今週の展望：7月米非農業部門雇用者数に注目；PLTR、サンディスク、AMD、スペースXの決算発表を控える

米7月非農業部門雇用者数発表が間近に：FRBの利上げ観測は織り直しの局面へ

金曜日（8月7日）、米労働統計局が非農業部門雇用者数、失業率、平均時給などの重要指標を含む7月の非農業部門雇用統計を発表する。

市場は現在、7月の米非農業部門雇用者数が約9万1000人増加し、失業率は4.2%から4.3%に上昇すると予想している。これに対し、6月の増加数はわずか5万7000人にとどまっており、雇用の伸びが大幅に減速していることを示している。

投資家は、雇用減速が緩やかな冷え込みを意味するのか、あるいは大幅な景気減速の初期シグナルなのかに注目している。もし雇用の伸びと賃金上昇率がともに予想を上回れば、FRBが利上げを継続する根拠が強まる可能性があり、米国債利回りや米ドル、金融株は支援される一方で、高バリュエーションのハイテク株や金は下押し圧力に直面する可能性がある。

逆に、非農業部門雇用者数が予想を大幅に下回り、失業率が市場予想以上に上昇した場合、投資家はFRBの利上げ観測を後退させる可能性があるが、景気後退への懸念から米国株の上値も重くなる可能性がある。したがって、来週の市場の反応は、データが強いかどうかだけでなく、投資家がインフレと経済成長のどちらをより懸念しているかにも左右されることになる。

米ISM景気指数の集中発表へ：経済成長と価格圧力が試金石に

月曜日（8月3日）に米7月ISM製造業景況指数、水曜日（8月5日）に米7月ISM非製造業（サービス業）景況指数が発表される。ISMの発表スケジュールによると、製造業レポートは通常各月の第1営業日に、サービス業レポートは第3営業日に公表される。

製造業データについては、企業投資と財（モノ）への需要が拡大を維持できるかを判断するため、市場は新規受注、雇用、生産の各サブ指数に注目する。また、国際原油価格や輸送コストの上昇を背景に、財のインフレが再び加熱しているかどうかの市場評価を左右する可能性があるため、支払価格指数にも注目が集まる。

サービス部門は米国の経済活動の大部分を占めており、サービス業の雇用および価格のサブ指数はFRBの政策見通しにより大きな影響を与える可能性がある。製造業とサービス業の両指数が同時に拡大を続け、一方で価格圧力が上昇し続ければ、市場は今年の利上げ観測をさらに強める可能性がある。

パランティア、AMD、サンディスクが決算発表へ、AI決算は重要な試練を迎える

月曜日（8月3日）の取引終了後、パランティアは第2四半期決算を発表する。

市場は、米国の商業向け売上高、政府向け事業の成長、AIプラットフォーム（AIP）が牽引する新規受注、および経営陣が通期の業績見通しを上方修正するかどうかに注目する。パランティアは依然として米国のAIソフトウェア分野で高バリュエーションを維持している企業の一つである。そのため、売上高と利益が成長を続けたとしても、受注量や受注残（RPO）、将来の成長率が現在のバリュエーションを正当化できるかどうかが、決算発表後の株価の方向性を決定づけることになる。パランティアは、米国市場終了後の8月3日に決算を発表することを正式に発表している。

火曜日（8月4日）の取引終了後、AMDは第2四半期決算を発表する。

投資家は、データセンター向け売上高、AIアクセラレータの出荷、サーバー向けプロセッサ需要、および粗利益率の推移に注目する。テック企業がAIインフレへの投資を増やし続ける中、市場はAMDがAIチップ市場でより多くの受注を獲得し、業界リーダーとの差を徐々に縮めることを期待している。

AIチップの売上高と下半期の見通しが市場予想を上回れば、AMDの決算は半導体セクター全体を活性化させる可能性がある。一方で、受注の伸びや製品の納入、あるいは粗利益率の実績が予想に届かなければ、AI向けの設備投資に対する投資収益率（ROI）への投資家の懸念が強まる可能性がある。

水曜日（8月5日）の取引終了後、サンディスクは第4四半期および2026会計年度の通期決算を発表する。

市場は、サンディスクの第4四半期の売上高、調整後1株当たり利益、粗利益率の実績、ならびにNAND型フラッシュメモリ価格、市場の需給関係、新年度の製品出荷に関する経営陣の最新見通しに注目する。AIサーバーやデータセンターによる大容量ストレージへの需要が拡大し続ける中、企業向けソリッド・ステート・ドライブ（SSD）、データセンター向け製品、およびハイエンドNAND製品の売上推移は、サンディスクの成長の質を評価する上での重要な指標となる。

スペースX、株式公開後初の決算発表へ：スターリンクとキャッシュフローに注目

スペースXも火曜日の取引終了後に、株式公開後初となる四半期決算を発表する予定であり、来週最も注目される企業イベントの一つとなっている。

市場は、スターリンクのユーザー数、衛星インターネット事業の売上高、ロケットの打ち上げ頻度、政府契約、およびスターシップ・プロジェクトの支出に注目する。IPO後のスペースXの株価はボラティリティが大きくなっているため、今回初となる決算発表は、同社のビジネスモデル、収益性、およびキャッシュフローがその高バリュエーションを維持できるかを投資家が評価する手がかりとなる。

売上高や利益だけでなく、スターリンクの成長、スターシップの試験飛行スケジュール、宇宙データセンター、およびAI関連事業に関する経営陣の発言も市場心理を左右する可能性がある。同社が安定したキャッシュフローと明確な商業化への道筋を示すことができれば、株価は下支えされる可能性があるが、設備投資や研究開発費が急速に膨らみ続ければ、市場は資金調達の必要性や将来的な株式供給圧力に焦点を当てることになるかもしれない。

