米国のイランへの再攻撃とFRB議事要旨による市場の動揺を受け、スポット金価格は2,400ドルの節目に向けて急落。

TradingKey - マクロ要因が利上げ観測を後押し、スポット金価格は再び4,000ドルの節目を試す展開に。来週火曜日の6月CPI発表が強気派と弱気派の分水嶺へ。

7月9日のアジア時間において、スポット金（ XAUUSD）価格は軟調な推移をたどり、4,000ドル付近で一進一退となり、一時1オンスあたり4,067ドルで取引されました。昨日、金価格は2%超急落し、心理的・技術的な重要サポートラインまであと一歩に迫る1オンスあたり4,030ドルの安値まで押し戻されました。

金価格チャート、出所：TradingKey

今回の金価格の下落局面は、「有事の金買い」という避難先資産としての従来の論理を打ち破るものでした。現在は「巨大なマクロ伝達チェーン」に飲み込まれています。米軍がイランに対して新たな攻撃を開始したことで、原油価格が一時1バレルあたり75ドルを突破し、これが市場のインフレ懸念（CPI）を再燃させました。これにより連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ確率がさらに高まり、米実質国債利回りと米ドル指数が急上昇した結果、金への売り圧力を引き起こしました。

先頃公開された連邦公開市場委員会（FOMC）の議事要旨も、金の強気派にとって決定的な打撃となりました。議事要旨では、大半の当局者が「金融緩和を示唆する文言をこれ以上繰り返さない」ことを支持していることが明確に示され、FRBが将来の利下げに対するいかなるコミットメントも公式声明から正式に排除したことを意味しています。さらに、17人のメンバーのうち9人が年内に「少なくともあと1回の利上げ」を支持しました。議事要旨の発表後、CMEのFedWatchツールによると、市場が織り込む9月の追加利上げ確率は57%から63%超へと上昇しました。

金価格が4,000ドルでダブルボトムを形成して反発できるかどうかは、来週火曜日（7月14日）に発表される米国の6月CPIデータに完全にかかっています。CPIの前年比上昇率が3.8%未満にとどまれば、利上げ観測は急速に後退し、金価格は右肩上がりの回復局面に入ると予想されます。仮にCPIが4.0%を上回る水準にとどまれば、4,000ドルの大節目は極めて深刻な下値突破の試練に直面することになります。