6월 연준 결정 발표: 금리는 동결되었으나 점도표는 대폭 상향, 9명은 2026년 지속적인 금리 인상 지지.

이번 연방준비제도(Fed)의 금리 결정과 함께 발표된 점도표는 명확한 매파적 신호를 보냈다. 점도표의 중간값은 지난 3월 전망치인 3.4%에서 크게 상향 조정된 3.8%를 기록했다.

점도표에 따르면 위원들의 전망치는 넓게 분포되어 있으며, 최저 전망치는 3.5% 수준인 반면 가장 매파적인 위원은 연간 적정 금리를 4.5% 부근으로 유지해야 한다고 보고 있다. 대다수 위원의 금리 전망치는 3.5%~4.2% 범위에 집중되어 있으며, 올해 3.5% 미만으로의 금리 인하를 전망한 위원은 극소수에 불과하다.

19명의 위원 중 18명만 점도표 전망치를 제출했다. 이들 18명의 위원 중 1명은 2026년 잔여 기간 동안 누적 75베이시스포인트(bp)의 금리 인상이 있어야 한다고 보았고, 5명은 누적 50베이시스포인트 인상을 선호했으며, 3명은 누적 25베이시스포인트 인상을 지지했다. 한편 8명은 금리가 동결되어야 한다고 보았고, 1명은 누적 25베이시스포인트의 금리 인하를 전망했다.

전반적으로 연준 위원들은 이제 2026년 금리 인하 횟수가 크게 줄어들 것으로 대체로 예상하고 있으며, 연내 단행될 인하 역시 제한적인 수준에 그칠 것으로 보고 있다. 이에 따라 연방기금금리는 장기간 높은 수준에 머물며 고금리 주기가 연장될 전망이다.

[출처: 연방준비제도 ]

2027년의 경우 연준 위원들의 금리 전망치 간 격차는 더욱 벌어져 최저 전망치는 3.0% 수준, 최고 전망치는 여전히 4.4%를 기록했으며 위원 대부분은 3.1%~3.9% 범위에 집중되어 있다. 이는 연준이 2027년에도 점진적인 금리 인하 경로를 이어가겠지만, 끈질긴 인플레이션으로 인해 위원들이 신속하게 완화책을 펼치지 못하면서 전반적인 금리 하락 속도는 지난 3월 전망보다 상당히 느려질 것임을 나타낸다.

요약하자면 이번 금리 결정 회의에서의 정책 소통 프레임워크에는 분명한 조정이 있었으며, 향후 금리 경로를 반영하는 시장의 기대치 역시 재평가를 거칠 수 있다.

연방준비제도(Fed·연준)의 최신 경제전망요약(SEP)에 따르면 정책결정자들은 미국의 경제 성장률 전망치를 소폭 상향 조정했습니다.

[출처: 연방준비제도 ]

최신 전망에 따르면, 2026년 미국 실질 GDP 성장률 전망치 중간값은 지난 3월 전망치인 2.4%에서 하향 조정된 2.2%로 수정되었으며, 2027년 실질 GDP 성장률은 2.3%로 변동 없이 유지되었고, 2028년 성장률 전망치는 2.2%(3월 전망치 2.1%)로 소폭 상향 조정되었습니다.

장기적으로 연준 위원들은 미국의 장기 잠재성장률을 여전히 2.0%로 유지하고 있으며, 대체로 미국 경제가 향후 몇 년간 안정적인 확장세를 유지할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

노동 시장과 관련하여, 이번에 연준의 전반적인 실업률 전망치는 미세하게 조정되는 데 그쳤습니다. 정책결정자들이 제시한 2026년 미국 실업률 전망치 중간값은 4.3%로, 지난 3월 전망치인 4.4%에서 소폭 하락했으며, 2027년 실업률은 4.3%로 유지되었고, 2028년 전망치는 4.2%로 연준의 장기 균형 실업률 추정치와 일치했습니다.

전반적으로 연준 위원들은 향후 수년간 미국 노동 시장이 큰 악화 없이 대체로 안정을 유지할 것으로 판단하고 있습니다.

인플레이션 지표와 관련해서는 연준이 단기 인플레이션 전망치를 크게 상향 조정했는데, 이는 현재의 물가 안정 속도가 지난 3월의 낙관적인 전망보다 더디며 정책 목표인 2%에 비해 인플레이션 압력이 여전히 높음을 시사합니다. 헤드라인 PCE 인플레이션의 경우, 위원들은 2026년 개인소비지출(PCE) 물가지수의 전년 대비 상승률 전망치 중간값을 3.6%로 인상했는데, 이는 3월 전망치인 2.7%보다 현저히 높은 수준입니다. PCE 인플레이션은 2027년에는 2.3%, 2028년에는 2.0%로 한층 더 하락하여 결국 연준의 장기 인플레이션 목표치로 복귀할 것으로 예상됩니다. 변동성이 큰 식품과 에너지 부문을 제외한 근원 PCE 인플레이션 전망치 역시 뚜렷하게 상향 조정되어, 2026년 근원 PCE 인플레이션 전망치 중간값은 3월 전망치인 2.7%를 훨씬 상회하는 3.3%로 상승했습니다.

이는 이번 주기에서 인플레이션의 하락 궤도가 이전에 예상했던 것보다 완만할 것이며, 인플레이션의 끈적임(고착화)이 이전 기대치를 크게 웃돌 것이라는 점에 대해 연준 정책결정자들 간의 합의가 이루어졌음을 명확히 보여줍니다.

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