米6月CPI前月比0.4％急落、6年ぶりの大幅な下落、コアインフレ率は予想外のゼロ、金は4100ドル近辺へ上昇

TradingKey - 米東部時間7月14日、米労働統計局（BLS）が発表したデータは市場心理を明るくした。6月の未調整消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.5%上昇と、5月の4.2%から大幅に減速し、市場予想の3.8%を下回った。季節調整済みのCPIは前月比0.4%低下し、単月としては2020年4月以来最大の下落幅を記録、市場予想のマイナス0.1%を大幅に超える低下となった。

市場にとってさらに驚きだったのは、コアインフレ率の動向だ。6月の未調整のコアCPI前年比上昇率は2.6%と、市場予想の2.8%および前回の2.9%を大幅に下回った。コアCPI前月比は0%となり、事前の市場予想である0.2%に対して、2021年1月以来の最小の上昇幅を記録した。

［出所：米労働統計局］

今回のインフレ鈍化の直接的な要因となったのは原油価格だ。6月はガソリンと燃料油の価格がともに前月比で9%以上下落し、ブレント原油の月平均価格は5月の1バレルあたり約103.7ドルから84.4ドルに低下した。

連邦準備制度理事会（FRB）が最も注視している住居費を除くコアサービス価格は2か月連続で前月比マイナスとなり、住居費の上昇率はわずか0.1%にとどまり、運輸サービス価格は0.3%低下した。これは、労働市場がインフレを押し上げる力が弱まっていることを示している。食品価格は0.2%上昇し、新車価格は横ばい、中古車価格は0.2%低下、衣料品価格は0.6%低下した。

インフレデータの広範な鈍化により、連邦準備制度理事会（FRB）の政策軌道に対する市場の期待が変化している。CMEの「FedWatch」によると、データ発表後、FRBが7月に金利を据え置く確率は83.4%に上昇した一方、累計で25ベーシスポイント（bp）の利上げが行われる確率は16.6%となった。

しかし、このデータは6月の物価環境を反映したものにすぎない。7月8日にホルムズ海峡での停戦合意が崩壊して以降、ブレント原油は80ドル超へと反発している。中東情勢の緊迫化とインフレの綱引きは、決して終わってはいない。

データ発表後、連邦準備制度理事会（FRB）のウォルシュ議長は「高いインフレを容認しない」と改めて表明し、政策立案者らは「誰もが物価の安定を取り戻す決意をしている」と強調した。CPIデータ発表前に執筆された用意された原稿の中で、同氏は「私たちが適切な政策を策定できれば、そして私たちは確実にそうするが、過去5年間のインフレ問題は過去のものとなるだろう」と述べた。

スポット金相場は急騰して4,100ドルの大台に迫り、一時は日中の上げ幅が2.5%を超えた。ドル指数は短時間で小幅に低下した一方、米株先物3指数はわずかに上昇した。

［出所：TradingView］