SKハイニックス株が8％超急騰。米国IPOは7倍の超過申し込み、7月末までに過去最高値を奪還できるか？

TradingKey - SK Hynixの米国IPOは超過申し込みとなり、株価の急反発を促したものの、7月下旬までに史上最高値を回復する可能性は依然として低い。

7月9日のアジア取引時間中、韓国のAIメモリ大手SK Hynixの株価は高く寄り付いた後も上昇を続け、日中一時8%超急騰して最高値226万9,000ウォンを記録した後、上げ幅を縮小して223万9,000ウォンで引け、前日の下落分の一部を取り戻した。前日は米国とイランの間の緊張高まりが市場のパニックを引き起こし、韓国株式の急激な売りを誘発、その過程でSK Hynixは急落し、200万ウォンの節目を割り込みそうになっていた。

SK Hynix株価チャート、出所：TradingView

SK Hynixは本日早朝の取引で非常に力強い反発を見せたが、これは主に米国での新規公開株（IPO）が7倍の超過申し込みとなったことに起因している。この件に詳しい関係者の話を引用したBloombergおよびReutersの最新報道によると、SK Hynixは今週金曜日（7月10日）にADR（ティッカー：SKHY）の形式で米国のNasdaqに正式上場する予定である。同社は280億ドルの調達を計画しており、すでに募集額の7倍を超える申し込みを集めている。

3社の有力なコーナーストーン投資家が主導し、最大70億ドル（総募集規模の約25%に相当）のADRを共同で引き受けることを確約している。これらの機関は、英国の高名な資産運用大手Baillie Gifford、米国のトップテクノロジーヘッジファンドCoatue Management、そしてOpenAIの元著名な核心研究者であるLeopold Aschenbrenner氏が設立したSituational Awareness Partnersである。ReutersおよびBloombergの報道によると、主な需要は世界の大型ロング・オンリー・ファンド、テクノロジーおよびAIに特化したヘッジファンドや投資会社、ならびに特定の米国の政府系ファンドや大手機関投資家から寄せられている。

米国とイランの緊張が高まっているにもかかわらず、SK Hynixが依然として高い人気を集めていることは、「地政学的リスクが米国株から資金を逃避させる」という市場のこれまでの懸念が払拭されたことを示している。これほど激しい投資需要の殺到は、7月10日の米国市場の取引開始時にプレミアムがつく可能性が極めて高いことを意味する。しかし、市場は依然として「AIの収益化能力」に疑念を抱いており、タカ派的な連邦準備制度（FRB）が引き続きAIのバリュエーションの重荷となっているため、300万ウォン近い史上最高値に向けて再び急騰する可能性は低いままである。

SK Hynixが7月末までに298万7,000ウォンの史上最高値を直接更新するためには、最も重要な要因は7月下旬における米国の半導体セクター全体の反発力であり、これは今後の第2四半期決算を巡る市場の楽観論に大きく依存している。もしMicron（ MU ）、Nvidia（ NVDA ）、Broadcom（ AVGO ）などが軟調に推移し続ければ、SK Hynixが単独で上昇することは困難であり、これらが反発し強含んで初めて、SK Hynixがこれまでの最高値に近づくチャンスが生まれる。