AMD対ブロードコム：長期投資に最適なAI半導体銘柄はどちらか？AMDとAVGOを徹底比較

AMDの2026年第2四半期の売上高は前年同期比50%増の115億4000万ドルに達し、そのうちデータセンター部門の売上高は主にEPYCサーバー向けプロセッサやInstinct GPUに対する需要増加に牽引され、前年同期比107%増の67億ドルに達した。現在、データセンター部門はAMDの総売上高の約58%を占めている。

ブロードコムは直近の決算発表でさらに高い成長率を示した。2026会計年度第3四半期の売上高は前年同期比86%増の295億9000万ドルに達し、半導体ソリューション部門の売上高は前年同期比127%増の208億4000万ドルとなった。

さらに注目すべき点として、当四半期におけるブロードコムのAI半導体売上高は前年同期比221%増の167億ドルに達した。同社は第4四半期のAI半導体売上高が前年同期比236%増の217億ドルへさらに増加すると見込んでいる。

なお、両社の開示指標が異なる点には注意が必要だ。AMDのデータセンター部門にはCPUとGPUが含まれるのに対し、ブロードコムのAI関連売上高は主にカスタムAIアクセラレータとAIネットワークチップで構成されている。そのため、売上高の数値だけで単純に市場シェアを判断することはできない。

AMDの核心的な投資テーマは、エヌビディアに次ぐ主要な汎用AIコンピューティング・プラットフォームとなることです。

同社はInstinct GPUの「MI400」シリーズやラックスケールAIシステム「Helios」を投入しており、GPU、EPYC CPU、Pensandoのネットワーキング技術、およびROCmソフトウェアを統合することで、単体チップから完全なAIシステムへの拡張を一段と推進しています。

現在、OpenAI、Anthropic、Meta、マイクロソフト、オラクルなどの主要AI顧客がAMDのプラットフォームを導入またはテストしています。OpenAIとAMDの提携には最大6GW規模のGPU導入が含まれており、一方Anthropicは最大2GW規模のMI450シリーズGPUを導入する計画です。

AMDにとって、同社の今後の成長を推進する核心的な変数は、Instinct GPUがAIアクセラレータ市場で継続的にシェアを拡大できるかどうかにあります。HeliosとMI400が大手クラウドコンピューティング企業やAI研究所で大規模導入を達成できれば、AMDのデータセンター部門の売上高には依然として大きな成長の余地があります。

一方、ブロードコムは異なるアプローチをとっています。

グーグル、メタ（META）、OpenAI、Anthropicなどの主要AI企業は膨大な計算需要を抱えており、単位計算コストや消費電力を削減するために自社モデルに最適化したカスタムAIチップの開発意欲を強めています。ブロードコムは、これらの顧客によるカスタムAIアクセラレータの設計や生産を支援すると同時に、スイッチングチップ、高速ネットワーキング、光通信などのデータセンターインフラも提供しています。

例えば、ブロードコムとOpenAIは今年、両社が共同開発したAIプロセッサ「Jalapeño」を発表し、ギガワット規模での展開と複数製品世代にわたる継続的な開発を計画しています。

このモデルの強みは、大手顧客がチップアーキテクチャを決定すると、プロジェクトが通常複数の製品サイクルにわたる点にあり、同時にAIクラスタの拡張がネットワーキングチップの需要を押し上げます。最新の決算報告によると、ブロードコムの第3四半期のAI半導体売上高は前年同期比221%増と急増しており、カスタムAIチップが同社の最も重要な成長源の1つになっていることを示しています。

全体として、ブロードコムはAI売上高の成長率、収益性、フリーキャッシュフロー、バリュエーションなどの指標において相対的な優位性を維持しています。一方、AMDのより大きな成長の潜在的伸びしろは、将来的にAI GPUの市場シェアを拡大し続けられるかどうかに基づいています。

したがって、キャッシュフローや業績の可視性を重視する長期投資家にとって、ブロードコムのファンダメンタルズは比較的成熟しています。一方、より高いバリュエーションやシェア獲得の実行リスクを受け入れることができ、AMDがエヌビディアにさらなる挑戦をすることに強気な投資家にとっては、AMDのほうがより顕著な成長投資の特徴を示しています。

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