KOSPI指数が30％急落：7,000ポイントのテクニカルな節目を割り込む、韓国株式市場は正式に弱気相場入りしたのか？

韓国のKOSPI指数は6月下旬に記録した史上最高値から大きく下落し、現在は歴史的かつ急激な調整に直面している。しかし、この突発的な急落は単一の要因によるものではなく、AI業界への再評価と地政学的なブラックスワンが複合的に絡み合った結果である。

最近、ウォール街は冷静な再評価を始めており、マイクロソフト（ MSFT ）やメタ（ META ）といったテック大手による猛烈なAI関連設備投資が、それに見合うリターンを生まないのではないかと疑問視する声すら出ている。これが半導体セクターからの無差別な資金流出を招き、サムスン電子やSKハイニックス（ SKHY ）も避けることが難しくなっている。さらに、サムスンが7月上旬に極めて良好な暫定決算を発表し、SKハイニックスが米国のNasdaqへの歴史的なADR上場を成功させたことが、かえって機関投資家の間で『材料出尽くし』による激しい利益確定売りを誘発し、KOSPI指数をさらに押し下げる形となった。

最近、沈静化しつつあった中東の地政学的危機が再び急激に緊迫化している。イランが戦略的要衝であるホルムズ海峡を封鎖すると主張したことを受け、米国が海軍による対抗封鎖を発表したためである。世界の石油の5分の1が通過するホルムズ海峡が閉鎖の危機に直面したことで、国際原油価格は即座に1バレル＝80ドルを突破した。これにより、世界的にインフレ再燃への極度な警戒感が広がり、海外資金が安全を求めて新興国市場から流出。韓国株式市場もまた、無差別な売りにさらされることとなった。

極端な熱狂を経た後、韓国株式市場は現在、極端なバリュエーションと流動性の調整局面を迎えている。KOSPI指数はすでにテクニカルな支持線である7,000ポイントを割り込んでおり、これは韓国株式市場がテクニカルな弱気相場に入りつつあることを意味している。次の重要な支持線は5,000ポイントであり、現在の水準からさらに約24%下落する可能性がある。

しかし、今週KOSPI指数が7,000ポイントを奪還できれば、このトレンドを反転させることができるが、反転の可能性は依然として低い。現在、市場は米国のCPIデータと、新たなFRB議長であるケビン・ウォーシュ氏の初の議会証言がハト派的なシグナルをもたらすことに期待を寄せているが、中東における地政学的緊張が和らぐ兆しはなく、これが引き続き流動性の重荷となっている。

KOSPI指数チャート、出所：TradingView

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