スペースXが時間外で2%超上昇：スターシップ第15回試験飛行が迫る中、AIデータセンター推進を背景にスティフェルが「買い」レーティングと目標株価190ドルを維持
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米東部時間11月9日、スペースXの株価は時間外取引で2%超上昇した。投資銀行スティフェルは投資判断「買い」を維持し、目標株価を190ドルに据え置いた。
スティフェルは、米規制強化により遅れが生じている電力確保済みのデータセンタープロジェクトを、スペースXが豊富な資金力と400億ドルのGPUリースファイナンス枠を活用して買収し、AIコンピューティング事業を拡大する好機と指摘している。
一方、同社は早ければ11月13日にスターシップ第15回飛行試験を予定しており、初の両段同時回収の成否が注目されている。今後の株価は、AI事業の商業化進展と技術的ブレークスルーの実現性に左右される。
TradingKey - 米東部時間11月9日、スペースX（SPCX）は取引開始前の時間外取引で2%超上昇した。投資銀行スティフェルはスペースXの投資判断「買い」を再表明し、目標株価を190ドルに据え置いた。これは11月6日の終値134.27ドルを約41.5%上回る水準となる。
[出所：TradingView]
スティフェルのアナリストは、米中間選挙後、承認プロセスの厳格化により一部のデータセンタープロジェクトに遅れが生じる可能性があるとみている。スペースXは自社の資金調達力やGPU調達体制を生かし、すでに送電網に接続されているものの開発が停滞しているデータセンタープロジェクトを買収することで、AIコンピューティング事業を拡大する好機があるという。
スティッフェル、データセンター買収機会に強気
テキサス州知事選を受け、データセンターの認可方針が市場の大きな注目を集めている。民主党のジーナ・ヒノホサ次期知事は、州議会が関連する保護対策を可決するまで新規データセンタープロジェクトの認可を一時停止すると公約したほか、家庭向け電気料金の高騰を回避するため、企業に電力インフラ費用の負担を義務付ける方針を掲げている。
スティーフェルのアナリストであるジョナサン・ジークマン氏は、規制の厳格化によって一部のデータセンタープロジェクト、とりわけ未着工で2028年の稼働開始が予定されている計画に遅れが生じる可能性があるとみている。
電力アクセスをすでに確保しているものの許認可や資金調達の問題で停滞しているプロジェクトについては、スペースXが買収を通じて建設期間を短縮し、AI計算能力の配備を加速させることが可能となる。
資金調達面では、スペースXは10月26日、アポロ・グローバル・マネジメント傘下の事業体が提供し、エヌビディアの次世代チップ「Vera Rubin」が対象となるGPUおよび関連機器向けリースファイナンス枠として、約400億ドルの拘束力のあるコミットメントを取り付けたと発表した。
これは400億ドルの現金融資ではなく、資金提供側がGPUや支援設備を購入した上でスペースXにリースする枠組みである。本取引は2026年末までに完了する見込みで、機器の納入は2027年上半期に始まる予定となっている。
スティーフェルは、スペースXの資金調達力とGPU調達の枠組みが同社のAIコンピューティング事業の拡大を後押しするだけでなく、停滞しているデータセンタープロジェクトを買収するための条件を整えることにもなるとみている。
ただし、同社は具体的な買収計画をまだ発表しておらず、取引が実際に進展するかどうかは、プロジェクトの評価額や電力アクセス、規制当局の承認状況に依然として左右される。
スターシップの第15回飛行試験が迫る、初の2段回収を目指す
スペースXは規制当局の承認を前提に、早ければ11月13日にもテキサス州スターベースから第15世代の「スターシップ」を打ち上げる計画だ。打ち上げウィンドウは中部時間16時45分から75分間開かれる。
今回の飛行試験の大きな見どころは、発射塔の機械式アームを用いてスターシップ上段と「スーパーヘビー」ブースターの双方を同時にキャッチする初の試みだ。
スペースXはこれまでスーパーヘビー・ブースターのキャッチに3回成功しているが、スターシップ上段のタワー回収はまだ達成していない。また今回は、V3スーパーヘビー・ブースターにとって初のタワーキャッチの試みともなる。
マスク氏は11月6日、今回の飛行で両段の回収を試みることをXで明らかにした。成功すれば、スターシップは軌道打ち上げシステムとして初となる両段の完全帰還を達成することになる。ただし、上段が発射場に帰還できるかどうかは、依然として軌道上での運用や大気圏再突入前の状態確認に左右される。
第14回飛行試験は9月28日に完了し、スターシップは初めて地球周回軌道への投入に成功したほか、26基の「スターリンクV3」衛星を展開した。第15回飛行試験でも再び26基の衛星を展開する予定で、スターシップ上段の軌道上運用、大気圏再突入、発射場への帰還能力の検証に重点を置く。
両段の回収に成功すれば、スターシップの完全かつ迅速な再使用に向けた取り組みが前進し、将来の打ち上げコスト削減やスターリンク衛星の展開効率向上が期待され、米航空宇宙局（NASA）の月探査計画やスペースXのその後の宇宙インフラ計画を後押しすることになる。
スペースXの投資家が次に注目すべき点は何か？
短期的には、投資家は2つの動向に注目すべきである。第1に、スペースXが約400億ドルのGPUリースファイナンス契約を活用して地上AIコンピューティング事業を拡大し、電力を確保したまま停滞しているデータセンタープロジェクトを買収できるかどうか。第2に、スターシップの第15回テスト飛行が米連邦航空局（FAA）の承認を取得し、初となる2段階回収に成功できるかどうかである。
スティフェルはスペースXの投資判断「買い」と目標株価190ドルを据え置き、データセンターインフラ、衛星通信、スターシップの再利用技術において同社には依然として成長余地があると指摘した。
しかしながら、データセンターの買収は依然として潜在的な機会の段階にとどまっており、スターシップの2段階回収も実際の飛行試験による検証はまだなされていない。今後の株価動向は、AIコンピューティング事業の商業化の進展やインフラ投資のリターン、そしてスターシップの技術的ブレークスルーが具体的な商業価値につながるかどうかに左右されるだろう。
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