消費財、ヘルスケア、産業大手の決算発表へ

火曜日には、キャタピラーが第2四半期決算を発表する。市場は、同社の建設機械、資源産業、およびエネルギー・輸送部門を通じて、世界的なインフレ建設、鉱山開発投資、および産業需要の推移を注視する。

投資家はまた、原材料、関税、および輸送コストがマージンに与える影響も注視する。受注、ディーラー在庫、および通期の業績見通しが安定して推移すれば、世界的な製造業の減速に対する市場の懸念が緩和される可能性がある。

水曜日には、ディズニー、ウーバー、およびイーライリリーが決算を発表する。

ディズニーの決算における主な見どころは、動画配信事業の収益性、テーマパークの入場者数と消費動向、スポーツメディアの業績、および従来のテレビ事業の売上推移である。動画配信事業の改善が、従来のテレビ事業の衰退による下押し圧力を相殺できるかどうかが市場で評価される。

ウーバーについては、モビリティ部門の取扱高、デリバリー事業の成長、マージン、およびフリーキャッシュフローに投資家の注目が集まる。同時に、自動運転分野での提携が将来のコスト構造や競争環境に与える影響も注視される。

イーライリリーの焦点は、引き続き肥満症治療薬および糖尿病治療薬への需要である。市場は、マンジャロ（Mounjaro）とゼップバウンド（Zepbound）の売上、生産能力の増強、供給状況、および通期の業績見通しに注目する。肥満症治療薬市場での競争が激化する中、イーライリリーの生産能力とパイプラインは、同社の長期的な成長見通しに対する投資家の評価に直接影響を与えることになる。

木曜日には、データドッグとリフトが四半期決算を発表する。

データドッグの決算は、企業のクラウド支出、AIワークロードの成長、および顧客企業のコスト最適化トレンドを反映するものとなる。リフトについては、市場はアクティブライダー数、取扱総額、保険コスト、およびマージンに注目し、ウーバーの業績と比較することになる。

8月3日（月曜日）

キーワード：中国製造業PMI、米ISM製造業景況指数、米建設支出、パランティア決算

中国が7月のRatingDog製造業PMIを発表する。政府発表の製造業指数が再び縮小領域に沈んだことを受け、市場は新規受注、輸出需要、および中小企業（SME）の操業状況についてさらなる手がかりを得るため、民間による調査結果に注目することになる。

米国は7月のISM製造業景況指数と6月の建設支出データを発表する。ISM報告書の中の雇用や支払価格といった下位指数は、非農業部門雇用者数やインフレに対する市場の期待に影響を与える可能性がある。

企業関連では、パランティアが米国市場終値後に第2四半期決算を発表する予定であり、AIソフトウェア需要、政府契約、そして通期の売上高見通し（ガイダンス）が最大の注目点となる。

8月4日（火曜日）

キーワード：米貿易収支、製造業受注、AMD決算、スペースX決算、キャタピラー決算

米国は6月の貿易収支と製造業受注データを発表する。投資家は、通商政策や企業の設備投資が米国経済に与える影響を評価するため、輸出入の動きや企業の設備投資受注に注目する。

企業関連では、キャタピラーが決算を発表し、世界の産業、鉱業、インフラ需要に関する最新の手がかりを提供する。米国市場終値後には、AMDとスペースXが決算を発表する予定で、AIチップ、スターリンク（Starlink）、ロケット打ち上げ、設備投資が市場の主な注目点となる。

8月5日（水曜日）

キーワード：米ADP雇用統計、ISM非製造業景況指数、サンディスク決算、ディズニー決算、ウーバー決算、イーライリリー決算

米国は7月のADP民間部門雇用者数とISM非製造業（サービス業）景況指数を発表する。ADPデータは金曜日の非農業部門雇用者数（雇用統計）の先行指標となり、サービス業の雇用や価格指標は米連邦準備制度理事会（FRB）の政策に対する市場の見通しに影響を与える可能性がある。

企業関連では、サンディスク、ディズニー、ウーバー、イーライリリーが四半期決算を発表する。

8月6日（木曜日）

キーワード：米新規失業保険申請件数、卸売在庫、データドッグ決算、リフト決算

米国は週次の新規失業保険申請件数を発表する。7月25日終了週の前週実績では、新規失業保険申請件数は19万7000件とわずかな増加にとどまり、労働市場に顕著な悪化の兆候が見られないことを示している。

米国は卸売在庫と卸売売上高データも発表する予定で、これらは企業の在庫サイクルや商品需要の変化を観察するために用いられる。

企業関連では、データドッグとリフトが第2四半期決算を発表する。市場は、企業のクラウドソフトウェア支出、AIアプリケーション需要、配車サービスの注文、および収益性に注目する。

8月7日（金曜日）

キーワード：米非農業部門雇用者数、失業率、平均時給

米国は、来週最も重要となるマクロ経済データである7月の非農業部門雇用者数（雇用統計）を発表する。投資家は、労働市場が引き続き緩やかに減速しているかどうかを測るため、雇用の伸び、失業率、平均時給に注目する。

雇用の伸びと賃金の伸びが予想を上回れば、FRBが年内に利上げを継続する確率が高まる可能性がある。データが大幅に弱含みとなった場合、米国債利回りと米ドルは低下する可能性があるが、経済成長への懸念が米国株式市場の景気敏感セクターの重荷となる可能性がある。

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