며 시장은 상대적으로 보수적인 관점을 유지하고 있다.

그럼에도 불구하고 엔비디아의 실적 발표는 AI 거품에 대한 공포를 완화하며 시장의 진정제 역할을 했다.