JPモルガン、SKハイニックスを「オーバーウエート」で調査開始、目標株価245ドル、メモリーサイクルは5年以上続くと予想

TradingKey - 9月10日、JPモルガン（JPM）は新たな調査レポートを公表し、SKハイニックス（SKHY）の投資判断を「オーバーウェイト」としてカバレッジを開始し、目標株価を245ドルに設定した。

同行は、AIインフラ構築の持続的な拡大がメモリ業界をより長期の上昇サイクルへ導くとみており、この拡大サイクルにおけるSKハイニックスの収益成長の可能性を強気に見込み、投資家に対して押し目買いを推奨している。

SKハイニックスの株価も最近好調な推移を見せている。昨日の米国株式市場の取引で、同社の株価は7.05%上昇して過去最高値を更新し、市場がAI駆動のHBMやハイエンドメモリ需要に対して引き続き高い期待を寄せていることを示している。

出所：グーグル・ファイナンス

JPモルガンは、AI需要に牽引される今回のメモリアップサイクルが5年以上続く可能性があると予想しており、SKハイニックスの今後2年間の1株当たり利益（EPS）の年平均成長率（CAGR）は34%に達すると見込んでいる。同行の見解では、同社は長期契約を通じてすでに生産能力の50%以上を確保しており、これは将来の業績の視認性を高めるだけでなく、AIサーバー向け高性能メモリの需要拡大から同社がより十分に恩恵を受けることを可能にしている。

収益予想に加え、SKハイニックスの資本還元方針もJPモルガンの強気姿勢の重要な根拠となっている。同社は株主還元の原資をフリーキャッシュフローの50%超に引き上げた。収益性の向上と持続的なキャッシュフローの成長に伴い、より積極的な株主還元は投資家に対する同社の魅力をさらに高め、市場がそのバリュエーション水準を再評価するきっかけになると期待されている。

一方、ゴールドマン・サックス（GS）もメモリ半導体業界に対して前向きな姿勢を示している。同行は、メモリ業界におけるこれまでの下落圧力が徐々に和らいだ可能性があり、マイクロン・テクノロジー（MU）やサンディスク（SNDK）の株価がこれまでの保ち合いレンジを上抜けた一方、メモリ関連株への市場の資金配分は依然として低い水準にとどまっているとみている。ファンダメンタルズの改善が続けば、一部の投資家がメモリセクターへのエクスポージャーを再び拡大させる可能性があると同行は考えている。

しかしながら、メモリ市場自体は依然としてシクリカルな性質が強く、半導体価格、供給拡大、最終需要はいずれも急速に変化する可能性がある。ゴールドマン・サックスはまた、メモリ株の最近のテクニカルな上抜けが最終的には業績の拡大によって裏付けられる必要があると警鐘を鳴らした。したがって、AI需要が引き続き好調である一方で、企業の実際の業績が株価のパフォーマンスに追いつくことができるかどうかを市場はなお注視する必要がある。